前海開源基金董事總經(jīng)理?xiàng)畹慢堊隹兔拷?jīng)APP直播間：業(yè)績支撐資源股大漲 新能源仍是一片藍(lán)海

每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 吳永久    

近期，不少資源行業(yè)的上游原材料價(jià)格連續(xù)上漲，比如鋁、煤炭以及化工原材料等，上游原料價(jià)格上漲也帶來了A股市場相關(guān)板塊出現(xiàn)機(jī)會(huì)。

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對(duì)于本輪上游大宗價(jià)格上漲，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為是傳統(tǒng)資源行業(yè)正進(jìn)行價(jià)值重估，本輪資源價(jià)格上漲與以往究竟有何不同？行業(yè)景氣周期又將延續(xù)多久？

8月30日下午3點(diǎn)，前海開源基金董事總經(jīng)理?xiàng)畹慢垺⒚拷?jīng)研究院資深研究員“唐長老”做客每經(jīng)APP《昊哥的下午茶》直播間，圍繞上述話題進(jìn)行了精彩對(duì)話。

新能源長期看仍是藍(lán)海

楊德龍表示，目前，市場風(fēng)格出現(xiàn)明顯變化，200億元以下市值被定義為小盤股，200億~500億為中盤股，500億以上為大盤股。近期，200億以下的小盤股明顯走強(qiáng)，中盤股表現(xiàn)還行，大盤股出現(xiàn)下跌，與春節(jié)前完全相反，風(fēng)格切換十分明顯。

楊德龍進(jìn)一步指出，雖然市場風(fēng)格出現(xiàn)變化，但調(diào)整的主要是消費(fèi)、醫(yī)美等前期漲幅過大品種。而春節(jié)前與現(xiàn)在，新能源一直都是非常清晰的市場主線。在新能源細(xì)分領(lǐng)域中，又以光伏和新能源汽車兩大板塊為熱點(diǎn)。究其原因是，長期來看，這兩個(gè)領(lǐng)域均具有非常大發(fā)展空間，是一片藍(lán)海。

就新能源汽車方面來看，楊德龍指出，目前新能源汽車銷量在汽車銷量里面占比不足10%，將來提升至20%、50%、100%的時(shí)候，其增長空間將達(dá)到5~10倍。因此長期來看還具有很大想象空間。

不過，楊德龍也指出，新能源賽道上，技術(shù)路徑不同，一些企業(yè)將面臨不確定風(fēng)險(xiǎn)。因此，在投資新能源上市公司時(shí)，建議選擇龍頭公司進(jìn)行規(guī)避。

以寧德時(shí)代為例，公司目前已成為無可爭議的行業(yè)龍頭，有市場渠道，因此在選擇技術(shù)時(shí)，其可以自主研發(fā)也有能力進(jìn)行收購。而小企業(yè)缺乏市場渠道，則可能面臨更大技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。因此建議投資者在配置新能源時(shí)盡量選擇龍頭公司，或是相關(guān)新能源基金分散風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)績支撐資源股走強(qiáng)

近期，資源板塊，尤其是與新能源相關(guān)的資源板塊表現(xiàn)搶眼，如磷化工板塊。由于新能源車需求增加，而磷酸鐵鋰電池是行業(yè)主流，因此相關(guān)磷化工板塊個(gè)股出現(xiàn)大漲。

本周一，湖北宜化、云天化、魯西化工等個(gè)股紛紛走強(qiáng)。相關(guān)資源行業(yè)是否因新能源的帶動(dòng)面臨價(jià)值重估？

對(duì)此，“唐長老”表示，從期貨市場走勢(shì)與A股市場周期板塊聯(lián)動(dòng)中，可以看出，近期包括鋼鐵、石化化工在內(nèi)的資源板塊，背后有一個(gè)主要邏輯在支撐——中期業(yè)績走強(qiáng)。

“唐長老”進(jìn)一步表示，具體而言，由于我國率很好的控制住了疫情，全球只有我國工業(yè)不受疫情影響正常運(yùn)轉(zhuǎn)，出口需求大增，拉動(dòng)了對(duì)大宗商品，尤其是對(duì)基礎(chǔ)材料的需求。量價(jià)齊升帶動(dòng)了相關(guān)上市公司毛利率上升，增厚了公司業(yè)績。

“唐長老”指出，以鋼鐵板塊為例。目前，螺紋鋼、線材、熱卷等價(jià)格維持高位，但鐵礦石價(jià)格下探至近期低位。銷售價(jià)格堅(jiān)挺，伴隨原材料價(jià)格下降，提升了噸鋼毛利率，相關(guān)公司交出了漂亮的中期業(yè)績答卷，這是近期周期股走強(qiáng)的主要邏輯。

不過，近期，國家物資儲(chǔ)備調(diào)節(jié)中心關(guān)于2021年投放第三批國家儲(chǔ)備銅、鋁、鋅公告，投放第三批3萬噸國家儲(chǔ)備銅、7萬噸國家儲(chǔ)備鋁、5萬噸國家儲(chǔ)備鋅。

一般而言，拋儲(chǔ)的信息會(huì)增加市場供應(yīng)，從而引發(fā)相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格短期波動(dòng)，并影響到投資者預(yù)期。

對(duì)此，“唐長老”認(rèn)為，從過往經(jīng)驗(yàn)來看，政策會(huì)影響市場的波動(dòng)強(qiáng)度，但是不會(huì)改變趨勢(shì)的方向。目前資源股走強(qiáng)的根本邏輯，還是因?yàn)槲覈洚?dāng)世界工廠，供應(yīng)全世界，拉動(dòng)了內(nèi)地對(duì)大宗商品的需求，內(nèi)生動(dòng)力短期無法改變。所以本次拋儲(chǔ)尚不能導(dǎo)致新方向的出現(xiàn)。

最后，楊德龍指出，如磷化工這類板塊，目前還具有相當(dāng)大的周期特性，即漲得很快、跌得也很快。因此建議投資者對(duì)化工有色等周期品種應(yīng)注意節(jié)奏。此外，消費(fèi)股經(jīng)過前期大跌后已來到了估值合理區(qū)間，投資者也可逢低適當(dāng)布局。