中國(guó)銀河維持汽車(chē)行業(yè)推薦評(píng)級(jí)：8月零售端表現(xiàn)受缺芯沖擊新能源滲透率加速提升至17.1%

每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河09月30日發(fā)布研報(bào)稱(chēng)：維持汽車(chē)行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。

月度數(shù)據(jù)回顧：乘聯(lián)會(huì)發(fā)布2021年8月乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)：當(dāng)月零售銷(xiāo)量為145.3萬(wàn)輛，同比-14.7%，環(huán)比-3.3%；批發(fā)銷(xiāo)量為151.2萬(wàn)輛，同比-12.9%，環(huán)比+0.2%；產(chǎn)量為148.4萬(wàn)輛，同比-11.2%，環(huán)比-2.7%。

缺芯影響下，8月零售端表現(xiàn)較弱：2021年8月乘用車(chē)零售銷(xiāo)量同比-14.7%，環(huán)比-3.3%，為近20年來(lái)首次8月環(huán)比下降，與歷年6%-10%的環(huán)比增速相比明顯走弱，主要由于8月海外疫情加劇導(dǎo)致個(gè)別品種芯片斷供，沖擊國(guó)內(nèi)廠商及渠道銷(xiāo)售信心，傳導(dǎo)至零售端影響銷(xiāo)售表現(xiàn)。1-8月零售累計(jì)達(dá)1290.0萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)17.1%,較1-7月增速下降6個(gè)百分點(diǎn)。從結(jié)構(gòu)看，（1）8月豪華車(chē)零售20萬(wàn)輛，同比-19%，環(huán)比+3%，較2019年同期增長(zhǎng)9%，豪華車(chē)結(jié)構(gòu)維持穩(wěn)定，消費(fèi)升級(jí)的高端換購(gòu)需求依然旺盛；（2）自主品牌零售60萬(wàn)輛，同比+6%，環(huán)比-5%，較2019年同期增長(zhǎng)10%，自主品牌頭部企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈韌性相對(duì)較強(qiáng)；（3）合資品牌零售65萬(wàn)輛，同比-27%，環(huán)比-4%，較2019年同期下降22%，其中日系份額同比-2.4pct，美系份額同比-0.8pct，德系品牌仍在調(diào)整蓄勢(shì)。

新能源車(chē)滲透率提升至17.1%：8月新能源乘用車(chē)零售銷(xiāo)量24.9萬(wàn)輛，同比+167.5%，環(huán)比+12.0%；批發(fā)銷(xiāo)量30.4萬(wàn)輛，同比+202.3%，環(huán)比+23.7%，增勢(shì)靚麗。1-8月新能源乘用車(chē)批發(fā)164.3萬(wàn)輛，同比+222.5%；累計(jì)零售147.9萬(wàn)輛，同比+202.1%。8月國(guó)內(nèi)新能源零售滲透率為17.1%，環(huán)比+2.3個(gè)pct，1-8月滲透率為12.8%，相較20全年5.8%的滲透率提升明顯。新能源乘用車(chē)市場(chǎng)多元化發(fā)力，大集團(tuán)新能源表現(xiàn)分化，上汽、廣汽表現(xiàn)較強(qiáng)。從車(chē)型看，純電動(dòng)批發(fā)銷(xiāo)量24.9萬(wàn)輛，同比+200.4%；插電混動(dòng)批發(fā)銷(xiāo)量5.5萬(wàn)輛，同比+211.3%。

投資建議：頭部自主品牌景氣度持續(xù)向上，我們建議繼續(xù)關(guān)注長(zhǎng)安汽車(chē)（000625.SZ）、長(zhǎng)城汽車(chē)（601633.SH/2333.HK）；零部件行業(yè)建議關(guān)注綜合龍頭華域汽車(chē)（600741.SH）、照明控制器稀缺標(biāo)的科博達(dá)（603786.SH）、智能駕駛主被動(dòng)安全供應(yīng)商均勝電子（600699.SH）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1、汽車(chē)銷(xiāo)量不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；2、芯片短缺導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)。從汽車(chē)類(lèi)零售情況來(lái)看，2020年全國(guó)汽車(chē)類(lèi)零售額達(dá)39414億元，與2019年同期相比下降1.8%，但高于同期社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速2.1個(gè)百分點(diǎn)，占全國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額的10.06%，較2019年同比增加0.46%。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——限電沖擊波：前五大電力輸出省份也遭錯(cuò)峰用電，有發(fā)電機(jī)租售企業(yè)員工通宵送貨，部分高耗能行業(yè)產(chǎn)品漲價(jià)3倍……

(記者 蔡鼎)

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