存款、房產(chǎn)占比下降，股票債券占比上升……資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)持續(xù)變化 金融大咖詳解居民資產(chǎn)如何“下注”

每經(jīng)記者 潘婷    每經(jīng)編輯 陳旭    

在中國居民投資理財(cái)需求日益旺盛的背景下，以房地產(chǎn)、銀行儲(chǔ)蓄為主調(diào)的投資策略正在發(fā)生變化。“房住不炒”、養(yǎng)老第三支柱建設(shè)等政策的不斷落地，居民資產(chǎn)配置的趨勢也呈現(xiàn)從現(xiàn)金、房地產(chǎn)為代表的資產(chǎn)向金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)變，配置方式從單一走向多元化，我國將迎來從實(shí)物資產(chǎn)向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)變的高峰。

11月12日，平安證券首席策略分析師魏偉在“新經(jīng)濟(jì)形式下，居民資產(chǎn)如何下注”論壇上表示，從中長期看，宏觀經(jīng)濟(jì)與政策環(huán)境的變化，將驅(qū)動(dòng)中國居民資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)繼續(xù)發(fā)生變化。

數(shù)據(jù)顯示，2020年，中國個(gè)人可投資資產(chǎn)總規(guī)模達(dá)241萬億元。過去20年，以房產(chǎn)、股票和存款為主的資產(chǎn)占據(jù)了中國居民總資產(chǎn)配置的90%以上，但是資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)正在持續(xù)發(fā)生變化：房產(chǎn)在居民總資產(chǎn)中占比從2005年62.8%的高位，緩慢回落至2019年的55.2%；股票、基金、債券等投資性質(zhì)較強(qiáng)的金融資產(chǎn)占比開始逐年提升。

魏偉稱，隨著中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，市場利率水平預(yù)計(jì)將趨勢性下行，對居民而言，一方面存款利息收益持續(xù)下降，無法保證資產(chǎn)的保值增值，因此，非存款類的金融資產(chǎn)占比將持續(xù)提升；另一方面，中國房地產(chǎn)行業(yè)受到“房住不炒”及未來房地產(chǎn)稅等長效調(diào)節(jié)機(jī)制的壓制，未來將進(jìn)入下行周期，資產(chǎn)增值效應(yīng)將顯著下降，房產(chǎn)在中國居民資產(chǎn)配置中的占比可能進(jìn)一步走低。

“隨著資管新規(guī)的落地，打破剛兌后，我國金融市場逐漸走向成熟，投資者將更加偏好長期穩(wěn)健的收益，而單一資產(chǎn)的短期高波動(dòng)性和長期不確定性決定了其無法滿足該需求。”業(yè)內(nèi)人士指出，組合投資是居民資產(chǎn)配置的大趨勢。

因此，如何通過多元化的資產(chǎn)配置實(shí)現(xiàn)居民資產(chǎn)長期保值、增值的需求尤為迫切。

平安基金FOF投資總監(jiān)代宏坤表示，相較于股票、債券等傳統(tǒng)模式金融產(chǎn)品，以FOF為代表的多資產(chǎn)配置工具正成為投資者的新目標(biāo)。FOF產(chǎn)品部分解決了投資者收益差距大的問題：一方面是因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)分散，F(xiàn)OF的走勢更加平穩(wěn)；另一方面FOF產(chǎn)品采取封閉運(yùn)作或最短持有期的運(yùn)作方式，限制了投資者不理性行為，這更符合當(dāng)下市場波動(dòng)大背景下，居民資產(chǎn)配置穩(wěn)定性的需求。

“由于單一策略容量和穩(wěn)定的不足，資產(chǎn)分散可以說是市場上唯一的‘免費(fèi)午餐’，組合投資能夠分散風(fēng)險(xiǎn)、降低波動(dòng)，更適合居民資產(chǎn)配置。”業(yè)內(nèi)人士稱，組合投資有利于實(shí)現(xiàn)投資分工精細(xì)化管理，最大程度發(fā)揮專業(yè)人士特長。

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