詳解“蔚小理”三季報(bào)：蔚來(lái)營(yíng)收最高，理想領(lǐng)銜毛利率，小鵬贏在交付量

每經(jīng)記者 孫磊    每經(jīng)編輯 裴健如

11月29日，理想汽車（LI；02015.HK）公布2021財(cái)年第三季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。至此，“蔚小理”（蔚來(lái)汽車、小鵬汽車、理想汽車）今年第三季度成績(jī)單均已“出爐”。從結(jié)果看，三家造車新勢(shì)力都呈現(xiàn)出營(yíng)收增長(zhǎng)、毛利轉(zhuǎn)好的態(tài)勢(shì)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年第三季度，蔚來(lái)汽車（NIO）營(yíng)收98.05億元，同比增長(zhǎng)116.6%；理想汽車營(yíng)收77.80億元，同比增長(zhǎng)209.7%%；小鵬汽車（XPEV；09868.HK）營(yíng)收57.20億元，同比增長(zhǎng)187.4%。其中，理想汽車第三季度營(yíng)收增速實(shí)現(xiàn)領(lǐng)跑。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

但需要注意的是，三家造車新勢(shì)力目前仍未實(shí)現(xiàn)“自我造血”，均處于虧損狀態(tài)，但各自表現(xiàn)呈分化態(tài)勢(shì)。其中，理想汽車第三季度凈虧損為2150萬(wàn)元，同比減虧79.9%，環(huán)比減虧90.9%；蔚來(lái)汽車同期凈虧損8.35億元，同比減虧20.2%，環(huán)比增虧42.3%；小鵬汽車同期凈虧損15.90億元，同比、環(huán)比虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。

美東時(shí)間11月29日盤前，上述三家造車新勢(shì)力美股股價(jià)均有不同程度增長(zhǎng)。其中，蔚來(lái)汽車股價(jià)盤前上漲2.15%；理想汽車股價(jià)盤前上漲7.53%；小鵬汽車股價(jià)盤前上漲3.17%。

蔚來(lái)領(lǐng)跑營(yíng)收 理想領(lǐng)銜毛利率 小鵬交付量最高

從營(yíng)收規(guī)模上看，蔚來(lái)汽車仍在“蔚小理”中處于領(lǐng)先位置，但其今年第三季度交付量卻為三者中最低。根據(jù)上述三家造車新勢(shì)力公布的交付數(shù)據(jù)，蔚來(lái)汽車、理想汽車、小鵬汽車在今年第三季度分別交付約2.44萬(wàn)輛、2.57萬(wàn)輛和2.51萬(wàn)輛新車，均實(shí)現(xiàn)同比大幅增長(zhǎng)。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

官方數(shù)據(jù)顯示，蔚來(lái)汽車8月交付量為5880輛。對(duì)此，蔚來(lái)汽車方面表示，由于8月南京的疫情，導(dǎo)致ES6、EC6的A、B柱內(nèi)飾板單一供應(yīng)商處于高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)，工廠只能停產(chǎn)。同時(shí)，馬來(lái)西亞疫情也影響了芯片供應(yīng)。

整體來(lái)看，蔚來(lái)汽車、理想汽車和小鵬汽車今年第三季度交付量已分別達(dá)到各自去年交付總量的約55.84%、76.99%和95.19%。而隨著規(guī)模效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，“蔚小理”今年第三季度的毛利潤(rùn)和毛利率同比均呈現(xiàn)不同程度增長(zhǎng)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，蔚來(lái)汽車今年第三季度毛利潤(rùn)約為20.1億元，同比大幅增長(zhǎng)，超2021年前兩個(gè)季度毛利潤(rùn)之和。同時(shí)，其綜合毛利率自2020年由負(fù)轉(zhuǎn)正后整體保持穩(wěn)定，達(dá)到20.50%，較去年同期大幅增長(zhǎng)，創(chuàng)歷史新高。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

理想汽車方面，其第三季度毛利潤(rùn)雖不及蔚來(lái)汽車，但毛利率卻領(lǐng)跑三家造車新勢(shì)力。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，理想汽車第三季度毛利潤(rùn)為18.13億元，同樣超2021年前兩個(gè)季度毛利潤(rùn)之和；同期毛利率為23.3%，為歷史新高。

“隨著5月份2021款理想ONE的成功推出，我們?cè)诘谌径热〉脧?qiáng)勁業(yè)績(jī)，收入同比增長(zhǎng)209.7%，車輛毛利率達(dá)到21.1%，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)21.7億元的歷史新高。受本季度新能源汽車積分銷售的進(jìn)一步推動(dòng)，我們的毛利率達(dá)到23.3%。”理想汽車首席財(cái)務(wù)官李鐵說(shuō)。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

相比之下，今年第三季度交付量最高的小鵬汽車，其毛利潤(rùn)和毛利率為三家造車新勢(shì)力中最低，分別為8.24億元和14.4%。有分析認(rèn)為，相比蔚來(lái)汽車和理想汽車，小鵬汽車單車售價(jià)偏低，是其在毛利潤(rùn)和毛利率方面并不占優(yōu)的一大原因。

對(duì)比其他季度數(shù)據(jù)來(lái)看，小鵬汽車營(yíng)收、毛利等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)依舊保持穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。值得一提的是，在今年廣州車展上，小鵬汽車第四款量產(chǎn)車小鵬G9正式亮相。新車定位為中大型純電SUV，為小鵬汽車旗艦車型。有觀點(diǎn)認(rèn)為，小鵬汽車推出G9這樣售價(jià)較高的產(chǎn)品或?qū)⑻嵘溆芰Α?/p>

展望第四季度，蔚來(lái)汽車預(yù)計(jì)交付2.35萬(wàn)~2.55萬(wàn)輛產(chǎn)品；理想汽車預(yù)計(jì)交付3.00萬(wàn)~3.20萬(wàn)輛理想ONE，營(yíng)收為88.20億~94.10億元；小鵬汽車給出的預(yù)計(jì)交付量約為3.45萬(wàn)~3.65萬(wàn)輛，營(yíng)收為71.00億~75.00億元。

虧損之下仍大力投入研發(fā)

從財(cái)報(bào)來(lái)看，盡管三家造車新勢(shì)力的毛利潤(rùn)和毛利率都為正，營(yíng)收也實(shí)現(xiàn)不同程度的增長(zhǎng)，但“蔚小理”仍未走到盈利臨界點(diǎn)，尚處于虧損狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，蔚來(lái)汽車、理想汽車和小鵬汽車凈虧損分別為8.35億元、2150萬(wàn)元和15.90億元。

對(duì)于增收也增虧的現(xiàn)象，蔚來(lái)汽車解釋稱，這主要是因?yàn)榻衲旯緦⒋罅康墓ぷ髦匦姆旁诹搜邪l(fā)以及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)體系建設(shè)方面。小鵬汽車的虧損則是研發(fā)人員增加導(dǎo)致雇員薪酬增加、以及與新車型G9、P5研發(fā)及支持未來(lái)增長(zhǎng)的相關(guān)軟件技術(shù)開(kāi)發(fā)有關(guān)的開(kāi)支增加所致。

圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 資料圖

此前小鵬汽車副董事長(zhǎng)、總裁顧宏地在二季度電話會(huì)議上表示，公司籌集資金將主要用于研發(fā)和市場(chǎng)的擴(kuò)張。今年小鵬汽車會(huì)加快使用研發(fā)費(fèi)用，全年的研發(fā)支出會(huì)達(dá)到40億元。另外，小鵬汽車還會(huì)增加市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用和基礎(chǔ)設(shè)施、品牌建設(shè)的費(fèi)用，以及充電設(shè)備的費(fèi)用。

蔚來(lái)汽車創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、CEO李斌則透露，預(yù)計(jì)蔚來(lái)汽車今年的研發(fā)支出為50億元，年底研發(fā)團(tuán)隊(duì)的規(guī)模將擴(kuò)充為年初的兩倍。理想汽車也表示今年的研發(fā)費(fèi)用將達(dá)到至少30億元。隨著在自動(dòng)駕駛和新車型方面的投入越來(lái)越多，預(yù)計(jì)在未來(lái)3年內(nèi)，理想汽車的研發(fā)費(fèi)用將達(dá)到每年60億元。

研發(fā)投入提升背后，三家造車新勢(shì)力都在加快產(chǎn)品上新的步伐。“蔚來(lái)ET7已經(jīng)在9月正式下線，同時(shí)基于NT2.0平臺(tái)打造的另外兩款新車型的開(kāi)發(fā)工作也在按計(jì)劃開(kāi)展，預(yù)計(jì)于明年下半年開(kāi)始陸續(xù)交付給用戶。”李斌說(shuō)。

理想汽車則計(jì)劃在2022年推出X平臺(tái)上的首款產(chǎn)品——全尺寸豪華增程式電動(dòng)SUV，并于2023年在X平臺(tái)上推出另外兩款SUV?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，理想汽車全尺寸豪華增程式電動(dòng)SUV將于明年第二季度發(fā)布、第三季度交付。此外，自2023年起，理想汽車計(jì)劃每年至少推出兩款高壓純電動(dòng)車型。

除小鵬G9外，小鵬汽車同樣有多款新車的打造計(jì)劃。“從2023年開(kāi)始，我們計(jì)劃每年至少推出2~3款新車型，新車型將同時(shí)支持國(guó)際市場(chǎng)，無(wú)論是硬件、軟件還是服務(wù)。”小鵬汽車董事長(zhǎng)、CEO何小鵬表示，“我們?cè)谥袊?guó)市場(chǎng)的主力價(jià)格區(qū)間也會(huì)從15萬(wàn)~30萬(wàn)元提升到15萬(wàn)~40萬(wàn)元。”

何小鵬此前曾告訴記者：“在造車新勢(shì)力的競(jìng)爭(zhēng)格局進(jìn)入‘戰(zhàn)國(guó)時(shí)代’后，每家公司都在致力于儲(chǔ)備更多‘糧草’。新造車企業(yè)在發(fā)展初期（0~1階段）需要約200億元，企業(yè)在長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展階段（1~100階段）則需要超300億元。”

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月30日，蔚來(lái)汽車、理想汽車、小鵬汽車現(xiàn)金儲(chǔ)備分別達(dá)約470億元、488.3億元、453.6億元。由此可見(jiàn)，為應(yīng)對(duì)未來(lái)持續(xù)的高投資，三家造車新勢(shì)力已經(jīng)為下一階段的競(jìng)爭(zhēng)貯備“糧草”。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張建 攝（資料圖）