未來商業(yè)-物流產(chǎn)業(yè)市值榜｜順豐同城敲鐘緊追達(dá)達(dá) 滿幫市值承壓跌破600億

每經(jīng)記者 王郁彪    海報(bào)設(shè)計(jì) 陳冠宇 視頻制作 王昊毅    每經(jīng)編輯 劉雪梅    

作為長期深耕上市公司領(lǐng)域、關(guān)注新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的財(cái)經(jīng)專業(yè)媒體，每日經(jīng)濟(jì)新聞旗下智慧物流研究院、每經(jīng)未來商業(yè)智庫自2021年5月起，每月定期推出“未來商業(yè)-物流產(chǎn)業(yè)市值榜”。（附專題鏈接）

這是我們繼2020年10月每月定期推出《中國快遞物流健康監(jiān)測(cè)報(bào)告》（點(diǎn)擊鏈接直達(dá)專題）之后，迭代新的產(chǎn)品體系。未來拓展范圍都將主要聚焦“電商物流”、“消費(fèi)供應(yīng)鏈”和“物流科技”涉及的各環(huán)節(jié)相關(guān)上市公司。

在第九期（2021年12月）市值總榜中，由于“獨(dú)立第三方即時(shí)配送第一股”順豐同城（09699.HK）12月14日在港交所掛牌上市，因此我們總榜單的上榜企業(yè)增至25家，同時(shí)，這也為我們的榜單進(jìn)一步豐富了“即時(shí)配送”這一維度，在榜即時(shí)配送企業(yè)還有達(dá)達(dá)（DADA.US）。

據(jù)我們觀察，后續(xù)上市企業(yè)還將有已經(jīng)過會(huì)的智能物流裝備企業(yè)科捷智能，福佑卡車、路歌、貨拉拉等貨運(yùn)公司也在征戰(zhàn)IPO，屆時(shí)，我們的榜單維度以及企業(yè)數(shù)量還將進(jìn)一步豐富。

“千億俱樂部”方面，穩(wěn)居總榜第一的順豐控股（002352.SZ），12月市值繼續(xù)高歌猛進(jìn)，在11月突破3000億元大關(guān)后，12月總市值為3381.36億元，同時(shí)，順豐也以12.54%的增幅領(lǐng)漲全榜。

值得注意的是，2021年9月、10月、11月連續(xù)三個(gè)月市值下跌的滿幫（YMM.US），12月市值再次遭遇大幅下降，12月總市值為580.02億元，較上月865.16億元市值蒸發(fā)285.14億元，同時(shí)，總市值排名被韻達(dá)股份（002120.SZ）超越，跌至總榜第五。

市值總榜仍為順豐控股、中通快遞、京東物流形成的“三超多強(qiáng)”局面。加上第四名韻達(dá)股份，榜單前四名企業(yè)合計(jì)市值達(dá)6827.46億元。

25家物流上市公司，12月市值平均數(shù)約為378.65，較11月389.89億元平均數(shù)環(huán)比下降11.24億元，順豐控股、京東物流、中通快遞、滿幫、韻達(dá)股份、圓通速遞（600233.SH）6家企業(yè)市值在平均值之上。

漲跌幅方面，2021年12月，滿幫、達(dá)達(dá)市值大幅縮水，頭部企業(yè)中，中通快遞跌幅也超10%；順豐控股與長久物流（603569.SH）則為本月唯二漲幅超過10%的企業(yè)。雖然本月有百億市值的順豐同城登榜，且市值上漲企業(yè)近六成，但合計(jì)市值仍未有大幅增加，按平均市值計(jì)算僅增加109億元。

市值總榜中，百億市值是一道分界線，分界線以下的企業(yè)市值多在50億元以下，該范圍主要輻射物流科技相關(guān)公司，本月中科微至（688211.SH）市值下跌，掉出市值“百億俱樂部”，上月突破市值60億大關(guān)的諾力股份（603611.SH）本月市值下跌，12月市值為51.83億元。但整體而言，在榜物流科技企業(yè)市值增幅相較年初變化明顯。

12月物流科技公司市值表現(xiàn)不一，但不及上月全員上榜漲幅榜的整體表現(xiàn)。其中，上月領(lǐng)漲全榜的諾力股份12月為物流科技子榜企業(yè)跌幅之首，市值較上月跌去14.19%。

2021年12月14日，順豐同城在港交所主板掛牌上市，發(fā)行價(jià)16.42港元，開盤跌逾7%，收盤報(bào)14.9港元，跌幅9.26%，市值為139億港元。而順豐同城則是順豐集團(tuán)旗下繼順豐控股、順豐房托和嘉里物流之后，第四家上市公司，也成為“獨(dú)立第三方即時(shí)配送第一股”。

順豐同城自2019年起開始獨(dú)立化、公司化運(yùn)作。艾瑞咨詢報(bào)告顯示，2020年、截至2021年3月31日的十二個(gè)月以及截至2021年3月31日的三個(gè)月內(nèi)，按訂單量計(jì)算，順豐同城已成長為最大的第三方即時(shí)配送服務(wù)商，市場份額分別為10.4%、10.9%和11.1%。

伴隨順豐同城的上市，即時(shí)配送“三國殺”再次升級(jí)，從市值差距來看，達(dá)達(dá)12月市值為196.49億元，順豐同城則為125.39億元，市值差距為71.1億元。

【產(chǎn)業(yè)市值全景掃描】

滿幫市值蒸發(fā)285.14億元 跌至總榜第五

韻達(dá)市值直逼600億大關(guān)

順豐控股依舊穩(wěn)居總榜第一，12月市值為3381.36億元，這也是繼上月突破3000億元大關(guān)后，順豐總市值的又一次水漲船高。此外，值得注意的是，順豐控股市值占25家總市值比重繼續(xù)走高至35.72%，這也是順豐首次市值占比超過35%。

而“千億俱樂部”方面，中通快遞12月市值較11月下跌10.58%，京東物流則較上月市值上漲6.87%，中通快遞、京東物流市值分別為1514.2億元、1337.99億元，分列總市值榜單第二、第三名。相較上月，由于本月漲跌情況交換，雙方市值差距由上月的434.33億元，減少至176.21億元。

12月，滿幫市值跌幅達(dá)33.09%，12月總市值為580.02億元，較上月865.16億元市值蒸發(fā)285.14億元，同時(shí)，總市值排名被韻達(dá)股份超越，跌至總榜第五。由此，物流產(chǎn)業(yè)市值總榜“三超多強(qiáng)”局面相對(duì)穩(wěn)定了下來，順豐、中通、京東物流“三超”市值占比達(dá)65.85%。其中，中通快遞占比小幅下跌為16.00%，京東物流占比小幅上升至14.13%，滿幫占比則較上月9.25%跌至6.13%，韻達(dá)重回總榜第四的位置，市值占比為6.27%。

25家物流上市公司，12月市值平均數(shù)約為378.65，較11月389.89億元平均數(shù)環(huán)比下降11.24億元，順豐控股、京東物流、中通快遞、滿幫、韻達(dá)股份、圓通速遞6家企業(yè)市值在平均值之上。

榜單前十名企業(yè)占25家總市值比重稍稍減少，由于順豐同城上榜，榜單第十名后企業(yè)總市值占比達(dá)7.85%，較上月有所增加，也是近幾個(gè)月首次超過7%。

值得一提的是，中科微至12月市值下跌，掉出百億俱樂部，而百億市值分界線上，分別有達(dá)達(dá)、申通快遞、順豐同城以及德邦股份。順豐同城成為百億俱樂部新成員。

整體而言，12月市值分布仍僅有順豐控股、京東物流、中通快遞三角占比超10%，韻達(dá)、滿幫、圓通占比均處于6%階段，為市值占比第二梯隊(duì)，頭部企業(yè)市值的水漲船高，新企業(yè)的強(qiáng)勢(shì)登榜，行業(yè)馬太效應(yīng)仍然顯著。

物流科技子榜單中，12月物流科技公司市值表現(xiàn)不一，但不及上月全員上榜漲幅榜的整體表現(xiàn)。其中，上月領(lǐng)漲全榜的諾力股份12月為物流科技子榜企業(yè)跌幅之首，市值較上月跌去14.19%。

【12月漲幅榜點(diǎn)評(píng)】

順豐控股12.54%領(lǐng)漲全榜

除中通外快遞軍團(tuán)齊上榜

12月物流產(chǎn)業(yè)市值榜以“漲”為主旋律。漲幅榜方面，25家上榜企業(yè)共14家企業(yè)市值上浮，順豐控股12月市值較上月上漲12.54%，長久物流則上漲11.59%，是本月唯二漲幅超10%的企業(yè)。此外，申通快遞、新寧物流漲幅分別為9.68%、9.04%，京東物流則上漲6.87%。

值得注意的是，在平穩(wěn)度過11月、12月傳統(tǒng)電商旺季后，快遞軍團(tuán)迎來全面市值增長，除中通快遞外，其余幾家快遞公司登上漲幅榜。特別是領(lǐng)漲全榜的順豐，12月20日，順豐發(fā)布11月經(jīng)營簡報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，順豐11月速運(yùn)物流業(yè)務(wù)收入162.45億元，同比增長15.43%；供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)收入96.11億元，同比增長639.31%，公司11月合計(jì)營業(yè)收入達(dá)到258.56億元，同比大幅增長68.19%。

此外，順豐于11月完成200億定增，其中40億擬用于新建鄂州機(jī)場轉(zhuǎn)運(yùn)中心工程項(xiàng)目。

12月29日，鄂州花湖機(jī)場啟動(dòng)校驗(yàn)飛行，為2022年機(jī)場如期投入運(yùn)營奠定基礎(chǔ)。公開資料顯示，鄂州花湖機(jī)場預(yù)計(jì)明年6月試運(yùn)營。屆時(shí)，機(jī)場1.5小時(shí)飛行圈可覆蓋包括長三角城市群、珠三角城市群在內(nèi)的中國五大國家級(jí)城市群，輻射全國90%的經(jīng)濟(jì)總量、80%的人口。

順豐同城也于12月正式登陸港交所，順豐體系下收獲了繼順豐控股、順豐房托和嘉里物流之后的第四家上市公司。

群益證券在最新研報(bào)中指出，旺季下價(jià)格戰(zhàn)趨于緩，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整下定價(jià)能力提升，疊加成本管控與四網(wǎng)融通逐步推進(jìn)，有助于順豐夯實(shí)運(yùn)營底盤，鞏固現(xiàn)有的競爭優(yōu)勢(shì)。預(yù)計(jì)2021、2022年實(shí)現(xiàn)凈利潤43億元、64億元。

A股其余三家在12月也釋出11月經(jīng)營數(shù)據(jù)，圓通速遞11月快遞產(chǎn)品收入45.12億元，同比增長27.35%；業(yè)務(wù)完成量17.45億票，同比增長13.38%；韻達(dá)股份11月快遞服務(wù)業(yè)務(wù)收入44.73億元，同比增長20.70%；完成業(yè)務(wù)量18.83億票，同比增長19.03%；申通快遞11月快遞服務(wù)業(yè)務(wù)收入29.07億元，同比增長19.88%；完成業(yè)務(wù)量11.82億票，同比增長16.65%。

在雙11、雙12接連不斷的電商大促之下，快遞公司也迎來了2021年的業(yè)務(wù)量高峰，公開數(shù)據(jù)顯示，2021年11月1日中通、韻達(dá)、圓通攬收超過1億單，郵政6000萬單，申通也在6000萬單以上。而即將到來的春節(jié)、年貨節(jié)等物流高峰，快遞軍團(tuán)依舊將在業(yè)務(wù)上面臨承壓狀態(tài)。

我們注意到，12月，德邦股份市值上漲4.93%，圓通速遞、韻達(dá)股份則分別上漲3.49%、2.9%。雖整體增幅不大，但快遞軍團(tuán)在物流高峰期仍有不錯(cuò)的業(yè)務(wù)增長以及承壓能力，資本市場也給出了相應(yīng)的正向反饋。

【12月跌幅榜點(diǎn)評(píng)】

滿幫33.09%領(lǐng)跌 市值蒸發(fā)285.14億元

韻達(dá)乘勝追擊重回總榜第四

2021年12月共有10家企業(yè)市值下跌，6家跌幅超過10%，其中，滿幫以33.09%的跌幅位居跌幅榜榜首，達(dá)達(dá)27.17%跌幅緊隨其后。此外，百世繼上月來到市值“冰點(diǎn)”后，12月市值再次下跌18.18%，總市值僅為21.12億元，逐漸跌至總榜尾部。上月領(lǐng)漲的諾力股份本月市值則跌去14.19%，嘉里物流、中通快遞則分別下跌13.96%、10.58%。

12月10日，百世物流關(guān)聯(lián)公司杭州百世網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司發(fā)生工商變更，原股東杭州阿里創(chuàng)業(yè)投資有限公司等全部退出，新增股東極兔速遞有限公司、持股比例為100%。同時(shí)，原股東何莉莉、陳微等已退出股東行列，法定代表人則從陳微變更為樊蘇洲。

根據(jù)此前雙方簽署的協(xié)議顯示，百世方面將把國內(nèi)快遞相關(guān)公司的股權(quán)、資產(chǎn)、網(wǎng)點(diǎn)、轉(zhuǎn)運(yùn)中心、人員、技術(shù)、系統(tǒng)等轉(zhuǎn)讓給極兔速遞。而68億收購交易落錘，也標(biāo)志著百世徹底喪失國內(nèi)快遞業(yè)務(wù)，主體業(yè)務(wù)的退出，新業(yè)務(wù)的“未完成狀態(tài)”都意味著，百世在資本市場的想象空間已降至最低點(diǎn)。國家市場監(jiān)督管理總局反壟斷局披露的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，極兔速遞與百世快遞在中國市場的合計(jì)份額在10%-15%。

我們注意到，滿幫已連續(xù)四個(gè)月市值下跌。特別是在過去四到五個(gè)月里，同為今年赴美上市的滴滴先后經(jīng)歷網(wǎng)絡(luò)安全審查、APP下架并停止新用戶注冊(cè)等事件。一系列原因?qū)е逻_(dá)達(dá)、以及也為今年赴美IPO的滿幫等中概股受挫。

值得一提的是，12月3日，滴滴在其官方微博上宣布：經(jīng)認(rèn)真研究，公司即日起啟動(dòng)在紐交所退市的工作，并啟動(dòng)在中國香港上市的準(zhǔn)備工作。滴滴短暫的“美股之旅”是否會(huì)成為普遍現(xiàn)象，一時(shí)間牽動(dòng)了資本市場的神經(jīng)。

貨運(yùn)賽道在資本市場也并不是沒有好消息。12月29日，中通快運(yùn)宣布完成超3億美元B輪融資，中通快運(yùn)方面表示，本輪融資后，將進(jìn)一步加大信息系統(tǒng)研發(fā)、新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入，加速專業(yè)人才梯隊(duì)搭建，鞏固擴(kuò)大良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。此前，中通快運(yùn)于2018年6月和2020年5月分別完成A輪和A+輪融資，投資總額超1億美元。

已經(jīng)平穩(wěn)渡過投資周期的中通，后續(xù)會(huì)否將快運(yùn)業(yè)務(wù)獨(dú)立上市也引發(fā)一系列猜想，但就目前情況來看，頭部企業(yè)擴(kuò)充業(yè)務(wù)內(nèi)容，增設(shè)業(yè)務(wù)條線，不斷拓寬邊界已成為市場普遍現(xiàn)象。

【12月物流科技子榜點(diǎn)評(píng)】

中科微至跌出“百億俱樂部”

物流科技子榜“市值分層”漸趨明顯

市值總榜中，百億市值是一道分界線，分界線以下的企業(yè)市值多在50億元以下，該范圍主要輻射物流科技相關(guān)公司，本月中科微至市值下跌，掉出市值“百億俱樂部”，上月突破市值60億大關(guān)的諾力股份（603611.SH）本月市值下跌，12月市值為51.83億元。但整體而言，在榜物流科技企業(yè)市值增幅相較年初變化明顯。

12月物流科技公司市值表現(xiàn)不一，但不及上月全員上榜漲幅榜的整體表現(xiàn)。其中，上月領(lǐng)漲全榜的諾力股份12月為物流科技子榜企業(yè)跌幅之首，市值較上月跌去14.19%。東杰智能、中科微至、天元股份、蘭劍智能也分別下跌4.34%、3.06%、2.89%、1.87%。特別是中科微至跌出市值“百億俱樂部”。

但通過近一年的物流科技公司市值表現(xiàn)觀察，雖然在榜企業(yè)依舊處于百億市值線以下，頭部效應(yīng)仍十分明顯。特別是近來市值表現(xiàn)相對(duì)較好的優(yōu)博訊，其已經(jīng)穩(wěn)定在第一梯隊(duì)的位置；諾力股份上月突破60億大關(guān)，本月市值回落但仍在50億市值線之上，東杰智能則日漸逼近50億市值線。

物流科技子榜下游，今天國際領(lǐng)頭，12月市值為33.79億元，德馬科技、音飛儲(chǔ)存則位于20億~30億市值段，蘭劍智能、天元股份市值已跌破20億。市值表現(xiàn)不一，也使得物流科技子榜“市值分層”漸趨明顯。

事實(shí)上，當(dāng)下物流科技公司們?nèi)砸晕锪髦悄苎b備、系統(tǒng)、服務(wù)商角色為主，受制于上下游產(chǎn)業(yè)波動(dòng)，因此物流科技經(jīng)營業(yè)績往往存在季節(jié)性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。但整體而言，物流科技賽道，各家企業(yè)也有向綜合物流科技服務(wù)商角色轉(zhuǎn)變的大趨勢(shì)。

硬件方面，以自動(dòng)化、智能化分揀技術(shù)等為基礎(chǔ)的核心部件，且擁有高端裝備制造以及綜合集成技術(shù)平臺(tái)，同時(shí)不僅限于單一行業(yè)，面向快遞、物流、倉儲(chǔ)、電商、機(jī)場等多個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域輸出全面的智能物流解決方案。

而隨著物流科技在資本市場的持續(xù)走熱，未來，物流科技賽道會(huì)涌入越來越多的參與者，像中科微至這樣幾近百億市值的細(xì)分頭部企業(yè)的誕生，也會(huì)整體為物流科技板塊在資本市場帶來無限的想象空間。

從國家政策環(huán)境以及資本市場反應(yīng)來看，物流科技已然成為了物流領(lǐng)域相對(duì)最確定的投資熱門賽道之一。通過近段時(shí)間融資、上市消息不斷的物流科技公司的業(yè)務(wù)及客戶覆蓋不難得知，物流科技賽道持續(xù)火熱一定程度上源于上下游賽道企業(yè)的強(qiáng)勢(shì)崛起，產(chǎn)業(yè)鏈上下游的生機(jī)勃勃，會(huì)進(jìn)一步繁衍出越來越多專注技術(shù)、設(shè)備、系統(tǒng)研究的物流科技公司。

前段時(shí)間，菜鳥發(fā)布了2022物流科技十大趨勢(shì)報(bào)告。其中顯示，精準(zhǔn)射頻識(shí)別技術(shù)、低速無人駕駛、氫能源、供應(yīng)鏈數(shù)字化、綠色包裝、物流全鏈路在線協(xié)同、鄉(xiāng)村網(wǎng)點(diǎn)自動(dòng)化，以及XR技術(shù)（擴(kuò)展現(xiàn)實(shí)）、LPWAN技術(shù)（低功率廣域網(wǎng)絡(luò)）、AI技術(shù)在物流場景的加速應(yīng)用將成為2022年的十大物流科技趨勢(shì)。從技術(shù)的層面而言，企業(yè)對(duì)于物流科技的探索還處于早期階段，更先進(jìn)的技術(shù)研究和落地應(yīng)用需要資本的助力。

隨著日漸豐富的物流科技，以及其帶來的未知想象，屆時(shí)我們的物流科技子榜單也將呈現(xiàn)相應(yīng)變化。

*編者注：

這份市值榜單上榜企業(yè)是基于智慧物流研究院、每經(jīng)未來商業(yè)智庫持續(xù)多年對(duì)電商、物流、新消費(fèi)垂直產(chǎn)業(yè)鏈的深耕，以及對(duì)主要快遞物流上市公司持續(xù)多年的財(cái)報(bào)跟蹤、調(diào)研而選取。

今后，我們還將定期根據(jù)市場變化更新上榜企業(yè)，每月對(duì)上榜企業(yè)市值進(jìn)行定向追蹤和深度剖析。考慮到企業(yè)發(fā)展階段和歷史積累的差異，除市值總榜外，我們還設(shè)立了以市值漲幅、跌幅和物流科技公司市值為核心數(shù)據(jù)的子榜單，未來還將更細(xì)分拓展榜單維度。

透過市值窗口，一方面，可以更精準(zhǔn)對(duì)中國快遞物流上市公司在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、科技投入、綠色環(huán)保、創(chuàng)新發(fā)展、社會(huì)責(zé)任等進(jìn)行全方面的跟蹤考量，推動(dòng)中國快遞物流高質(zhì)量發(fā)展；通過對(duì)消費(fèi)供應(yīng)鏈?zhǔn)兄稻劢沟娜皰呙瑁矊椭覀兏逦床煳磥砩虡I(yè)-物流產(chǎn)業(yè)鏈的投資價(jià)值，見證中國電商物流、消費(fèi)供應(yīng)鏈的革新和崛起。

我們深知，無論一個(gè)行業(yè)、還是一家上市公司的健康指標(biāo)構(gòu)成，都一定是特別系統(tǒng)化、復(fù)雜多元的，高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)任重道遠(yuǎn)。未來，我們還將不斷豐富數(shù)據(jù)、子榜單維度，旨在更全方位洞察、記錄中國物流行業(yè)上市公司發(fā)展歷程和市值健康度，多視角多維度地對(duì)物流行業(yè)、快遞物流上市公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行挖掘、分析與論證，推動(dòng)中國快遞物流更好地邁向高質(zhì)量發(fā)展的新時(shí)期。我們更加守望以快遞物流上市公司巨頭為引領(lǐng)效應(yīng)的全行業(yè)的共同進(jìn)步，更好地助力構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，更好地滿足人民美好生活需要，更好地服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展大局。

榜單出品：智慧物流研究院、每經(jīng)未來商業(yè)智庫