北大光華管理學(xué)院院長(zhǎng)劉俏：未來(lái)可采取更為積極的財(cái)政政策和穩(wěn)中有進(jìn)的貨幣政策

每經(jīng)記者 張壽林    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 劉嘉魁    

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12月18日，北京大學(xué)光華管理學(xué)院主辦的第23屆北大光華新年論壇在線舉行。北大光華管理學(xué)院院長(zhǎng)劉俏發(fā)表演講，指出中國(guó)已大致完成了工業(yè)化進(jìn)程，全要素生產(chǎn)率的增速降到了2%左右。他提出，要實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，未來(lái)需要關(guān)注的節(jié)點(diǎn)問(wèn)題在于如何更好地提高全要素生產(chǎn)率的增速。

劉俏表示，目前主要圍繞五個(gè)領(lǐng)域來(lái)尋找新動(dòng)能的轉(zhuǎn)換：“再工業(yè)化”（產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型）、“新基建”（再工業(yè)化所需的基礎(chǔ)設(shè)施）、大國(guó)工業(yè)、碳中和，以及更徹底的改革開(kāi)放帶來(lái)的資源配置效率的提升。這些領(lǐng)域結(jié)合在一起將使中國(guó)處在一個(gè)比較獨(dú)特的位置——有可能在完成工業(yè)化進(jìn)程后，仍然保持比較高的全要素生產(chǎn)率增長(zhǎng)。

劉俏強(qiáng)調(diào)，應(yīng)對(duì)全要素生產(chǎn)率下降，需要尋找經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能，需要數(shù)量巨大的基礎(chǔ)行業(yè)、核心行業(yè)投融資。

對(duì)于“積極的宏觀政策可能帶來(lái)金融風(fēng)險(xiǎn)”的觀點(diǎn)，即積極的財(cái)政政策最終可能帶來(lái)債務(wù)泡沫，引發(fā)金融危機(jī)。劉俏回應(yīng)，他的團(tuán)隊(duì)做了思想試驗(yàn)，驗(yàn)證這個(gè)觀點(diǎn)在新的發(fā)展階段、針對(duì)某些經(jīng)濟(jì)體是否一定適用。

劉俏表示，光華思想力研究團(tuán)隊(duì)嘗試構(gòu)建了一個(gè)叫做“政策空間”的新指標(biāo)：如果一個(gè)國(guó)家的整體價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于它的GDP，國(guó)家就有足夠強(qiáng)大的政策空間去實(shí)施、對(duì)沖經(jīng)濟(jì)生活中出現(xiàn)的一些風(fēng)險(xiǎn)。這種情況下，國(guó)家在整個(gè)宏觀政策執(zhí)行的力度上，可以更加積極一些。

對(duì)一些經(jīng)典模型加入“政策空間”指標(biāo)后，研究團(tuán)隊(duì)得出結(jié)論：政策空間比較大的國(guó)家，往往能夠承受比較高的債務(wù)率和比較激進(jìn)的財(cái)政政策，也有足夠?qū)嵙?duì)沖整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)，這種能力在全要素生產(chǎn)率增速比較高、企業(yè)投資效率比較高的經(jīng)濟(jì)體中尤為突出。

基于這項(xiàng)研究，劉俏指出，未來(lái)中國(guó)可以從更加積極的政策取向去思考宏觀政策的總體架構(gòu)，采取更為積極的財(cái)政政策和穩(wěn)中有進(jìn)的貨幣政策。

劉俏強(qiáng)調(diào)，中國(guó)需要大量的投融資聚焦于節(jié)點(diǎn)領(lǐng)域、節(jié)點(diǎn)行業(yè)，也需要更加積極的宏觀政策去做配套，規(guī)范投資，強(qiáng)化市場(chǎng)化資源配置和增量資金投入。

劉俏盤(pán)點(diǎn)了關(guān)鍵領(lǐng)域和節(jié)點(diǎn)行業(yè)，包括雙碳目標(biāo)、中小企業(yè)扶持、共同富裕、新基建（5G/6G、地空天通信網(wǎng)絡(luò)）、生育福利、基礎(chǔ)研發(fā)、美麗鄉(xiāng)村、人力資本投資、新型城市化和公共服務(wù)體系等。

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