16萬股東無眠！云南白藥炒股巨虧11億，股價應聲大跌

每經編輯 孫志成    

作為同樣擁有古老傳承配方的上市企業(yè)，云南白藥近來在話題度上遠遠不如片仔癀。

但10月28日，云南白藥卻罕見登上了微博熱搜榜，原因竟然是炒股巨虧。

炒股浮虧超11億，云南白藥大跌

10月27日晚間，云南白藥公布三季報。公告顯示，公司第三季度營收92.8億元，同比增長9.98%；第三季度歸母凈利潤約6.49億元，同比下滑63.94%。

今年前三季度，云南白藥實現營收283.63億元，同比增長18.52%，前三季度歸母凈利潤24.51億元，同比下滑42.38%，扣非后凈利潤同樣下滑。值得注意的是，這是云南白藥上市以來首次出現前三季度凈利同比下降。

為何云南白藥在第三季營收增長的情況下，凈利反而下滑？根據財報顯示，主要原因是公司炒股浮虧增加。三季度，云南白藥投資收益為虧損4.72億元，前三季度累計投資虧損11億元。

前三季度公允價值變動收益為-15.5億元，同比下降近400%，主要原因為交易性金融資產持有期間的公允價值變動損益。

此前，云南白藥的凈利潤中有近半數是投資收益。2020年云南白藥凈利潤55.11億元，其中投資收益高達26.18億元，占比47.5%。

與大手筆炒股相比，單第三季度，云南白藥投入研發(fā)費用8975萬元，創(chuàng)單季投入新高。前三季度，云南白藥累計研發(fā)費用增長到1.96億元。但與283.63億元的營收相比，占比仍然不足1%。

而2017年至2020年，云南白研發(fā)費用投入占收入比重不足1%，遠低于同行業(yè)平均水平。其中，2019年研發(fā)費用占總營收的0.59%，2020年研發(fā)費用占總營收的0.55%。

10月27日收盤，云南白藥收于91.88元/股，跌幅為2.24%，總市值約1178億元。

在云南白藥股吧內，不少投資者對云南白藥28日開盤的股價走勢表示擔心。

截至10月28日收盤，云南白藥報88.36元/股，跌3.83%，而同日早間開盤，該股一度跌超6%，盤中最低價達84元，創(chuàng)16個月以來新低。而就在今年2月，該股股價還曾攀高到158.34元，如今8個月時間跌去近44%。

截至2021年9月30日，持有云南白藥的股東人數為16.11萬，在如此這般業(yè)績下，相信這些投資者恐一夜無眠了。

有股民稱自己重倉，虧的飯菜都吃不起了。也有股民稱這下利空出盡，要趕緊抄底。

值得注意的是，中信證券認為，歸母凈利潤同比下滑主要受公允價值變動收益-8.62億元的影響，無需過分擔心此類一次性影響。短期擾動不改長期趨勢，公司堅持立足長遠、創(chuàng)新突破、夯實基礎、穩(wěn)步發(fā)展。公司是中藥大健康龍頭企業(yè)，伴隨大健康產業(yè)鏈布局逐步完善，有望進入發(fā)展新階段。

利潤依賴牙膏，市值僅為片仔癀一半

云南白藥前身為成立于1971年6月的云南白藥廠，后進行現代企業(yè)制度改革，并于1993年12月15日在深交所上市，目前經營涉及化學原料藥、化學藥制劑、中成藥、中藥材、生物制品、保健食品、化妝品及飲料的研制、生產及銷售；醫(yī)療器械（二類、醫(yī)用敷料類、一次性使用醫(yī)療衛(wèi)生用品），日化用品等領域，主要產品及利潤來源為云南白藥牙膏。

近年來，由于業(yè)績不斷放緩，云南白藥開始尋求其他出路，包括進行證券投資業(yè)務。云南白藥2021年半年報顯示，目前公司旗下共持有伊利股份、騰訊控股、恒瑞醫(yī)藥、通威股份等6只股票和4只基金。今年5月，云南白藥擬投資112億元，參與上海醫(yī)藥的定增計劃。若定增成功，其將持有上海醫(yī)藥18.02%的股份，成為上海醫(yī)藥第三大股東。

日前，云南白藥在互動平臺回答投資者提問時表示，海南云帆私募基金管理有限公司（以下簡稱“云帆私募”）的成立，將有助于公司對持有的交易性金融資產進行更加合理、有效的管理，進一步降低公司的資金運營及管理的風險。

云南白藥在公告中透露，10月13日，云帆私募已在中國證券投資基金業(yè)協會完成私募基金管理人備案登記。云帆私募是公司下屬全資三級子公司，由公司全資子公司云南白藥集團（海南）有限公司（以下簡稱“海南云南白藥”）持有100%股權。

據啟信寶信息顯示，云帆私募成立于今年1月，注冊資本1000萬元，經營范圍是私募證券投資基金管理服務（須在中國證券投資基金業(yè)協會完成登記備案登記后方可從事經營活動）。

除了投資外，云南白藥也通過多元發(fā)展打造新利潤增長點。

2019年10月，云南白藥宣布擬斥資7.3億港元認購港股上市公司萬隆控股的可換股債券，布局工業(yè)大麻業(yè)務；2020年6月，云南白藥宣布以自有資金5000萬元、100萬元出資設立云南白藥集團上海科技有限公司、云南白藥集團上海健康產品有限公司，發(fā)力美膚業(yè)務。

但從目前來看，云南白藥多元化收效甚微。雖然以白藥系列產品知名，但云南白藥利潤來源仍然依賴云南白藥牙膏。2021年半年報顯示，以云南白藥牙膏為核心的健康品子公司白藥健康的營收為33.88億元，同比增長22.53%；凈利潤為15.1億元，同比增加54.34%，占扣非凈利潤的80.11%。

圖片來源：視覺中國

業(yè)績持續(xù)萎靡下，云南白藥痛失“中藥一哥”的寶座。2020年8月，一直穩(wěn)坐中藥第一股的云南白藥，市值首次被片仔癀反超。截至2021年10月27日收盤，云南白藥總市值為1175.27億元，低于片仔癀1328億元，約為片仔癀的一半，位列行業(yè)第二。

啟信寶顯示，云南白藥目前有一條行政處罰，原因為生產、銷售不符合經注冊產品技術要求的一次性使用醫(yī)用口罩，云南省藥品監(jiān)督管理局沒收不符合經注冊產品技術要求的一次性使用醫(yī)用口罩35095只；并處貨值金額22045.83元五倍罰款，罰款110299.15元。

（本文不構成投資建議，據此操作風險自擔）

每日經濟新聞綜合證券時報、每經app、北青報、北京商報

封面圖片來源：視覺中國