中國銀河維持電子行業(yè)推薦評級：2021Q2電子行業(yè)業(yè)績大幅增長 增速有所分化

每經(jīng)AI快訊，中國銀河09月13日發(fā)布研報稱：維持電子行業(yè)推薦評級。

最新動態(tài)摘要：1.三安光電全球首個大規(guī)模Mini/MicroLED項目已進入正常生產(chǎn)狀態(tài)。我們認為2021年將是MiniLED背光商業(yè)化的元年，未來幾年行業(yè)將迎來爆發(fā)。芯片是MiniLED產(chǎn)業(yè)鏈中業(yè)績彈性最大的環(huán)節(jié)之一，MiniLED對芯片的需求較傳統(tǒng)LED將是指數(shù)級增長。三安光電是全球少數(shù)幾家實現(xiàn)MiniLED芯片量產(chǎn)供貨的廠家，技術實力行業(yè)領先，已成為三星首供，公司湖北三安、泉州三安兩大項目均有MiniLED產(chǎn)能規(guī)劃，未來達產(chǎn)后產(chǎn)能規(guī)模行業(yè)領先，我們看好公司在MiniLED時代保持領先地位。2.電子行業(yè)Q2業(yè)績大幅增長，增速有所分化。2021H1電子行業(yè)營收同比增長35%，歸母凈利潤同比114%。二季度環(huán)比一季度保持增長趨勢，Q2營收環(huán)比增長11%，歸母凈利潤環(huán)比增長39%。半導體在行業(yè)高景氣度下，Q2營收同比增長58%，環(huán)比增長21%，歸母凈利潤同比增長188%，環(huán)比增長106%，增速居前的細分板塊是模擬芯片、分立器件、半導體制造等。面板上半年受益于漲價和盈利能力提升，板塊業(yè)績大幅增長，目前雖然面板價格周期有所弱化，但是隨著行業(yè)集中度提升與競爭格局優(yōu)化，我們持續(xù)看好國內龍頭公司長期盈利能力改善。二季度是消費電子傳統(tǒng)淡季，板塊業(yè)績短期承壓，隨著旺季來臨我們認為有望逐季改善。當前電子行業(yè)估值水平較低，半導體估值也已回落到歷史中位數(shù)水平，在行業(yè)高景氣下，有望迎來戴維斯雙贏。

行業(yè)配置觀點：5G終端及汽車電動化需求旺盛的推動下，2021年電子行業(yè)盈利端將加速增長，維持“推薦”評級。半導體國產(chǎn)替代方面，建議關注晶圓代工領域中芯國際（0981.HK）、華虹半導體（1347.HK）等；設計領域具備核心競爭力的卓勝微（300782.SZ）、聞泰科技（600745.SH）、瀾起科技（688008.SH）等；設備方面建議關注北方華創(chuàng)（002371.SZ）、中微公司（688012.SH）等。汽車電子方面，建議關注智能座艙公司華陽集團（002906.SZ）、攝像頭企業(yè)舜宇光學科技（2382.HK）、聯(lián)創(chuàng)電子（002036.SZ）、歐菲光（002456.SZ）以及車規(guī)級CIS供應商韋爾股份（603501.SH）等。消費電子方面，建議關注VR龍頭制造商歌爾股份（002241.SZ）以及iPhone產(chǎn)業(yè)鏈核心標的立訊精密（002475.SZ）、鵬鼎控股（002938.SZ）等。LED方面建議關注下游顯示龍頭利亞德（300296.SZ）、LED芯片龍頭三安光電（600703.SH）以及國內LED固晶機龍頭新益昌（688383.SH）等。

風險提示：下游需求不及預期的風險，國產(chǎn)替代不及預期的風險。

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(記者 蔡鼎)

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