首家百億規(guī)模外資私募來了 橋水一口氣備案30只產(chǎn)品 規(guī)模突增有何玄機(jī)？

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

今年的結(jié)構(gòu)性行情促成了私募行業(yè)飛速發(fā)展，目前百億級私募已突破100家，達(dá)到102家，其中包括近期剛剛誕生的第一家百億級外資私募。

實際上，外資私募自2016年進(jìn)軍中國市場后，一直在加速布局中國市場，但是相比本土私募，外資私募似乎有點(diǎn)“水土不服”，在規(guī)模上并無太多優(yōu)勢。而近期外資私募橋水（中國）投資在新產(chǎn)品大賣后，已成功躋身“百億俱樂部”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，橋水（中國）投資除了前期發(fā)行的3只產(chǎn)品外，此次發(fā)行的30只產(chǎn)品都是華潤信托發(fā)行的顧問型私募產(chǎn)品，其中有什么玄機(jī)？

數(shù)據(jù)來源：記者整理 視覺中國圖 楊靖制圖

外資私募管理規(guī)模遜色

數(shù)據(jù)顯示，截至2021年11月末，存續(xù)私募基金管理人24542家，管理基金數(shù)量121522只，管理基金規(guī)模19.73萬億元。其中私募證券投資基金管理人9023家，存續(xù)私募證券投資基金74947只，存續(xù)規(guī)模6.10萬億元。

近期，A股市場持續(xù)走強(qiáng)，股票多頭私募開始發(fā)行新基。據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計，包括景林資產(chǎn)、星石投資、源樂晟資產(chǎn)、盤京投資等在內(nèi)的多家百億級私募籌備發(fā)行新基金，其中景林資產(chǎn)更是兩天募集超30億元。

本土私募風(fēng)生水起，外資私募情況如何？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，大多數(shù)外資私募在國際上聲名顯著，但是在中國市場上似乎遭遇了“水土不服”的尷尬。

實際上，自從外資私募2016年進(jìn)軍中國私募市場以后，便開啟了備案高潮。不過在前期密集備案后，外資私募備案數(shù)據(jù)今年出現(xiàn)明顯下滑，年內(nèi)只有3家外資私募成功備案。最近新增的外資私募是11月8日完成備案登記的先知私募基金管理(上海)有限公司。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，自2016年8月瑞銀資產(chǎn)在中國基金業(yè)協(xié)會完成登記備案以來，目前一共有34家外商獨(dú)資的證券私募管理人相繼完成登記備案。

另外，外資私募在管理規(guī)模上相比本土私募似乎沒有任何優(yōu)勢。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，在34家外資私募中，目前僅有潤暉投資、騰勝投資、德劭投資、元勝投資、橋水(中國)投資、瑞銀投資6家外資私募管理規(guī)模突破20億元。其中元勝投資、橋水（中國）投資管理規(guī)模超50億元，后者則是剛剛成為百億級私募。此外，惠理投資、英仕曼(上海)投資管理規(guī)模在10億~20億元，其余26家外資私募管理規(guī)模均不足5億元。

顧問型產(chǎn)品致規(guī)模突破

基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，雖然橋水（中國）投資進(jìn)軍中國已3年，但是在今年11月前，從管理規(guī)模來看，還沒有多大突破。橋水（中國）投資真正實現(xiàn)規(guī)模突破是在今年11月23日，公司一口氣成立30只私募產(chǎn)品，于12月9日集中在基金業(yè)協(xié)會登記備案。以這30只產(chǎn)品的規(guī)模來計算，橋水（中國）投資管理規(guī)模正式突破百億。

橋水（中國）投資在2018年10月17日備案在中國的第一只私募基金“橋水全天候增強(qiáng)型中國私募證券投資基金一號”，2020年9月30日備案第二只私募產(chǎn)品“橋水全天候增強(qiáng)型中國私募證券投資基金二號”，2021年12月9日備案第三只產(chǎn)品“橋水全天候增強(qiáng)型中國私募證券投資基金三號”。不過，據(jù)記者觀察，此次給橋水（中國）帶來管理規(guī)模突破的是顧問型私募產(chǎn)品，上述最新備案的30只私募新產(chǎn)品都是華潤信托-創(chuàng)意擇優(yōu)系列產(chǎn)品。

對于顧問型私募產(chǎn)品熱銷，私募排排網(wǎng)財富管理合伙人姚旭升告訴記者，基金業(yè)協(xié)會根據(jù)管理類型的不同將私募基金分成了自我管理、受托管理和顧問管理三類。其中顧問型私募指的是通過（券商、信托、期貨）等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行產(chǎn)品，私募基金管理人則以投資顧問的身份對產(chǎn)品進(jìn)行管理和運(yùn)作的模式。

姚旭升表示，相較于自主發(fā)行產(chǎn)品的模式，私募投顧模式存在明顯的優(yōu)缺點(diǎn)。優(yōu)點(diǎn)是通過大型金融機(jī)構(gòu)發(fā)行產(chǎn)品，私募管理人募集壓力小，有利于中小型私募機(jī)構(gòu)降低營銷成本、快速提升規(guī)模和建立知名度。缺點(diǎn)也很明顯，當(dāng)產(chǎn)品出現(xiàn)問題時，私募基金管理人與發(fā)行機(jī)構(gòu)容易出現(xiàn)責(zé)任劃分不清的情況，因為在這類產(chǎn)品中，私募管理人只是顧問角色，而投資人的合同是和發(fā)行方簽訂的，在實際操作上發(fā)行方并沒有對產(chǎn)品進(jìn)行管理。