興禾股份IPO審核被取消背后：“果鏈”收入占比最高98% 新業(yè)務開發(fā)有待轉化

每經(jīng)記者 吳澤鵬  楊煜    每經(jīng)編輯 張海妮    

深圳市興禾自動化股份有限公司（以下簡稱興禾股份）的創(chuàng)業(yè)板IPO申請在上會前夜被取消審核，該事項也將其IPO服務機構之一的北京市金杜律師事務所（以下簡稱金杜律所）推上了風口浪尖。深交所披露，此次興禾股份在臨門一腳被叫暫停的原因是“因不可抗力、意外事件或者其他特殊情形”，因此有傳聞猜測，金杜律所卷入樂視網(wǎng)虛假陳述案件，或將接受立案調查。

金杜律所北京辦公室一位工作人員回復《每日經(jīng)濟新聞》記者稱，這次的網(wǎng)絡傳言大部分屬于猜測，已針對失實報道向平臺投訴，但具體失實情況不便透露。1月24日下午，該人士經(jīng)與律所合伙人溝通后給記者發(fā)來信息稱，“目前階段我們可能還是不適合發(fā)聲”。記者也聯(lián)系了興禾股份方面，但截至發(fā)稿未獲回復。

另一方面，記者發(fā)現(xiàn)，興禾股份主營業(yè)務是為“果鏈”企業(yè)提供自動化設備，其在報告期內來自蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的收入占比最高達到98.38%；同時，受“果鏈”采購需求波動影響，2020年，興禾股份營收同比下滑24.22%，歸母凈利潤同比下滑49.77%；在招股書（上會稿）中，興禾股份還預測，2021年全年歸母凈利潤可能進一步下降。

圖片來源：視覺中國

金杜律所：已安撫有疑問的客戶

興禾股份在1月20日收到了取消審核的消息。深交所補充公告披露，此番臨門取消審核的原因在于興禾股份“涉及本所《創(chuàng)業(yè)板上市委員會管理辦法》第二十條的情形”。

《創(chuàng)業(yè)板上市委員會管理辦法》第二十條顯示，“因不可抗力、意外事件或者其他特殊情形，導致審議會議無法按照原定安排召開的，本所可以另行安排或者取消會議，并在本所網(wǎng)站公布”。

“取消審核”事發(fā)突然，實際上，就在一周前的1月14日，在深交所發(fā)布的2022年第3次審議會議公告中，興禾股份仍是審議對象之一，根據(jù)安排，興禾股份本應在1月21日上會接受創(chuàng)業(yè)板上市委員會審核。

隨后，有傳聞猜測“不可抗力”或與興禾股份的發(fā)行律所——金杜律所有關，后者或被卷入樂視網(wǎng)虛假陳述案中，因此金杜律所負責的IPO項目也將受到影響。

1月24日上午，《每日經(jīng)濟新聞》記者來到金杜律所北京辦公室，多位金杜員工表示律所業(yè)務都在正常進行。金杜律所一位工作人員表示，這次的網(wǎng)絡傳言大部分屬于猜測，他們已經(jīng)針對一些失實報道向平臺投訴，但具體失實情況不便透露。

金杜律所是IPO服務“大戶”之一，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2022年1月（截至1月23日），金杜所已服務4家IPO企業(yè)，業(yè)務量在為IPO企業(yè)服務律所中排名第一；而2021年，金杜律所服務IPO項目34個，排名第5；2020年服務數(shù)量則是27家，排名第6。

《每日經(jīng)濟新聞》記者查詢發(fā)現(xiàn)，2022年服務的4家IPO企業(yè)中，3家已注冊生效，1家在2021年12月7日通過上會審核，并在1月7日提交了注冊，正等待生效。此外，2021年及之前，金杜律所服務的科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板IPO項目中，還有7家企業(yè)已經(jīng)提交注冊，正等待注冊生效。

對于是否收到服務律所相關消息或是IPO進程是否受到影響，記者于1月24日也嘗試致電上述7家IPO企業(yè)，但均未得到回復。前述金杜律所工作人員則介紹，對于有疑問的客戶已經(jīng)逐一進行告知和安撫。她還表示，金杜律所現(xiàn)在不回應是還沒有到適合發(fā)聲的階段。

興禾股份：2020年業(yè)績有較大下滑

興禾股份是一家“果鏈”企業(yè)，屬于蘋果公司的二級供應商。根據(jù)首輪回復介紹，興禾股份與蘋果產(chǎn)業(yè)鏈合作始于2009年，2012年與蘋果公司直接建立商業(yè)聯(lián)系，并于2013年成為蘋果公司合格供應商。

加入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，為興禾股份的前期發(fā)展帶來較大提升，但近幾年，“果鏈”上的客戶們并未能給興禾股份提供業(yè)績持續(xù)增長的動力，2018~2020年及2021年上半年，興禾股份的營業(yè)收入分別為6.4億元、7.05億元、5.34億元和1.74億元；對應凈利潤分別為1.77億元、2.34億元、1.12億元以及2008.43萬元。

其中，2018~2020年及2021年上半年，興禾股份蘋果產(chǎn)業(yè)鏈收入分別為6.29億元、6.73億元、4.06億元和8264.76萬元，占當期主營業(yè)務收入的比例分別是98.38%、95.84%、76.30%和47.49%。

對比可見，興禾股份的業(yè)績在2020年出現(xiàn)較大下滑，來自蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的收入的減少是主要原因。對此，興禾股份介紹，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈廠商對自動化設備的采購需求在不同期間可能存在較大波動，自2019年起，受公司產(chǎn)品應用領域涉及的蘋果產(chǎn)業(yè)鏈自動化設備更新?lián)Q代需求下降等因素影響，公司蘋果產(chǎn)業(yè)鏈致訂單下降較多并導致2020年收入大幅下滑。

此外，興禾股份也舉例分析稱，2020年蘋果公司發(fā)布的手機新機型不再隨手機附送快充電源，可能導致蘋果產(chǎn)業(yè)鏈電源廠商大幅縮減自動化設備投資。如果蘋果公司未來新品開發(fā)中持續(xù)未在公司產(chǎn)品涉足領域發(fā)生重大設計調整，或蘋果公司銷售政策變動，使得廠商客戶大幅縮減自動化投資需求等，則公司蘋果產(chǎn)業(yè)鏈收入可能會持續(xù)下滑。

對蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的依賴，使得興禾股份在2020年業(yè)績出現(xiàn)較大波動的同時，也讓交易所對其未來業(yè)績穩(wěn)定性發(fā)出疑問，在第三輪問詢時要求興禾股份進一步說明報告期內業(yè)績下滑和未來發(fā)展趨勢。

從回復內容來看，興禾股份預測2021年營業(yè)收入約為5.3億元至5.6億元，與上一年度相比基本穩(wěn)定；同時，預計2021年全年新增訂單金額約為6.5億元至7億元，基于新增訂單良好，2022年營業(yè)收入有望較2021年實現(xiàn)一定規(guī)模的增長。

凈利潤方面，興禾股份表示，考慮到2021年營業(yè)收入中新客戶、新業(yè)務的占比較高，且新客戶與新業(yè)務的毛利率低于原有業(yè)務較多，因此，2021年歸母凈利潤與扣非后歸母凈利潤將較2020年下降。

未來重點：電芯制造與手機組裝

為降低業(yè)務領域及終端客戶過于集中的風險，近幾年，興禾股份也在積極開拓新業(yè)務，進行多元化布局，但從目前來看，成效仍不明顯。

根據(jù)招股書（上會稿），興禾股份積極拓展動力電池的核心業(yè)務，在2018年已投入一定的研發(fā)支出在動力電池的智能制造設備的研發(fā)，已開發(fā)出可以兼容消費電池電芯與動力電池電芯兩類產(chǎn)品的疊片工藝，并基于該等工藝開發(fā)出鋰電電芯高速切疊一體機，并推出了動力鋰電包膜機、打包機等新產(chǎn)品。

動力電池之外，興禾股份還在拓展手機組裝業(yè)務。興禾股份在招股書（上會稿）中表示，手機廠商在實現(xiàn)整機組裝自動化，從而降低人工成本、滿足加工工藝精度、提高組裝良率和產(chǎn)能方面存在著較大需求，公司于2017年起開始研發(fā)相應技術和產(chǎn)品，現(xiàn)已開發(fā)出了標準化手機組裝平臺，并實現(xiàn)了相關產(chǎn)品的大批量自動化生產(chǎn)。

對于新業(yè)務的開發(fā)成果，在第三輪問詢函回復中，興禾股份透露，截至2021年9月末，涉及動力電池、動力電芯設備的收入金額為1129.27萬元，在手訂單6690.53萬元。手機組裝業(yè)務方面，2020年和2021年1~6月，公司實現(xiàn)手機組裝產(chǎn)品銷售收入分別為2664.42萬元和1640.29萬元。從上述新業(yè)務的收入數(shù)據(jù)來看，興禾股份的開拓仍有待轉化為有效收入。

興禾股份表示，電芯制造與手機組裝是公司未來重點發(fā)展方向，動力鋰電設備有望成為公司重要的收入來源。

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