監(jiān)管公開征求意見！符合這些條件的“國民理財神器”可能成為“重要貨幣市場基金”

每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 葉峰    

《每日經(jīng)濟新聞》記者獲悉，1月14日，證監(jiān)會就《重要貨幣市場基金監(jiān)管暫行規(guī)定（征求意見稿）》（以下簡稱暫行規(guī)定）對外公開征求意見。

據(jù)悉，《暫行規(guī)定》共五章二十條，主要包括四個方面的內容：1、明確重要貨幣市場基金的定義；2、明確重要貨幣市場基金的評估范圍、標準和程序；3、明確重要貨幣市場基金的附加監(jiān)管要求；4、明確重要貨幣市場基金的風險防控和監(jiān)督管理機制。

那么哪些貨幣基金可以被認定為“重要貨幣基金”呢？《暫行規(guī)定》提出的初評范圍包括：1、基金資產(chǎn)凈值連續(xù)20個交易日超過2000億元；2、基金份額持有人數(shù)量連續(xù)20個交易日超過5000萬個；3、中國證監(jiān)會認為符合重要貨幣市場基金特征的其他標準。也就是說，符合這些條件中任意一條的，就符合監(jiān)管對于重要貨幣市場基金的評估，并將有附加監(jiān)管要求、風險防控和監(jiān)督管理機制。

四個“明確”加強審慎監(jiān)管，符合這些條件可能被評估為“重要貨幣基金”

在起草說明中，證監(jiān)會表示，近年來我國公募基金行業(yè)快速發(fā)展，整體規(guī)模超過25萬億元，投資者數(shù)量突破5億。貨幣市場基金作為現(xiàn)金管理類的普惠金融產(chǎn)品，具有安全性高、流動性好、投資成本低等特點，已成為公募基金的重要品種，積極服務廣大投資者財富管理。

“鑒于個別貨幣市場基金規(guī)模較大或投資者數(shù)量較多，為進一步提升基金管理人抗風險能力，增強產(chǎn)品韌性，確保投資者投資的安全性和流動性，我會研究起草了《暫行規(guī)定》，對重要貨幣市場基金提出更為嚴格審慎的監(jiān)管要求：一是明確重要貨幣市場基金的定義和評估，有效識別重要貨幣市場基金；二是明確重要貨幣市場基金的附加監(jiān)管要求，增強抗風險能力；三是明確重要貨幣市場基金的風險防控和監(jiān)督管理機制。”

《暫行規(guī)定》也明確了重要貨幣市場基金的評估范圍、標準和程序。一是明確單一基金滿足凈資產(chǎn)規(guī)模大于2000億元、或投資者數(shù)量大于5000萬個等條件的，應納入?yún)⒃u范圍，其中同一基金管理人管理并在同一銷售機構銷售的不同貨幣市場基金應予合并計算。二是證監(jiān)會將對參評產(chǎn)品予以評估、確定最終名單并予以公示，評估標準主要包括規(guī)模、關聯(lián)度、可替代性和復雜性四方面指標。三是對于規(guī)模和投資者數(shù)量已連續(xù)3個月不符合上述條件的產(chǎn)品，證監(jiān)會可將其移出重要貨幣市場基金名單。

明確附加監(jiān)管要求、風險處置與監(jiān)督管理，基金總資產(chǎn)不得超過基金凈資產(chǎn)的110%

對于符合上述條件的重要貨幣基金管理人、托管人和銷售機構，《暫行規(guī)定》也從經(jīng)營投資理念、風險管理、人員及系統(tǒng)配置、投資比例、交易行為、規(guī)模控制、申贖管理、銷售行為、風險準備金計提等方面提出了相較常規(guī)基金更為嚴格審慎的要求。

舉個例子，在附加監(jiān)管要求方面，要求重要貨幣市場基金持有一家公司發(fā)行的證券市值不得超過基金資產(chǎn)凈值的5%；主動投資于流動性受限資產(chǎn)合計不得超過基金資產(chǎn)凈值的5%，有存款期限的銀行存款不得超過基金資產(chǎn)凈值的50%；基金總資產(chǎn)不得超過基金凈資產(chǎn)的110%等等。

對于投資者結構與規(guī)模管控也提出了嚴格要求，例如審慎確認大額申購申請，避免出現(xiàn)接受單一投資者申購申請后導致其持有份額超過基金總份額5%的情況等。

風險防控和監(jiān)督管理機制也進行了明確，一是要求基金管理人及相關市場主體應當共同制定合理有效的風險應對預案，提前對風險處置事項做出安排。二是規(guī)定重大風險情形下的風險處置小組機制，以及基金管理人等市場主體風險處置責任及要求。三是規(guī)定不同情形下基金管理人自有資金、風險準備金、主要股東等處置資金來源。

保護投資者權益，9.68萬億元“國民理財神器”將變得更“重要”

在起草說明中，監(jiān)管機構明確表示，為了完善重要貨幣市場基金的監(jiān)管，保護基金份額持有人合法權益，因此研究起草了《暫行規(guī)定》。

根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會公布的最新數(shù)據(jù)，截至2021年11月底，我國貨幣基金的最新規(guī)模為9.86萬億元，被稱為“國民理財神器”。每經(jīng)記者也統(tǒng)計了資產(chǎn)凈值在1000億元以上的貨基名單，這24只基金的情況如下（數(shù)據(jù)來自Wind）：

根據(jù)《暫行規(guī)定》的要求，基金資產(chǎn)凈值連續(xù)20個交易日超過2000億元，或者基金份額持有人數(shù)量連續(xù)20個交易日超過5000萬個的貨幣基金可能會被初評為“重要貨幣基金”。目前看來資產(chǎn)凈值達到2000億元的有天弘余額寶和易方達易理財A這兩只產(chǎn)品。還有一些其他貨基，資產(chǎn)凈值也在逼近2000億元。

天弘基金方面對媒體表示，伴隨著利率市場化和第三方支付的快速發(fā)展，貨幣基金的規(guī)模出現(xiàn)了爆發(fā)式的增長，同時也出現(xiàn)了單只基金規(guī)模巨大的貨幣基金，貨幣基金不論是從品類的角度還是從單只產(chǎn)品的角度，都已經(jīng)成為具有較大影響力的市場參與主體。

在天弘基金看來，為了保證市場的平穩(wěn)運行，有必要參照對系統(tǒng)重要性機構的監(jiān)管制定對系統(tǒng)重要性產(chǎn)品的監(jiān)管制度，以使貨幣基金能夠更好發(fā)揮服務實體經(jīng)濟、發(fā)展普惠金融的重要作用。在此意義下，此次出臺的《暫行規(guī)定》是非常必要的，有利于進一步提升產(chǎn)品的抗風險能力，減少單只或單品類產(chǎn)品可能對市場形成的沖擊，從而對保護投資者利益也具有重要的意義。

也有公募人士向每經(jīng)記者指出，鑒于個別貨幣市場基金規(guī)模較大或投資者數(shù)量較多，“重要貨幣市場基金”將有利于提升基金管理人抗風險能力，增強產(chǎn)品韌性，確保投資者投資安全性和流動性，推動貨幣基金市場的健康發(fā)展。

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