消費(fèi)股伺機(jī)而動(dòng)，躁動(dòng)行情系反彈非反轉(zhuǎn)？主題基金近期業(yè)績(jī)碾壓股基“排頭兵”

每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 葉峰    

目前，公募基金頭部排名格局未見明顯變化，但階段性業(yè)績(jī)漲幅明顯收窄，特別是從近一周的數(shù)據(jù)來(lái)看，一眾竟跑在新能源賽道中的主題基金凈值跌幅明顯，而以食品飲料為代表的消費(fèi)主題型基金成為業(yè)績(jī)領(lǐng)跑者。

與此同時(shí)，公募基金配置消費(fèi)股的意愿也在持續(xù)增強(qiáng)，總體倉(cāng)位數(shù)據(jù)有所抬升，大有左側(cè)提前布局之勢(shì)。部分基金經(jīng)理表示，近期消費(fèi)股的行情系反彈而非反轉(zhuǎn)，待公司及行業(yè)基本面具備強(qiáng)有力支撐后，一些細(xì)分的消費(fèi)股或在明年成為市場(chǎng)投資的主角。

消費(fèi)近期反彈明顯，尚缺乏反轉(zhuǎn)支撐

自三季度以來(lái)，消費(fèi)板塊出現(xiàn)多輪反彈，截至12月9日，申萬(wàn)食品飲料行業(yè)指數(shù)從9月初開始已漲26.38%，且從最近五個(gè)交易日的漲跌幅來(lái)看，該指數(shù)漲幅達(dá)到7.95%，已排至28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)第二位，僅次于第一的社會(huì)服務(wù)不到3個(gè)百分點(diǎn)。

消費(fèi)股“躁動(dòng)”之后，以食品、飲料為代表的消費(fèi)股行情是否已經(jīng)啟動(dòng)？至少在目前來(lái)看，業(yè)內(nèi)的反饋較為保守，核心依據(jù)還在于市場(chǎng)主線沒(méi)有發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)移，新能源車、光伏等主賽道依然吸引眾多投資者的目光。

有業(yè)內(nèi)人士就表示，目前消費(fèi)股的行情可以定義為反彈，而非反轉(zhuǎn)，但趨勢(shì)性的行情有可能已經(jīng)在醞釀之中。嘉實(shí)基金大消費(fèi)研究總監(jiān)吳越在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，機(jī)構(gòu)聚焦的以新能源為代表的核心賽道上，很多公司其實(shí)估值已經(jīng)透支未來(lái)兩至三年業(yè)績(jī)，目前無(wú)論是機(jī)構(gòu)還是個(gè)人資金都在尋求兌現(xiàn)機(jī)遇。

“尤其是在通脹壓力下，尋找低位資產(chǎn)來(lái)承接資金的邏輯正在形成。”但他坦言，三季度消費(fèi)板塊延續(xù)了疲軟走勢(shì)，年初以來(lái)全市場(chǎng)收益倒數(shù)后六位的板塊中有四個(gè)來(lái)自消費(fèi)，沒(méi)有業(yè)績(jī)和邏輯支持消費(fèi)方向出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，所以每次反彈10%后就再創(chuàng)新低。

這也意味著，要想消費(fèi)板塊由反彈變?yōu)榉崔D(zhuǎn)，背后的驅(qū)動(dòng)因素必然要有基本面支撐。在他看來(lái)，全面性消費(fèi)數(shù)據(jù)反轉(zhuǎn)將出現(xiàn)于明年二、三季度，整個(gè)消費(fèi)行業(yè)有望進(jìn)入到需求邊際改善、渠道重構(gòu)深化、業(yè)績(jī)重回上行通道的新環(huán)境中，企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境和投資環(huán)境都可能迎來(lái)改善。

他告訴記者，必選消費(fèi)領(lǐng)域在全面反轉(zhuǎn)的帶動(dòng)下會(huì)出現(xiàn)一輪比較明顯的行情，將帶來(lái)新一輪的估值與業(yè)績(jī)的雙擊，這才是犀利收益的來(lái)源，特別是二三線公司明年會(huì)出現(xiàn)巨大的彈性。

資金掃貨“明星股”，主題基金業(yè)績(jī)亢奮

可以看出，對(duì)目前消費(fèi)股的起勢(shì)，業(yè)內(nèi)雖有體會(huì)，但依然保持謹(jǐn)慎的態(tài)度。不過(guò)，從近期主力資金的動(dòng)作來(lái)看，也在加速掃貨相關(guān)品種，特別是一些前期殺估值較重的品種，主力機(jī)構(gòu)資金越跌越買。

最典型的就是北上資金的動(dòng)作，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，12月9日，北向資金今日大幅凈買入216.56億元。五糧液、用友網(wǎng)絡(luò)、貴州茅臺(tái)分別獲凈買入11.8億元、10.27億元、9.64億元。

不僅如此，公募基金似乎已經(jīng)開始對(duì)消費(fèi)股進(jìn)行左側(cè)布局，來(lái)自好買基金研究中心的數(shù)據(jù)，上周公募基金配置比例位居前三的行業(yè)是電子元器件、機(jī)械和食品飲料，配置倉(cāng)位分別為5.32%、4.62%和4.05%；基金配置比例居后的三個(gè)行業(yè)是傳媒、煤炭和輕工制造，配置倉(cāng)位分別為0.34%、0.49%和0.52%。

對(duì)比此前數(shù)周的食品飲料倉(cāng)位數(shù)據(jù)來(lái)看，公募配置的意愿明顯增強(qiáng)。另一方面，以機(jī)械、化工等今年初順周期行情帶動(dòng)之下的題材股倉(cāng)位不斷下降，也表明機(jī)構(gòu)仍在持續(xù)對(duì)前期高回報(bào)資產(chǎn)進(jìn)行兌現(xiàn)。

與此同時(shí)，記者注意到，最近一段時(shí)間，以食品飲料為主要配置方向的主題基金業(yè)績(jī)亢奮，權(quán)益類股票型基金當(dāng)中，近一周業(yè)績(jī)漲幅排名第一為此類基金，前十席位中也有五席被此類基金占據(jù)。

相關(guān)業(yè)績(jī)指標(biāo)明顯高于目前股基排位的頭部產(chǎn)品，截至12月8日凈值統(tǒng)計(jì)，股基前十位近一周凈值變化中，僅有前海開源公用事業(yè)微漲0.63%，其余全部收跌。

具體來(lái)看，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至12月8日凈值測(cè)算，股票型基金當(dāng)中，近一周凈值漲幅居前的產(chǎn)品中多數(shù)來(lái)自食品飲料行業(yè)主題基金。建信食品飲料行業(yè)近一周凈值漲幅為6.52%排名第一，此外，銀華食品飲料A、C，天弘甄選食品飲料A、C近一周的凈值漲幅也躋身前十強(qiáng)。

說(shuō)明：股基近一周業(yè)績(jī)漲幅排名（統(tǒng)計(jì)12.8凈值） 來(lái)源：Wind

說(shuō)明：股基今年以來(lái)業(yè)績(jī)漲幅排名（統(tǒng)計(jì)12.8凈值） 來(lái)源：Wind

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