地產(chǎn)行業(yè)研報：幾處早鶯爭暖樹，誰家新燕啄春泥【中信證券】

每經(jīng)AI快訊，12月23日中信證券“中信證券研究”公眾號發(fā)布了地產(chǎn)行業(yè)研報。研報要點：杭州土地市場復(fù)蘇明顯；預(yù)計民企在未來仍將占據(jù)地產(chǎn)開發(fā)一半以上的規(guī)模；資本市場可能嚴重低估了“本地化”的程度，預(yù)計跨區(qū)域的中型公司未來將整體不敵擅長區(qū)域深耕的企業(yè)，產(chǎn)業(yè)Top20的市占率下降。

投資策略：窺一斑而知全豹，杭州土地市場風(fēng)云變幻，透露出未來行業(yè)趨勢和格局演變的線索。一方面，我們認為隨著地方調(diào)整土地出讓結(jié)構(gòu)，境內(nèi)債券市場對部分企業(yè)敞開，我們無需擔(dān)心企業(yè)拿地意愿過低，銷售、投資和拿地都會逐漸穩(wěn)住。更重要的則是，比起國有企業(yè)市占率小幅上升這個事實而言，中國房地產(chǎn)市場最重要的變化則在于本地化浪潮的興起?？鐓^(qū)域大民營企業(yè)的市場份額可能下降，而換來的主要并不是央企的市場份額上升，而是有深耕經(jīng)驗的本地企業(yè)（包括地方國企和本地民營企業(yè)）市場份額的持續(xù)上升。我們看好房地產(chǎn)板塊的復(fù)蘇，推薦保利發(fā)展、萬科A、龍湖集團、濱江集團、招商蛇口、金地集團、金科股份和旭輝控股集團。

風(fēng)險因素：房地產(chǎn)企業(yè)盈利能力下行的風(fēng)險。

(記者 湯輝)

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