運用大數(shù)據(jù)戳穿仁東控股之類的坐莊把戲

每經(jīng)評論員 胥帥

據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站披露，證監(jiān)會認(rèn)定著名“牛散”景華構(gòu)成對曾經(jīng)牛股仁東控股的操縱行為，決定對其處以500萬元罰款。

仁東控股此前之所以成為牛股，不是因業(yè)績驅(qū)動，而是有莊家操縱，這個莊家還是被資本市場吹捧的“牛散”。對于這樣一起典型的市場操縱案例，證監(jiān)會的處罰具有相當(dāng)大的震懾威力和示范效果。

一是按照新證券法規(guī)定，擴(kuò)大了操縱市場的行為類型和構(gòu)成要件。按照修訂前的證券法，景華“不以成交為目的，頻繁或者大量申報并撤銷申報”的行為并不構(gòu)成操縱市場條件。過往不少妖股炒作案例，出現(xiàn)過大量虛假申報行為。這類虛假報價是一種交易誘導(dǎo)，吸引投資者跟風(fēng)再反向交易，誘多或者誘空。這起處罰案例亦提醒炒小、炒新的優(yōu)勢資金，虛假申報也會觸碰操縱市場的紅線。

二是坐莊不賺錢也要依法依規(guī)從嚴(yán)從重處罰，彰顯了監(jiān)管層打擊操縱股價行為的決心。景華坐莊虧了27億，按照修訂前的證券法，300萬元罰款已是上限。景華被罰500萬元，差不多是過往處罰上限的1.7倍。巨額處罰提高了坐莊的違法成本，那些還未收手的莊家們，要小心了。

不過，筆者認(rèn)為，當(dāng)下打擊操縱股價行為的難點并不在于處罰和定性，而在于事前監(jiān)管，在于如何去尋覓坐莊者的蛛絲馬跡。筆者注意到，景華操縱仁東控股股價的案例中有不少坐莊者的共性。

一是要賬戶多、資金體量大，還可以使用杠桿加大資金優(yōu)勢。景華控制其本人、近親屬等共83個證券賬戶交易，累計交易金額超300億元。如此多賬戶交錯操作，景華才能實施連續(xù)對敲、虛假申報、盤中拉抬等操縱行為。高額資金并不是自有資金，而是借用了杠桿。盡管沒有證據(jù)證明景華是否進(jìn)行場外配資，但利用場內(nèi)兩融卻是不爭事實。因為行為人本身沒有與之匹配的信用背書能力，使用杠桿坐莊便會大大增加市場風(fēng)險。仁東控股此前走勢確實牛，但屬于虛有其表，自身資質(zhì)一般。仁東控股遭遇14個跌停的連環(huán)崩，這背后就有杠桿資金遭遇強平后出現(xiàn)踩踏的因素。

二是坐莊時間久，持股比例高，繞開了信披規(guī)定。在2019年6月3日至2020年12月29日操縱期間（共384個交易日），有373個交易日賬戶組持股超過仁東控股總股本的10%，2020年12月4日持股峰值占總股本的20.43%。景華操縱仁東控股股價時間長達(dá)一年多未被發(fā)覺，構(gòu)成舉牌還不披露，坐莊的低調(diào)和隱秘性可見一斑。

從仁東控股對應(yīng)時間的走勢看，日線分時表現(xiàn)出成交量低，趨勢上漲的特點。然而在仁東控股股價突然崩盤之前，這種比較尋常的走勢很難引起人們注意。

筆者認(rèn)為，鑒于其隱蔽性等特點，通過大數(shù)據(jù)等技術(shù)手段去監(jiān)管市場坐莊行為便十分必要。特別要加大對那些業(yè)績差，有控盤趨勢的個股的監(jiān)管。另外，賬戶組交易很容易留下共同IP地址等破綻。通過IP地址追蹤，也就能追蹤發(fā)現(xiàn)幕后莊家。