恪守信托精神是公募基金行業(yè)生存發(fā)展根基

每經(jīng)特約評(píng)論員 熊錦秋

1月18日，網(wǎng)傳一段對(duì)話質(zhì)疑滬上公募組團(tuán)買(mǎi)入上市公司恒帥股份的股票，為私募接盤(pán)。筆者認(rèn)為，有關(guān)各方對(duì)此應(yīng)高度重視，要規(guī)范引導(dǎo)公募基金健康發(fā)展。

公募基金的運(yùn)作核心是受人之托、代客理財(cái)，其最大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)無(wú)疑就是基金管理人只顧自己利益，背棄信托責(zé)任，不惜出賣客戶利益或?qū)⒖蛻糌?cái)產(chǎn)置于高風(fēng)險(xiǎn)之中。此前《基金黑幕》一文引發(fā)輿論對(duì)整個(gè)公募基金行業(yè)的清理和整頓，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，公募基金逐漸從行業(yè)低谷回升，管理資產(chǎn)規(guī)模越來(lái)越大，但現(xiàn)在公募基金信托精神執(zhí)行情況如何，各方比較關(guān)注。

2021年葉飛爆料的偽市值管理，似乎涉及公募基金；現(xiàn)在網(wǎng)傳以恒帥股份為例，認(rèn)為資本市場(chǎng)形成了一種商業(yè)模式，私募先買(mǎi)，之后專家寫(xiě)報(bào)告推，然后公募進(jìn)場(chǎng)買(mǎi)高或抱團(tuán)，其中公募基金是由于投資判斷能力缺失，還是涉嫌利益輸送，很難判斷。

縱觀市場(chǎng)，公募基金扎堆抱團(tuán)，已然成為一個(gè)見(jiàn)怪不怪的市場(chǎng)現(xiàn)象或投資模式，一些抱團(tuán)股經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期上漲，市盈率奇高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場(chǎng)一般水平，疊加私募基金、游資等在其中交相輝映，難免瓜田李下之嫌。

證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿曾對(duì)基金機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員提出“強(qiáng)專業(yè)、守底線、樹(shù)品牌、講情懷”等四方面要求，在“講情懷”方面，指出“受人之托、代客理財(cái)”是基金業(yè)的基本定位，履行信義義務(wù)、堅(jiān)守契約精神是發(fā)展之基、立業(yè)之本。在筆者看來(lái)，履行信義義務(wù)應(yīng)屬其中的核心要求，只有做到這一點(diǎn)，其他方面的要求才能達(dá)到，由此也才能取信于客戶、取信于市場(chǎng)、取信于社會(huì)，行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)才會(huì)更加牢靠。

對(duì)此，筆者有以下幾點(diǎn)建議。

第一，證監(jiān)部門(mén)要強(qiáng)化對(duì)相關(guān)案例的跟進(jìn)調(diào)查。公募基金的背信行為將嚴(yán)重影響基民利益、影響行業(yè)發(fā)展根基，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)將其視為天大的事情并予以高度重視。對(duì)恒帥股份股價(jià)異動(dòng)，以及其中公募基金、私募基金進(jìn)駐背后是否存在公募基金利益輸送行為，監(jiān)管部門(mén)或有必要深入排查。

第二，完善公募基金治理制度。《基金法》第49條規(guī)定“基金份額持有人大會(huì)可以設(shè)立日常機(jī)構(gòu)”，行使“召集基金份額持有人大會(huì)，提請(qǐng)更換基金管理人、提請(qǐng)調(diào)整基金管理人報(bào)酬標(biāo)準(zhǔn)”等權(quán)利，但這并非強(qiáng)制性規(guī)定，現(xiàn)實(shí)中難以見(jiàn)到哪個(gè)公募基金建立“日常機(jī)構(gòu)”，由此基民很難對(duì)基金管理人進(jìn)行有效約束，只能被動(dòng)承受或用腳投票逃離。

建議公募基金初始發(fā)行規(guī)模在10億元以上的，必須建立“日常機(jī)構(gòu)”，由基金份額持有人或其代言人進(jìn)入，通過(guò)行使更換基金管理人等尚方寶劍，倒逼基金公司真正完善內(nèi)部管理制度，鏟除公募基金利益輸送的土壤。

第三，公募基金公司要加強(qiáng)“信托精神”文化建設(shè)。2019年基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布公募基金行業(yè)文化建設(shè)倡議書(shū)，其中第一條倡議就是“恪守信托精神，忠實(shí)于投資者最佳利益”，這是基金行業(yè)的文化之魂。

文化建設(shè)并非空洞無(wú)物，而是需要虛功實(shí)做，為此公募基金需要內(nèi)建道德準(zhǔn)則，外樹(shù)行為規(guī)范，明確工作人員的忠實(shí)義務(wù)和審慎義務(wù)，同時(shí)要強(qiáng)化相關(guān)考核獎(jiǎng)懲機(jī)制，對(duì)基金經(jīng)理，不僅要看其投資業(yè)績(jī)?nèi)绾?，還要看是否真正將客戶奉為上帝、真正信守信托精神，畢竟有些投資業(yè)績(jī)的取得只是賬面數(shù)字，客戶資產(chǎn)配置于泡沫股票短期看雖然賺錢(qián)，長(zhǎng)期卻可能風(fēng)險(xiǎn)巨大。

公募基金行業(yè)以信托責(zé)任為紐帶，將投資者與基金公司聯(lián)系在一起，其中一旦發(fā)生較為嚴(yán)重的背信行為，投資者對(duì)該基金公司甚至對(duì)整個(gè)基金行業(yè)的信任，就可能在一夜之間垮塌。筆者認(rèn)為，基金公司內(nèi)部可以建立舉報(bào)制度，員工可舉報(bào)他人背棄信托精神的行為，而基金公司也可向證監(jiān)部門(mén)舉報(bào)其他公司的背信行為，要將背信棄義的害群之馬盡快驅(qū)逐出基金行業(yè)，維護(hù)基金行業(yè)的整體形象，珍惜并維護(hù)來(lái)之不易的投資者信任。