正心谷林利軍年度策略會直面焦點問題，加大對行業(yè)的投研覆蓋，2022年的市場不悲觀！

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 吳永久    

2021年，在結(jié)構(gòu)性行情下，價值派私募大佬可謂受傷頗深，同時也給他們帶來了“后遺癥”。前期卷入投資者舉報事件的私募大佬正心谷林利軍今日召開2022年投資策略會，據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，林利軍直面投資者關(guān)心的焦點問題并表示，短期業(yè)績并不代表長期收益，對于過去一年的投資業(yè)績，是過去幾年最不好的一年。正心谷投資團隊也在不斷反思和提升，2021年投資業(yè)績的壓力，正是正心谷提升團隊能力，完善投研體系，加強行業(yè)研究，為長期業(yè)績打好基礎(chǔ)。對于去年折戟的碳中和板塊，公司繼續(xù)看好，另外公司加大了其他行業(yè)的覆蓋。

林利軍：短期業(yè)績并不代表長期收益

1月23日下午，正心谷舉辦2022年投資策略會。正心谷創(chuàng)始人林利軍在會議致辭時表示，對于過去一年的投資業(yè)績，是過去幾年最不好的一年，正心谷投資團隊也在不斷反思和提升。

林利軍表示，從美國到中國，從匯添富到正心谷，我從事投資20多年，資本市場的起起落落，行業(yè)和企業(yè)的沉沉浮浮，我經(jīng)歷了很多。寶劍鋒從磨礪出，梅花香自苦寒來，正心谷是一群真正熱愛投資的人組成的群體。2021年投資業(yè)績的壓力，正是正心谷提升團隊能力，完善投研體系，加強行業(yè)研究，為長期業(yè)績打好基礎(chǔ)。短期業(yè)績并不代表長期收益，對于正心谷的長期表現(xiàn)是充滿信心。

對于2022年的市場，他表示，對資本市場整體上不悲觀，我們認為今年可能還是一個比較明顯的結(jié)構(gòu)性行情。主要是三個方面的外部環(huán)境較好：一是今年的貨幣政策整體上是有利于資本市場的。貨幣政策對于資本市場的影響是最大的，當前我們的無風險利率也在下降，這對于資本市場是有利的。

二是資本市場的政策環(huán)境也是有利的。在國家轉(zhuǎn)型發(fā)展中，資本市場被定位為“牽一發(fā)而動全身”的重要一環(huán)。

三是資本市場的長期資金環(huán)境是有利的。隨著“房住不炒”政策的有效實施，居民資產(chǎn)配置方向會發(fā)生轉(zhuǎn)變。所以外部環(huán)境是有利于資本市場長期發(fā)展的。

今年繼續(xù)看好碳中和、化工板塊？

2022年市場機會在何方？在今日正心谷舉辦的年度策略會上，他們又是如何看待的呢？

去年，正心谷在二季度進攻碳中和板塊，但是從市場表現(xiàn)來看，明顯跟不上市場風格。有意思的是，對于碳中和板塊在今年的投資機會，正心谷合伙人厲成賓表示，我們相信中國的科技制造進入到競爭力全面提升的新階段，電力新能源、儲能、汽車、電子元器件等行業(yè)面臨長坡厚雪的投資機會。盡管過去幾年部分公司被市場挖掘得比較充分，但技術(shù)進步、國際化和組織進化將持續(xù)推動企業(yè)內(nèi)在價值的提升和新企業(yè)的涌現(xiàn)，中國優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)鏈在全球競爭取得更大市場份額，同時也是一批優(yōu)秀企業(yè)崛起的黃金投資時機。

正心谷在去年三季度買了很多化工股，重倉了云鋁股份、神火股份、中泰化學、中鹽化工等周期化工板塊個股。正是由于重倉了化工股，使得正心谷的產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)不佳。對于化工板塊，今年正心谷又是怎么看的呢？從策略會透露的信息來看，正心谷施航表示，長期看化工板塊亦擁有眾多優(yōu)質(zhì)的成長子賽道，能源革命背景下化工行業(yè)誕生了新的結(jié)構(gòu)性機會。鋰電、光伏等下游的爆發(fā)式增長帶來上游新能源材料的景氣提升，供給端擴產(chǎn)的限制又將有利于部分品種的中長期盈利穩(wěn)定性。投資上，重點關(guān)注下游需求高速增長的鋰電材料、光伏材料、生物基材料、代糖等賽道，并重視化工龍頭成長預期修復的價值回歸。

正心谷：看好新能源汽車、消費、醫(yī)藥板塊機會

從今年正心谷的投資策略會來看，似乎加大了對行業(yè)的投研覆蓋，除了繼續(xù)看好碳中和、化工板塊之外，正心谷今年還看好新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、消費板塊、醫(yī)藥板塊以及電子零部件的投資機會。

林利軍看好四個方面的投資機會，首先是能源革命領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性機會，特別是產(chǎn)業(yè)鏈中競爭格局好的板塊。2021年，新能源相關(guān)的公司出現(xiàn)普遍性上漲，那么今年一定會出現(xiàn)很大分化，有少部分在產(chǎn)業(yè)鏈里面具有很強競爭優(yōu)勢的公司會更加脫穎而出。今年新能源車的銷量仍然會大幅上升，光伏風電的裝機量也會大幅上升，我們終端能量使用只有27%是電能。到2050年，終端用能采用電能的可能會到80%，我們要靠自下而上的深入研究企業(yè)，然后找到投資機會。

其次是能源革命帶來的產(chǎn)業(yè)革命投資機會，比如由于能源革命所帶來的半導體行業(yè)、被動元器件行業(yè)、電子行業(yè)的革命，已經(jīng)在深刻的發(fā)展中。我們也看好新能源革命所帶來的汽車產(chǎn)業(yè)鏈革命，以及電動化滲透率提升后帶來的智能化革命。從10年周期來看，我們會看到中國的汽車公司有機會成為全球范圍內(nèi)的龍頭產(chǎn)業(yè)。

第三是專精特新所帶來的“強者恒強”機會，我們討論和研究了一系列100億~300億的中盤成長股，它們分布在工業(yè)氣體、金屬加工、核心材料等領(lǐng)域，普遍特征是效率很高、產(chǎn)品技術(shù)非常優(yōu)秀、產(chǎn)業(yè)空間又比較大，未來大概率會有比較明顯的成長。

第四是消費、醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)的價值重估。這些領(lǐng)域的龍頭公司經(jīng)過去年的大幅下跌，有些公司的競爭優(yōu)勢仍然很強大，估值已經(jīng)相當便宜，股價目前跌到一個具有相當吸引力的位置，逐步進入合理的投資區(qū)間。

此外，正心谷鄧晨亮表示，中國汽車產(chǎn)業(yè)處于電動化、智能化的大變革下，不論是自主品牌還是受益電動和智能的零部件細分龍頭，未來均有較好的投資機會。2021年汽車行業(yè)實現(xiàn)普漲，目前板塊估值處于歷史中高位。鄧晨亮表示，隨著芯片供給逐步改善，2022年整體板塊業(yè)績增速有望顯著提升，重點關(guān)注基本面超預期的個股投資機會。

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