三季度逾400家“專精特新”上市企業(yè)及子公司被公募持倉，首只主題基金擬量化選取相關(guān)標(biāo)的

每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 葉峰    

目前，工信部已公布三批專精特新“小巨人”企業(yè)，涉及企業(yè)數(shù)量超3000家，從部分已上市的企業(yè)中記者發(fā)現(xiàn)，三季度內(nèi)，公募基金已有部分產(chǎn)品對(duì)其重點(diǎn)配置，有418家在三季度獲公募持倉。

值得關(guān)注的是，此前尚未有“專精特新”主題基金進(jìn)行專項(xiàng)投研，隨著首批專精特新主題基金的落地，投資組合大比例覆蓋專精特新企業(yè)或?qū)⒊霈F(xiàn)。10月30日，首只獲批的景順長城專精特新量化優(yōu)選股票公布基金合同內(nèi)容，從個(gè)股投資策略來看，將通過量化模型對(duì)符合該基金專精特新企業(yè)界定的標(biāo)的進(jìn)行選擇，股票資產(chǎn)將占到基金資產(chǎn)比例的80%-95%。

418家專精特新上市公司被公募持倉

今年三季度，公募基金繼續(xù)圍繞高景氣行業(yè)個(gè)股進(jìn)行布局，部分具備高成長屬性的專精特新標(biāo)的被重點(diǎn)關(guān)注，被投企業(yè)超過400家。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，在專精特新板塊收錄的678家企業(yè)當(dāng)中，有418家在三季度內(nèi)有基金持倉，占到已上市相關(guān)企業(yè)的一半以上。目前，工信部已對(duì)三批專精特新“小巨人”企業(yè)向社會(huì)進(jìn)行公示，總計(jì)企業(yè)家數(shù)超過3000家，記者從已上市的企業(yè)中發(fā)現(xiàn)，部分旗下子公司也已經(jīng)上市，故對(duì)于公募在專精特新領(lǐng)域可選項(xiàng)其實(shí)并不小眾。

從基金重點(diǎn)關(guān)注的個(gè)股來看，三季度內(nèi)，基金持股數(shù)量超過10億股的僅有兩只，為紫金礦業(yè)和京東方A，側(cè)重電子領(lǐng)域的投資，立訊精密也在三季度被基金持倉6.15億股。其他則均在3億股以下，總體來看，持股數(shù)量超過1億股的有44家，占到所有被投企業(yè)數(shù)量近一成。

被投企業(yè)所屬行業(yè)的分布則以電子、電氣設(shè)備和機(jī)械設(shè)備為主，此外例如像中國重工、航發(fā)動(dòng)力等國防軍工類個(gè)股也多有基金持倉。比較意外的是，圣湘生物、賽諾醫(yī)療等一眾醫(yī)藥生物類股票在已上市企業(yè)中占據(jù)大多數(shù)，但從基金的持倉意愿來看稍顯謹(jǐn)慎，很多股票未見基金持股。

另據(jù)記者觀察，備受關(guān)注的精選層一直被業(yè)內(nèi)看做“專精特新”的集群，不過就目前的統(tǒng)計(jì)來看，入選工信部發(fā)布的公示名單企業(yè)家數(shù)較少，如耐磨科技、星辰科技、商客通、信而泰等為數(shù)不多的幾家，但入圍屬地專精特新企業(yè)名錄的確有不少，可投的公募基金也對(duì)其關(guān)注有加。

如華夏成長精選6個(gè)月定開季內(nèi)就配置了連城數(shù)控、永順生物、觀典防務(wù)等精選層擬登陸北交所的股票，基金經(jīng)理在季報(bào)總結(jié)中指出，北交所有望成為專精特新企業(yè)的搖籃，具有專精特新特質(zhì)的科技制造業(yè)類公司是其長期關(guān)注的重點(diǎn)。

精選層基金投資倉位限制嚴(yán)格多為20%

同樣側(cè)重精選層布局“專精特新”投資機(jī)遇的還有匯添富創(chuàng)新增長一年，基金經(jīng)理在季報(bào)中指出，扶持“專精特新”，是國家的中長期戰(zhàn)略，將挑選需求增速快的子行業(yè)進(jìn)行投資。此外，南方創(chuàng)新精選一年、招商成長精選一年等6只首批精選層基金三季報(bào)內(nèi)均對(duì)科技創(chuàng)新領(lǐng)域的投資表示關(guān)注。

但需指出的是，精選層雖然作為“專精特新”的搖籃，但從可對(duì)接投資的公募基金倉位來看，限制較為明顯。綜合統(tǒng)計(jì)來看，首批精選層基金投資新三板精選層的比例多在20%劃設(shè)（封閉期，開放期為15%），萬家鑫動(dòng)力月月購一年則設(shè)定為15%。

這意味著，類似精選層基金雖然在投資端較其他權(quán)益類產(chǎn)品有一定的稀缺性，但就組合中新三板企業(yè)、精選層企業(yè)的數(shù)量占比相對(duì)有限。業(yè)內(nèi)分析表示，可投資新三板精選層股票需承擔(dān)新三板機(jī)制下的特定風(fēng)險(xiǎn)，包括流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)板風(fēng)險(xiǎn)等，且產(chǎn)品成立初期會(huì)對(duì)精選層以打新方式參與，個(gè)股倉位甚至不會(huì)超過5%。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，首批六只精選層基金均實(shí)現(xiàn)不同程度的正收益，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，年化收益率最高的為富國積極成長一年，截至2021年10月29日，其為42.45%；萬家鑫動(dòng)力稍遜一籌，但也錄得年化4.83%的收益率。

當(dāng)然，此類基金側(cè)重新三板精選層投資的初衷也并非直接對(duì)接“專精特新”，具備專精特新屬性的企業(yè)也并非全部集中在精選層或北交所。但隨著專精特新基金以及北交所定開基金的陸續(xù)獲批，市場上專注其投資的產(chǎn)品數(shù)量將越來越多，差異化的投資策略和倉位限制更新或?qū)⒁I(lǐng)新的投資范式。

首只專精特新基金擬量化選取相關(guān)標(biāo)的

10月30日，首只獲批的景順長城專精特新量化優(yōu)選股票公布基金合同內(nèi)容，記者從其內(nèi)容中發(fā)現(xiàn)，投資范圍、策略和投資倉位的設(shè)定均較此前權(quán)益類產(chǎn)品有所不同。

從投資范圍來看，該基金可投資于主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板股票，同時(shí)，港股通標(biāo)的股票、債券、同業(yè)存單、股指期貨、信用衍生品等部分合規(guī)標(biāo)的也可劃入投資范圍。另外從投資目標(biāo)來看，主要通過量化模型優(yōu)選符合其約定的專精特新主題股票，這意味著，符合專精特新定義的上市公司或是其投資組合的主要構(gòu)成部分。

對(duì)于“專精特新”主題的界定，公告指出，是指企業(yè)具有主營業(yè)務(wù)專注專業(yè)、經(jīng)營管理精細(xì)高效、產(chǎn)品服務(wù)獨(dú)具特色和創(chuàng)新能力成果顯著的發(fā)展特征。且是在工信部公示的國家級(jí)專精特新“小巨人”名單中上市企業(yè)及其更新。

具體到投資策略，擬采用量化模型在資產(chǎn)評(píng)估、風(fēng)控和交易等環(huán)節(jié)進(jìn)行干預(yù)，這與目前上報(bào)的其他專精特新主題基金有所不同，至少在基金名稱上，南方、招商、博時(shí)基金上報(bào)待獲批的產(chǎn)品未引入量化概念。

值得關(guān)注的是，該基金股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為80%-95%，其中投資于該基金界定的專精特新主題相關(guān)的股票的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。雖然量化交易模型或在外界打上高頻、趨勢化快速交易等風(fēng)險(xiǎn)因素，不過據(jù)記者了解，公募量化大多側(cè)重低頻量化的策略執(zhí)行，且更多覆蓋于價(jià)值發(fā)現(xiàn)的公司基本面研究，類似私募高頻量化的交易手法有所不同。

隨著首只專精特新基金合同的公布，是否也代表著類似主題基金在投資范圍、倉位比例上的設(shè)定趨勢有待觀察。但可見的是，專精特新主題基金以及北交所定開基金的出現(xiàn)，注定為相關(guān)領(lǐng)域的投資引入非常優(yōu)質(zhì)的公募有生力量。

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