中國銀河維持有色金屬行業(yè)推薦評級：基金增持有色金屬行業(yè)，成長風(fēng)格下加倉半導(dǎo)體與新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游板塊

每經(jīng)AI快訊，中國銀河07月30日發(fā)布研報稱：維持有色金屬行業(yè)推薦評級。

2021Q2公募基金增持有色金屬行業(yè)，有色金屬行業(yè)重倉持股市值占股票投資市值比上升至1.68%。但仍處于低配水平：根據(jù)公募基金2021年半年報，我們統(tǒng)計了全市場5193支主動權(quán)益類基金，對基金配置A股有色金屬行業(yè)的比例進行了定量分析。2021Q2后疫情時代國內(nèi)經(jīng)濟增長的動能逐步減弱，流動性重新出現(xiàn)趨于邊際寬松的跡象，而國內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策進一步明確轉(zhuǎn)向支撐硬核科技與高端制造業(yè)的發(fā)展，這些有利因素使成長風(fēng)格重新取代周期與價值風(fēng)格成為市場主流。而基金對硬核科技行業(yè)與高端制造產(chǎn)業(yè)鏈上游原材料這些帶有成長屬性的有色金屬細分子行業(yè)的增持也使2021Q2有色金屬行業(yè)整體在基金中的倉位不降反升。2021Q2基金有色金屬行業(yè)重倉持股市值占股票投資市值比為1.68%，環(huán)比2021Q1的1.48%上行0.2個百分點。而同期有色金屬流通市值/A股流通市值比為3.06%，基金對有色金屬行業(yè)的配置處于低配水平，但低配偏離度較2020Q1環(huán)比下降。

有色金屬子行業(yè)中2021Q2基金減持工業(yè)金屬，重點加倉稀有金屬板塊：在有色金屬細分子行業(yè)中，2021Q2基金重倉持有工業(yè)金屬、黃金、稀有金屬、金屬非金屬新材料板塊市值占基金股票投資市值比分別為0.39%、0.04%、1.12%、0.14%，較2020Q1環(huán)比分別變化-0.16%、+0.01%、+0.34%、+0.01%。

硬核科技與成長風(fēng)格下，2021Q2基金重點加倉高端制造業(yè)半導(dǎo)體與新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游資源材料類個股：從自下而上個股的角度看，2021Q2基金重倉有色金屬行業(yè)股票從2021Q1的55只增加到61只，且基金對有色金屬行業(yè)的重倉持股集中度有所分散，2021Q2基金重倉的有色金屬行業(yè)個股前10市值合計占基金所有重倉有色金屬個股總市值的比重較2021Q1環(huán)比下降1.47個百分點至86.73%。2021Q2有色金屬行業(yè)個股中，基金重倉持股占流通股比例較大的有建龍微納（22.69%）、贛鋒鋰業(yè)（19.08%）、華友鈷業(yè)（18.40%）、明泰鋁業(yè)（15.81%）、西部超導(dǎo)（10.27%）、菲利華（9.17%）、云海金屬（8.45%）、盛達資源（7.36%）、天齊鋰業(yè)（6.09%）、紫金礦業(yè)（5.95%）。而從基金重倉持股占流通股比例增幅看，2021Q2基金加倉明顯的有建龍微納（+22.27%）、明泰鋁業(yè)（+7.41%）、云海金屬（+7.24%）、貴研鉑業(yè)（+5.01%）、華友鈷業(yè)（+4.73%）、中礦資源（+4.38%）、中鎢高新（+2.44%）、天齊鋰業(yè)（+2.00%）、金力永磁（+1.89%）、和勝股份（+1.88%）；而基金減持較多的有正海磁材（-6.42%）、紫金礦業(yè)（-2.74%）、贛鋒鋰業(yè)（-2.54%）、神火股份（-2.48%）、西部礦業(yè)（-1.88%）、馳宏鋅鍺（-1.78%）、格林美（-1.47%）、嘉元科技（-1.32%）、坤彩科技（-0.56%）、廈門鎢業(yè)（-0.49%）。綜合來看，市場風(fēng)格偏好由周期價值轉(zhuǎn)向科技成長的情況下，基金減持了有色金屬行業(yè)中偏向周期的銅鋁鉛鋅等工業(yè)金屬板塊個股，而增持了偏向硬核科技成長行業(yè)的半導(dǎo)體與新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游資源原材料個股。

投資建議：在產(chǎn)銷超預(yù)期增長疊加政策利好的刺激下，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈景氣度與未來發(fā)展趨勢確定性不斷提升。Q3進入新能源汽車產(chǎn)銷旺季及正極材料擴產(chǎn)新增產(chǎn)能釋放在即，正極廠商和電池廠商的備貨積極、排產(chǎn)計劃大幅增長的預(yù)期下，鋰鹽與鈷鹽需求有望在三季度進一步提升，而鈷鋰價格在鋰資源全年緊缺確定與南非動亂與疫情擾動鈷原料供應(yīng)的情況下預(yù)計在Q3將加速上漲。市場風(fēng)格再度轉(zhuǎn)向成長方向，基金在Q2加大了對半導(dǎo)體與新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游原材料板塊的配置。目前基金對鈷鋰板塊的配置程度仍低于2017Q2-2018Q2的頂峰時刻，隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈景氣度的持續(xù)升溫以及鈷鋰價格在三季度持續(xù)上漲使行業(yè)基本面邊際向上的催化下，基金有望在Q3繼續(xù)增持鈷鋰板塊個股，建議關(guān)注贛鋒鋰業(yè)、華友鈷業(yè)、天齊鋰業(yè)、融捷股份、中礦資源、雅化集團、盛新鋰能、天華超凈、科達制造、永興材料、江特電機、西藏礦業(yè)、寒銳鈷業(yè)。

風(fēng)險提示：有色金屬下游需求不及預(yù)期；流動性收緊超預(yù)期；新能源汽車產(chǎn)銷量不及預(yù)期；有色金屬價格大幅下滑。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——手機微信靠不住，志愿者光靠熱情難救急……河南水災(zāi)大考之后，應(yīng)急救援體系還要補上哪些課？

(記者 蔡鼎)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。