定調(diào)2022年！中央經(jīng)濟工作會議：穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕

每經(jīng)記者 肖世清    每經(jīng)編輯 廖丹    

據(jù)新華社消息，中央經(jīng)濟工作會議12月8日至10日在北京舉行。會議總結(jié)了2021年經(jīng)濟工作，分析當(dāng)前經(jīng)濟形勢，部署2022年經(jīng)濟工作。

貨幣政策方面，會議指出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕。引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對實體經(jīng)濟特別是小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持。財政政策和貨幣政策要協(xié)調(diào)聯(lián)動，跨周期和逆周期宏觀調(diào)控政策要有機結(jié)合。實施好擴大內(nèi)需戰(zhàn)略，增強發(fā)展內(nèi)生動力。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，與去年中央經(jīng)濟工作會議中的貨幣政策相比，會議對貨幣政策描述由“靈活精準(zhǔn)、合理適度”轉(zhuǎn)為“靈活適度”；“保持流動性合理充裕”、“實施好擴大內(nèi)需戰(zhàn)略，增強發(fā)展內(nèi)生動力”等內(nèi)容去年也未提到。

光大銀行金融市場部宏觀分析師周茂華對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“國內(nèi)貨幣政策延續(xù)穩(wěn)健基調(diào)，更強調(diào)靈活適度與結(jié)構(gòu)優(yōu)化，根據(jù)宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化，貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)；同時，考慮到內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境復(fù)雜性，會議強調(diào)貨幣政策與財政政策協(xié)調(diào)聯(lián)動”。

周茂華稱，預(yù)計明年貨幣政策延續(xù)穩(wěn)健略偏松格局，更強調(diào)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、精準(zhǔn)有效與政策間協(xié)調(diào)，確保經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，為深化改革營造適宜環(huán)境。

穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度

11月19日，央行發(fā)布的《2021年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》對貨幣政策的表述為“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度”，而本次中央工作會議對此最新定調(diào)為“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度”。

對此，周茂華表示，國內(nèi)貨幣政策延續(xù)穩(wěn)健基調(diào)，更強調(diào)靈活適度與結(jié)構(gòu)優(yōu)化，根據(jù)宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化，貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)。

12月6日，央行宣布決定于12月15日下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機構(gòu)），釋放長期資金約1.2萬億元。彼時，招聯(lián)金融首席研究員董希淼預(yù)測：“下一步應(yīng)繼續(xù)運用多種貨幣政策工具，適時對貨幣政策進行預(yù)調(diào)微調(diào)，更有力地支持經(jīng)濟社會平穩(wěn)運行、穩(wěn)中有進。”

日前，央行公布的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2021年11月末，M2余額235.6萬億元，同比增長8.5%，增速比上年同期低2.2個百分點；M1余額63.75萬億元，同比增長3%，增速比上年同期低7個百分點。11月末社會融資規(guī)模存量為311.9萬億元，同比增長10.1%。

值得注意的是，與去年中央經(jīng)濟工作會議相比，“保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定”等內(nèi)容沒有被提及。

中信證券研究所副所長、首席FICC分析師明明對記者表示，考慮到今年社融增速下降較快，明年應(yīng)適當(dāng)刺激融資恢復(fù)增速，所以明年杠桿率可能會企穩(wěn)回升。

加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持

記者發(fā)現(xiàn)，本次會議中也有內(nèi)容延續(xù)了去年的提法。會議指出，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對實體經(jīng)濟特別是小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持。而去年中央經(jīng)濟工作會議也指出，“加大對科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展的金融支持”。

央行在《2021年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中同樣指出，引導(dǎo)金融機構(gòu)繼續(xù)加大對中小微企業(yè)、綠色發(fā)展等重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持。

從政策層面上看，近期相關(guān)部門一系列舉措也體現(xiàn)了對上述領(lǐng)域的支持。例如，下調(diào)支農(nóng)再貸款、支小再貸款利率0.25個百分點；推出碳減排支持工具，設(shè)立2000億元支持煤炭清潔高效利用專項再貸款；新增3000億元支小再貸款額度，引導(dǎo)地方法人銀行增加信貸投放，將優(yōu)惠利率傳導(dǎo)至小微企業(yè)和個體工商戶等。

董希淼表示，下一步，金融管理部門既要適度用好全面降準(zhǔn)等總量工具，也要適時用好支小再貸款、碳減排支持工具等結(jié)構(gòu)性工具；既要用足用好結(jié)構(gòu)性增量工具，也要更好地發(fā)揮結(jié)構(gòu)性價格工具的作用。對前期紓困中小企業(yè)的貨幣政策工具，應(yīng)保持基本穩(wěn)定，部分政策到期后應(yīng)出臺新的政策進行接續(xù)。

此外，本次會議還指出，財政政策和貨幣政策要協(xié)調(diào)聯(lián)動，跨周期和逆周期宏觀調(diào)控政策要有機結(jié)合。實施好擴大內(nèi)需戰(zhàn)略，增強發(fā)展內(nèi)生動力。

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