應(yīng)盡快完善上市公司監(jiān)管制度

每經(jīng)特約評(píng)論員 熊錦秋

9月6日，證監(jiān)會(huì)上市部主任李明透露，《上市公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》制定工作正在加速推進(jìn)，當(dāng)前制定條例的時(shí)機(jī)基本成熟。立足于監(jiān)管法的定位，重在規(guī)范上市公司監(jiān)管面臨的突出問(wèn)題，解決上市公司監(jiān)管的難點(diǎn)、痛點(diǎn)。

事實(shí)上，早在2007年國(guó)務(wù)院就公布了《上市公司監(jiān)管條例（征求意見(jiàn)稿）》（下稱《條例》），后來(lái)屢傳落地出臺(tái)但未見(jiàn)下文。粗看2007年版本的內(nèi)容，不少與當(dāng)時(shí)公司法、證券法、《上市公司治理準(zhǔn)則》《上市公司信息披露管理辦法》中的規(guī)定有些相似。

為什么要制定《條例》，據(jù)此前報(bào)道是因?yàn)樽C監(jiān)部門監(jiān)管制度和手段大多仍停留在部門規(guī)章和監(jiān)管政策層面，在執(zhí)行效力上與公司法、證券法等國(guó)家法律之間層級(jí)跨度過(guò)大，缺乏必要的銜接。

條例是由國(guó)家制定或批準(zhǔn)的規(guī)定某些事項(xiàng)或某一機(jī)關(guān)組織、職權(quán)等規(guī)范性的法律文件。《條例》的法律地位屬于承上啟下，承上是以公司法和證券法作為其上位法，將兩法的規(guī)定加以細(xì)化和具體化，增強(qiáng)可操作性；啟下則是銜接證監(jiān)部門有關(guān)上市公司監(jiān)管規(guī)章和交易所上市規(guī)則等，并為其提供堅(jiān)實(shí)的法源基礎(chǔ)。

2007年《條例》的一個(gè)特殊價(jià)值，就在于其中規(guī)定了上市公司監(jiān)管協(xié)作機(jī)制，明確了證監(jiān)會(huì)、人民銀行和其他金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、國(guó)資監(jiān)管部門、工商、海關(guān)、稅務(wù)、公安、國(guó)務(wù)院其他相關(guān)部門、地方政府、司法機(jī)關(guān)等的監(jiān)管協(xié)作義務(wù)和職責(zé)分工，顯然這些內(nèi)容在證監(jiān)會(huì)的部門規(guī)章中是不可能有的。比如其中規(guī)定，證監(jiān)會(huì)可通知公安機(jī)關(guān)依法對(duì)有關(guān)涉案人員采取口岸查控、報(bào)備等方式限制或者阻止其出境。

當(dāng)前一些上市公司存在的問(wèn)題，包括實(shí)控人、大股東等主體以關(guān)聯(lián)交易、違規(guī)擔(dān)保，資金占用等手法，套取上市公司利益，對(duì)上市公司造成巨大困擾甚至影響正常經(jīng)營(yíng)，一旦形成問(wèn)題，再去解決問(wèn)題，往往日久經(jīng)年，甚至最后難以化解，直至不了了之。這些問(wèn)題既需要證監(jiān)會(huì)等部門強(qiáng)化事后監(jiān)管執(zhí)法、加大處罰力度，同時(shí)更需要有事先防范機(jī)制或者線索發(fā)現(xiàn)機(jī)制。

上市公司監(jiān)管，絕非證監(jiān)會(huì)一家的事情，銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)督促銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)密關(guān)注上市公司及其控股股東和實(shí)控人辦理信貸、擔(dān)保、資金調(diào)度等情況，對(duì)于涉嫌侵害上市公司利益的業(yè)務(wù)，應(yīng)事先征詢證監(jiān)部門的意見(jiàn)之后再妥善辦理。這或可在未來(lái)《條例》中明確。

另外，證監(jiān)部門在執(zhí)法實(shí)踐中面臨的一個(gè)棘手問(wèn)題，可能就是執(zhí)法對(duì)象不配合甚至暴力抗法，此前甚至有證監(jiān)會(huì)執(zhí)法人員因此受傷。2007年版《條例》雖然原則規(guī)定了公安部門的一些協(xié)作義務(wù)，但并沒(méi)有規(guī)定案件調(diào)查的部門聯(lián)合機(jī)制。為此，未來(lái)《條例》應(yīng)推動(dòng)證監(jiān)部門與公安部門聯(lián)合執(zhí)法，而且要從違法線索收集這個(gè)環(huán)節(jié)就開(kāi)始聯(lián)合調(diào)查，證券違法違規(guī)有可能涉嫌犯罪，而“預(yù)防、制止和偵查違法犯罪活動(dòng)”本就是公安機(jī)關(guān)人民警察的一個(gè)重要職責(zé)，對(duì)相關(guān)案件開(kāi)展偵查取證，本就是公安機(jī)關(guān)分內(nèi)工作。有公安民警的協(xié)助，能確保證監(jiān)部門調(diào)查取證工作的順利開(kāi)展，實(shí)現(xiàn)對(duì)證券違法違規(guī)行為的精確打擊。

《條例》應(yīng)瞄準(zhǔn)重點(diǎn)監(jiān)管對(duì)象。部分上市公司治理失效、管控失靈、運(yùn)作失序，主要原因是對(duì)控股股東、實(shí)控人、董監(jiān)高等“關(guān)鍵少數(shù)”約束機(jī)制不健全。上市公司監(jiān)管制度的制定和完善，應(yīng)重點(diǎn)圍繞強(qiáng)化對(duì)關(guān)鍵少數(shù)的約束與激勵(lì)，從信息披露、公司治理、并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)等方面完善規(guī)則或指引，加快構(gòu)建更加科學(xué)、更有效率的上市公司監(jiān)管體系。

《條例》制定需要與時(shí)俱進(jìn)。此前注冊(cè)制已在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板成功試點(diǎn)，新證券法也已頒布實(shí)施，成熟市場(chǎng)對(duì)上市公司監(jiān)管也有一些成功實(shí)踐，為此需要做好注冊(cè)制試點(diǎn)工作總結(jié)，確保各項(xiàng)法律、條例、規(guī)章、規(guī)則等相互銜接，并借鑒吸收成熟市場(chǎng)先進(jìn)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)。要注意提前做好公司法修訂工作，因?yàn)椤稐l例》制定或需以此作為遵循依據(jù)。