聯(lián)想“閃退”科創(chuàng)板 根源或在科創(chuàng)屬性不足

每經(jīng)特約評論員 熊錦秋

聯(lián)想集團科創(chuàng)板上市申請在9月30日晚被受理，10月8日公司即撤回申請，上交所決定終止審核。10月10日，公司公告撤回申請的原因是招股說明書中的財務信息可能會在申請的審閱過程中過期失效等。不過，此前有網(wǎng)友連續(xù)發(fā)了6篇文章質疑其科創(chuàng)屬性（研發(fā)投入比例低）等，這或也是導致聯(lián)想集團撤回申請的原因。

今年4月《科創(chuàng)屬性評價指引（試行）》明確了科創(chuàng)屬性評價指標，企業(yè)如同時滿足四項常規(guī)指標，或滿足五項例外條款之一即可認定具有科創(chuàng)屬性。

聯(lián)想集團最新三個財年研發(fā)投入為337.58億元，雖占營業(yè)收入不到3%，但由于總金額累計在6000萬元以上，仍滿足常規(guī)指標。另外，聯(lián)想集團最近三年營業(yè)收入復合增長率為10.2%，雖不足20%，但最近一年營業(yè)收入金額為4116.20億元，超過3億元，也滿足常規(guī)指標。

對比指引可發(fā)現(xiàn)，聯(lián)想集團雖滿足所有四項科創(chuàng)屬性常規(guī)指標，但都是以大取勝、以量取勝。有人認為聯(lián)想集團主要靠“買技術”來發(fā)展，與目前已經(jīng)上市的科創(chuàng)板公司相比，科創(chuàng)屬性并不凸顯。2020年335家科創(chuàng)板公司，研發(fā)費用占總收入的平均值為12.8%；最近三年科創(chuàng)板企業(yè)營收年復合增長率平均值為31.3%，聯(lián)想集團處于靠后位置。

如果按目前指引來衡量，科創(chuàng)屬性不應成為聯(lián)想集團在科創(chuàng)板上市的攔路虎。但指引對科創(chuàng)屬性規(guī)定的四項常規(guī)指標門檻又確實比較低，如果讓聯(lián)想集團如此科創(chuàng)屬性的企業(yè)在科創(chuàng)板上市，不少投資者又不滿意。

筆者認為，解決問題的辦法，就是完善或提高指引對科創(chuàng)屬性規(guī)定的四項常規(guī)指標的門檻。

比如，可規(guī)定“最近三年研發(fā)投入占營業(yè)收入比例7%以上”，同時刪除“最近三年研發(fā)投入金額累計在6000萬元以上”的并列門檻；可規(guī)定“最近三年營業(yè)收入復合增長率達到30%”，同時刪除“最近一年營業(yè)收入金額達到3億元”的并列門檻。由此，可防止企業(yè)以量取勝來滿足科創(chuàng)屬性門檻。

科創(chuàng)板各項制度設計，必須緊緊圍繞培育出更多具有硬科技實力和市場競爭力的創(chuàng)新企業(yè)，這是檢驗科創(chuàng)板是否成功的首要標準。把好科創(chuàng)板入口關、設計好準入門檻，讓真正具有硬科技的企業(yè)上市，做到寧缺毋濫，才能讓硬科技企業(yè)在科創(chuàng)板茁壯成長。如果說聯(lián)想集團被攔在科創(chuàng)板門外的一個原因是因為科創(chuàng)屬性不足，那么今后科創(chuàng)屬性不如聯(lián)想集團的其他企業(yè)，更要被擋在科創(chuàng)板門外。