大跌6%！2700億“豬茅”一晚上發(fā)32份公告！獲銀行授信700億，旗下仍有9家公司商票逾期

每經(jīng)編輯 彭水萍

12月7日開盤，“豬茅”牧原股份競價突然大跌6%，成交2.87億元。

近日，“牧原股份旗下超30家公司商票持續(xù)逾期”一事持續(xù)發(fā)酵。牧原股份也給出了最新回應(yīng)，公司12月6日晚公告稱，截至11月30日，23家子公司已完成全部逾期商票的兌付，尚有9家子公司存在逾期未支付商業(yè)承兌匯票合計1707.27萬元；截至12月6日，公司9家子公司尚存逾期未支付商業(yè)承兌匯票合計755.98萬元。

圖片來源：視覺中國-公司-牧原股份-VCG111321420635

此外，更為罕見的是，12月6日晚，牧原股份一口氣發(fā)了32份公告。其中，牧原股份公告稱，為確保公司有足夠的生產(chǎn)經(jīng)營和投資建設(shè)資金，公司及控股子公司擬向銀行等金融機構(gòu)申請授信額度總計為不超過人民幣700億元整，具體融資金額將視公司及控股子公司生產(chǎn)經(jīng)營和投資建設(shè)的實際資金需求確定。

與此同時，牧原股份的股價也在今年接連下挫，7月底最低曾探至39.01元，相比最高點92.10元已經(jīng)腰斬，截至12月6日報收51.61元，總市值2716億元。但自國慶以來，生豬價格其實已經(jīng)有所回暖，牧原股份也在近期動作頻頻，向大股東牧原集團發(fā)行了不超過60億元的定增預(yù)案，用于補充流動資金。

牧原股份旗下30余公司承兌商票逾期

近日，上海票據(jù)交易所披露《截至2021年11月30日持續(xù)逾期名單》，名單顯示，2021年8月1日至2021年11月30日出現(xiàn)3次以上付款逾期，且截至2021年11月30日有逾期余額或11月當月出現(xiàn)付款逾期的承兌人數(shù)量共384家。

值得注意的是，牧原股份旗下共有超30家企業(yè)作為承兌人在列，包括東營市墾利牧原農(nóng)牧有限公司、老河口牧原農(nóng)牧有限公司、汝州市牧原農(nóng)牧有限公司等牧原股份直接或間接控股的公司發(fā)生承兌商票持續(xù)逾期。

據(jù)統(tǒng)計，截至2021年11月30日，上述“牧原系”承兌人累計逾期發(fā)生額約為2125.73萬元，逾期余額約為1666.88萬。此外，記者梳理“牧原系”公司股東背景發(fā)現(xiàn)，招商證券旗下多只股權(quán)投資基金、華能貴誠信托等出現(xiàn)在多家公司股東名單。

對此，牧原股份12月6日晚公告稱，截至11月30日，23家子公司已完成全部逾期商票的兌付，尚有9家子公司存在逾期未支付商業(yè)承兌匯票合計1707.27萬元；截至12月6日，公司9家子公司尚存逾期未支付商業(yè)承兌匯票合計755.98萬元。

每日經(jīng)濟新聞12月6日消息，上市公司牧原股份官方回應(yīng)，經(jīng)公司核查，由于公司未及時收到部分持票人的有效提示付款申請，或持票人選擇的清算方式不符合銀行要求等原因，導(dǎo)致公司無法按時兌付商業(yè)承兌匯票。

牧原股份官方還表示，針對上述問題，公司已積極與持票人、銀行溝通，推動商票兌付，保障持票人的合法權(quán)益。目前公司生產(chǎn)經(jīng)營與現(xiàn)金流情況一切正常。公司已針對相關(guān)情況出臺了專項管理制度與措施，未來將加強票據(jù)管理，避免類似事件發(fā)生。

豬價回溫，大股東60億定增彰顯信心

千億“豬茅”股價腰斬，和生豬價格的一路下跌關(guān)系密切。中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)生豬價格在1月初到達36.94元/公斤高點后便一路下跌，截至12月6日報價18.24元/公斤，相比年初高點下跌了50.62%。

受豬價大幅下行影響，牧原股份Q3養(yǎng)殖業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021年第三季度，公司實現(xiàn)營收147.44億元，同比下降18.68%；實現(xiàn)凈利潤-8.22億元，同比下降108.05%。今年前三季度，牧原股份實現(xiàn)562.82億元，同比增加43.71%；實現(xiàn)歸母凈利潤87.04億元，同比減少58.53%；扣非后的歸母凈利潤為86.5億元，同比減少58.74%；公司綜合毛利率為24.12%，同比下降40.55%。

但自國慶以來，生豬價格其實已經(jīng)有所回暖。牧原股份12月6日晚間公告稱，11月份，公司銷售生豬387.4萬頭（其中仔豬銷售7.2萬頭），銷售收入67.67億元；公司商品豬銷售均價15.96元/公斤，比2021年10月份環(huán)比上升34.34%。

與此同時，牧原股份也在近期發(fā)布了面向大股東的定增預(yù)案。10月19日，牧原股份發(fā)布非公開發(fā)行股票募集資金的預(yù)案，計劃向控股股東牧原集團定增募資不超過60億元，發(fā)行價格為40.21元/股，在扣除發(fā)行費用后將全部用于補充流動資金。

開源證券研報認為，牧原股份大股東60億定增，有利于緩解公司2022年營運資金壓力。根據(jù)測算，截至Q3末公司營運資金缺口190.9億元，基于公司2022年預(yù)達成5000萬-6000萬頭出欄目標，若豬價低迷周期拉長，公司2022年融資缺口將同比增加50%以上。以營運穩(wěn)定角度看，大股東行業(yè)低谷期增持將助力公司緩解2022年營運資金壓力，優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，后期債務(wù)融資對財務(wù)費用的增加幅度將邊際減弱。此外，大股東在虧損季度定增亦釋放堅定看好公司長期發(fā)展向好信號。

在此次定增前，牧原股份還發(fā)行了95.5億元的可轉(zhuǎn)債，其中51億元用于生豬生殖建設(shè)項目，19億元用于生豬屠宰項目，剩余25.5億元用于補充流動資金及償還銀行貸款。

北上資金減持，國內(nèi)公募基金增持

當豬價企穩(wěn)，牧原股份也在近期動作頻頻，是否意味著豬周期拐點將至？從資金的操作動向來看，機構(gòu)似乎對此分歧較大。

例如，易方達明星基金經(jīng)理蕭楠曾在半年報中寫道：“上半年，我們考慮到豬價下跌會帶來新一輪的行業(yè)洗牌，一些在豬價高位不顧自身成本能力而盲目擴張的產(chǎn)能會面臨淘汰，行業(yè)格局會進一步向龍頭集中，因此增持了養(yǎng)殖板塊。但我們低估了行業(yè)出清所需要的時間，加倉過于左側(cè)，沒有取得預(yù)期的效果。”從三季報來看，蕭楠在三季度對牧原股份的持股基本保持未動。

與此同時，國內(nèi)眾多公募基金卻在三季度對牧原股份進行了加倉，其中不乏一些明星基金經(jīng)理。例如，周蔚文管理的中歐新藍籌加倉了632.26萬股，使其新進成為基金第十大重倉股；此外，雷鳴管理的匯添富藍籌穩(wěn)健加倉牧原股份500萬股，杜猛的上投摩根遠見兩年持有加倉了459.73萬股。

整體來看，截至2021年三季度末，共有101只基金重倉持有牧原股份，合計持有14608.48萬股，相比二季度末增加了4174.74萬股。

但與此同時，三季報顯示，代表北上資金的香港中央結(jié)算中心（陸股通）在三季度對牧原股份進行了大幅減持，相比二季度末減持了約3380.53萬股。減持后，北上資金合計持有牧原股份12438.09萬股，占流通股比3.5%。

國海證券研報認為，豬周期形成的本質(zhì)是供需錯配，供給是影響豬周期的關(guān)鍵因素。從母豬存欄到生豬出欄往往需要10-12個月，母豬存欄決定8-12個月后的生豬存欄，進而影響豬價變化。從周期W型底部分析，預(yù)計2002年6-8月之間豬價二次觸底。每輪周期上行前豬價均在底部呈現(xiàn)W型，豬價二次觸底，第一次觸底與第二次觸底之間間隔約8-11個月，價格漲幅在10%-15%之間。2021年10月觀測到生豬價格低至10.78元/kg，本輪周期豬價第二次觸底預(yù)計在2022年6-8月之間，預(yù)計二次探底豬價在11元-12元左右。

來源：每日經(jīng)濟新聞綜合證券時報、每經(jīng)APP(每經(jīng)記者 張壽林)、公開信息

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