中國(guó)銀河維持化工行業(yè)推薦評(píng)級(jí)：制冷劑價(jià)格/價(jià)差繼續(xù)上漲，重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)龍頭表現(xiàn)

每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河09月06日發(fā)布研報(bào)稱：維持化工行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。

原油：本周油價(jià)基本持平，預(yù)計(jì)未來(lái)窄幅震蕩：截至9月3日，Brent和WTI油價(jià)分別達(dá)到72.61美元/桶、69.29美元/桶，較上周分別變化-0.12%、0.80%；就周均價(jià)而言，本周均價(jià)環(huán)比分別上漲2.19%、2.33%。年初以來(lái)，Brent和WTI油價(jià)上漲均超過(guò)40%。油價(jià)上漲符合我們2020年油價(jià)周期底部確認(rèn)、2021年中樞向上的判斷。總體來(lái)看，2021年原油供需將處在基本平衡或緊平衡狀態(tài)，當(dāng)前中油價(jià)水平有望延續(xù)，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間呈現(xiàn)窄幅震蕩格局。

庫(kù)存轉(zhuǎn)化：本周原油負(fù)收益、丙烷正收益，年初至今均正收益：依據(jù)我們搭建的模型計(jì)算，本周原油庫(kù)存轉(zhuǎn)化損益均值在-146元/噸，年初至今為147元/噸；本周丙烷庫(kù)存轉(zhuǎn)化損益均值在407元/噸，年初至今為267元/噸。年初至今正收益主要系年初以來(lái)原油、丙烷價(jià)格整體上行影響。

價(jià)格漲跌幅：本周制冷劑產(chǎn)品價(jià)格漲幅較大：在我們重點(diǎn)跟蹤的180個(gè)產(chǎn)品中，與上周相比，共有80個(gè)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)上漲，占比約44%；27%產(chǎn)品價(jià)格持平、29%產(chǎn)品價(jià)格下跌。本周價(jià)格漲幅較大的產(chǎn)品有液氯、R22、R125、磷酸鐵鋰、碳酸鋰（工業(yè)級(jí)、電池級(jí)）、三氯乙烯、氟化鋁、R32、EVA等。價(jià)格跌幅較大的產(chǎn)品有丁二烯、DMF、丙烯酸、硫酸銨（N>20.5%）、醋酸甲酯、丁酮、甲醛、PBT、氯化鉀（57%粉）、溶解漿等。

價(jià)差漲跌幅：本周制冷劑產(chǎn)品價(jià)差漲幅較大：在我們重點(diǎn)跟蹤的140個(gè)產(chǎn)品價(jià)差中，與上周相比，共有75個(gè)價(jià)差實(shí)現(xiàn)上漲。本周價(jià)差漲幅較大的有氟化鋁價(jià)差（螢石）、尿素價(jià)差（氣頭）、R22價(jià)差（螢石）、三氯乙烯價(jià)差（電石）、順丁橡膠價(jià)差（丁二烯）、R125價(jià)差（螢石）、R32價(jià)差（螢石）、醋酸乙烯價(jià)差（電石）、滌綸短纖價(jià)差（PTA）、烷基化汽油價(jià)差（碳四）等。價(jià)差跌幅較大的有PTA價(jià)差（對(duì)二甲苯）、苯酐價(jià)差（鄰二甲苯）、PMMA價(jià)差（MMA）、聚丙烯價(jià)差（甲醇）、丁二烯價(jià)差（碳四）、尼龍6（注塑）價(jià)差（己內(nèi)酰胺）、丙烯價(jià)差（丙烷）、滌綸長(zhǎng)絲（POY）價(jià)差（PX）、錦綸絲（POY）價(jià)差（切片）、LLDPE價(jià)差（甲醇）等。

投資建議：本周氟化工產(chǎn)業(yè)鏈主要制冷劑產(chǎn)品價(jià)格/價(jià)差繼續(xù)上漲，煤-電石-PVC產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)維持高景氣，相關(guān)企業(yè)盈利有望顯著改善，建議重點(diǎn)關(guān)注三美股份（603379.SH）、巨化股份（600160.SH）、中泰化學(xué)（002092.SZ）。持續(xù)看好進(jìn)行低成本業(yè)務(wù)布局的衛(wèi)星石化（002648.SZ）、寶豐能源（600689.SH），不僅通過(guò)業(yè)務(wù)擴(kuò)張實(shí)現(xiàn)成長(zhǎng)、且油價(jià)上行帶來(lái)業(yè)績(jī)彈性。

風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品產(chǎn)銷不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品價(jià)格/價(jià)差下降的風(fēng)險(xiǎn)等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——芯片訂貨要等一年 4S店把展車都賣光了 全球汽車減產(chǎn)或達(dá)700萬(wàn)輛 “芯荒”何時(shí)能了？

(記者 蔡鼎)

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