今年以來新成立主動(dòng)權(quán)益基金數(shù)量已超去年全年，平均收益率不足7%！業(yè)績分化明顯，新能源、先進(jìn)制造主題領(lǐng)跑市場(chǎng)

每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 葉峰    

2020年，主動(dòng)權(quán)益類基金用驚艷的表現(xiàn)吸引了全市場(chǎng)的目光。明星基金經(jīng)理出圈、投資者爭(zhēng)相入局、明星基金規(guī)模激增，這些似乎都是不久之前的事情。但進(jìn)入2021年，情況發(fā)生了巨大的變化。上證綜指從2月18日的3731.69點(diǎn)跌落至3300點(diǎn)左右，此后更是開啟了長久的震蕩調(diào)整模式，直到9月才重回3700點(diǎn)大關(guān)。在這樣一個(gè)典型的結(jié)構(gòu)性行情中，板塊輪動(dòng)頻繁、市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，也大大影響了基金的投資賺錢效應(yīng)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)顯示，截至10月22日（下同），今年以來主動(dòng)權(quán)益類基金的表現(xiàn)確實(shí)不盡如人意。普通股票型基金中，實(shí)現(xiàn)正收益的一共有422只、占總數(shù)的近六成；而在混合型基金中，今年以來回報(bào)為正的一共有3939只，占總數(shù)的近七成（數(shù)據(jù)來自Wind，份額分開計(jì)算）。不過從平均收益率上來看，今年以來普通股票型基金的平均收益率只有6.97%，而去年全年的平均收益率是60.45%；混合型基金今年的平均回報(bào)更是只有5.46%，和去年的44.31%相比出現(xiàn)大幅下滑。

在這其中，單只基金規(guī)模超過百億元的明星基金業(yè)績也出現(xiàn)了明顯分化。有的年內(nèi)回報(bào)已經(jīng)逾60%，而有一部分虧損幅度超過10%，真是有人歡喜有人愁。

上半年主動(dòng)權(quán)益類基金市場(chǎng)情況究竟如何？哪類基金業(yè)績回報(bào)出色，哪些又表現(xiàn)堪憂？百億級(jí)別的明星基金經(jīng)理們是否能延續(xù)去年的勢(shì)頭？專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者如何看待四季度的市場(chǎng)走勢(shì)？每經(jīng)記者就這些熱點(diǎn)問題展開了分析。

新成立主動(dòng)權(quán)益基金數(shù)量已超去年全年，但業(yè)績表現(xiàn)低迷

經(jīng)過2019年和2020年兩輪市場(chǎng)的大幅上漲，公募基金已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了"出圈"，公眾認(rèn)知度越來越高，也有更多投資者開始購入公募基金來作為自己資產(chǎn)配置的一部分。尤其是在去年權(quán)益類基金賺錢效應(yīng)明顯的背景下，大量資金的涌入使得權(quán)益類基金規(guī)模實(shí)現(xiàn)了快速增長。

Wind數(shù)據(jù)顯示，去年全年新成立的普通股票型基金一共有225只、發(fā)行份額3600億份（剔除轉(zhuǎn)型基金和后分級(jí)基金，下同），新成立的混合型基金一共有630只、發(fā)行份額1.65萬億份。進(jìn)入2021年，新成立的普通股票型基金已經(jīng)達(dá)到了389只、混合型基金667只，超過了去年全年的水平，火爆程度可見一斑。

不過值得注意的是，今年以來新成立的普通股票型基金發(fā)行份額僅有2938.61億份，也就是說這類基金的平均發(fā)行份額僅有7.03億份，相比之下去年全年的這個(gè)數(shù)額為17.6億份。同樣的情況也發(fā)生在混合型基金上，今年以來這類基金的發(fā)行規(guī)模是1.44萬億份，平均發(fā)行規(guī)模21.02億份，去年同期則是25.86億份，都出現(xiàn)了較為明顯的縮水。

事實(shí)上，不論是新基金的發(fā)行情況，還是"老"基金的規(guī)模變化，都與市場(chǎng)行情以及基金的賺錢效應(yīng)密切相關(guān)，今年的情況就讓這波新基民們感到了無所適從。

今年以來，由于春節(jié)之后A股市場(chǎng)出現(xiàn)大幅調(diào)整，基金出圈撞上市場(chǎng)"過山車"行情，不少在去年年底、今年年初新入場(chǎng)的投資者一下子由盛夏進(jìn)入了寒冬。截至10月22日，今年以來回報(bào)超過50%的普通股票型基金僅有16只、混合型基金64只。而從平均收益率來看更加明顯，今年以來700余只普通股票型基金的平均收益率僅有6.97%，混合型基金更是只有5.46%、偏股混合型為4.78%，與去年相比可以說是略顯慘淡。我們做了一個(gè)近10年來橫向的比較，大家可以更加一目了然：

主題基金業(yè)績表現(xiàn)分化明顯，明星基金經(jīng)理也不靈了？

雖然今年以來主動(dòng)權(quán)益基金的表現(xiàn)并不盡如人意，但細(xì)分來看，與A股市場(chǎng)所表現(xiàn)出的結(jié)構(gòu)性行情相對(duì)應(yīng)，基金市場(chǎng)也呈現(xiàn)出兩極分化的格局。

從申萬一級(jí)行業(yè)的表現(xiàn)來說，今年以來28個(gè)行業(yè)中只有13個(gè)上漲，另外15個(gè)均出現(xiàn)了下跌。其中跌幅超過10%的行業(yè)有5個(gè)，食品飲料和醫(yī)藥生物行業(yè)的跌幅也分別達(dá)到了9.9%和8.09%。不過周期行業(yè)的采掘、有色金屬、化工、鋼鐵等今年就漲幅喜人，相關(guān)主題基金都收獲了很好的業(yè)績。

以普通股票型基金為例，在今年跌幅超過10%的57只基金中，21只都帶有"消費(fèi)"字眼，另外以科技和互聯(lián)網(wǎng)為主題的部分權(quán)益類基金虧損幅度也比較大。不過近期食品飲料、休閑服務(wù)等消費(fèi)行業(yè)指數(shù)整體呈現(xiàn)回暖趨勢(shì)，因此到年底也可能出現(xiàn)變化。

每經(jīng)記者還統(tǒng)計(jì)了規(guī)模百億元以上的基金今年以來的業(yè)績表現(xiàn)，結(jié)果也是令人大跌眼鏡。這些基金幾乎都是投資者熟知的明星產(chǎn)品，管理人也是明星基金經(jīng)理，但分化情況仍然比較嚴(yán)重。

普通股票型基金中，14只基金中有10只獲得了正收益，混合型基金則是80只中僅有36只收益為正，整體表現(xiàn)確實(shí)比較平淡。

回報(bào)率最高的普通股票型基金是鄭澤鴻管理的華夏能源革新A、年內(nèi)收益47.98%，此外還有4只基金的收益率也在10%以上，也有2只的跌幅超過10%；混合型基金中表現(xiàn)最好的是李瑞管理的東方新能源汽車主題、今年以來回報(bào)率63.95%，另外只有7只基金的年內(nèi)回報(bào)在10%以上，但跌幅超過10%的百億基金卻達(dá)到了13只之多。

百億級(jí)普通股票型基金今年以來業(yè)績排名前十

百億級(jí)混合型基金今年以來業(yè)績排名前十

機(jī)構(gòu)投資者：A股中長期向好態(tài)勢(shì)不變，港股底部區(qū)域特征已凸顯

展望四季度，我們也整理了以公募基金為主的機(jī)構(gòu)投資者看法。

華夏基金告訴每經(jīng)記者，總結(jié)來說當(dāng)前A股風(fēng)險(xiǎn)或小于美股，中長期向好態(tài)勢(shì)不變。首先，相比海外美聯(lián)儲(chǔ)Taper落地開啟貨幣政策正?；瑖鴥?nèi)貨幣政策將更側(cè)重穩(wěn)增長，保持M2和社會(huì)融資規(guī)模增速與名義GDP增速基本匹配并略高，以適度的貨幣增長支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，內(nèi)外貨幣政策方向?qū)⒂兴e(cuò)位。而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力日益顯現(xiàn)，進(jìn)一步增強(qiáng)了宏觀政策向穩(wěn)增長轉(zhuǎn)向的期望，國內(nèi)貨幣政策邊際寬松預(yù)期有望延續(xù)，其次，剩余流動(dòng)性有望迎向上拐點(diǎn)，尤其是當(dāng)M2增速與名義GDP增速差額由負(fù)轉(zhuǎn)正時(shí)，市場(chǎng)底或?qū)⒊霈F(xiàn)。

"權(quán)益產(chǎn)品方面，10月份市場(chǎng)周期狀態(tài)處于普林格周期的階段5，整體組合權(quán)益類資產(chǎn)倉位短期適當(dāng)下調(diào)，市場(chǎng)將更側(cè)重估值與業(yè)績的匹配性，關(guān)注具備業(yè)績穩(wěn)增長優(yōu)勢(shì)的價(jià)值板塊，同時(shí)把握景氣賽道逢跌布局中長期的機(jī)會(huì)，建議標(biāo)配債券類資產(chǎn)，超配商品類資產(chǎn)。"

博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春則表示，將重點(diǎn)關(guān)注2021年高景氣且2022年相對(duì)景氣繼續(xù)居前的新能源車、光伏和財(cái)富管理等成長類方向。后續(xù)關(guān)注2021年景氣差但2022年相對(duì)景氣度有望大幅改善的造船（新一輪造船周期開啟）、通脹鏈上的農(nóng)業(yè)等。而白酒近期估值修復(fù)較快，若后續(xù)缺乏景氣配合，其持續(xù)性有待觀察。

而在港股方面，華夏基金表示回調(diào)之后的港股互聯(lián)網(wǎng)科技板塊引資金持續(xù)關(guān)注。當(dāng)前產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)顯著釋放，港股底部區(qū)域特征已凸顯，恒生科技指數(shù)當(dāng)前33倍PE估值，處于歷史底部極值水平。把握港股底部區(qū)域，耐心逢低布局，隨著監(jiān)管層加強(qiáng)與市場(chǎng)溝通以及后續(xù)政策優(yōu)化，外資亦有望逢低增持中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

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