中國銀河維持建筑行業(yè)推薦評級：基金持倉微降，估值有望觸底回升

每經(jīng)AI快訊，中國銀河07月30日發(fā)布研報稱：維持建筑行業(yè)推薦評級。

基金持倉微降，配置比例低于標配。2021 年二季度，公募基金持有建筑行業(yè)股票市值 251.48 億元，環(huán)比降低 3.57pct，同比降低7.52pct。公募基金持有建筑股票凈值占比為0.11%，環(huán)比降低0.01pct，同比降低 0.05pct。公募基金持有建筑股票占股票投資市值比例為0.4%，環(huán)比降低 0.08pct，同比降低 0.4pct。公募基金對建筑行業(yè)的標配為 1.56%，實際配置比例為 0.4%，低于標配 1.16pct。重倉持股中，中國建筑獲公募基金持倉最大，持有 37.7 億元，占流通股的比例為 1.99%。鴻路鋼構(gòu)第二，基金持有 34.99 億元，占流通股比例為16.09%。中國化學第三，基金持有 9.98 億元，占流通股比例為 2.31%。森特股份、中國中鐵、中國鐵建、亞廈股份、中國電建、華設集團、華鐵應急、葛洲壩、中國交建、中國中冶、陜西建工、上海建工等獲基金持股較多。低估值的建筑股在三季度有望獲得機構(gòu)增配。

房屋竣工面積增速如期加快。2021 年 1-6 月，我國固定資產(chǎn)投資同比增長 12.6%；1-6 月，我國房地產(chǎn)投資同比增長 15%。房屋竣工面積為 3.65 億平方米，同比增長 25.7%，增速較 1-5 月提高 9.3pct，2019 年 1-6 月同比下降 12.7%。房屋竣工面積經(jīng)過了 2017-2020 年的長期負增長和低增長之后，房屋竣工面積增速有望持續(xù)回升。

基建增速回落，綠色建筑助發(fā)展。十四五規(guī)劃指出要加強基建補短板，推進新基建建設，實施關(guān)鍵領域重大基建項目建設。1-6 月，我國廣義基建同比增長 7.15%，2021 年基建投資有望保持中等增速。裝配式建筑受政策鼓勵，到 2026 年裝配式建筑面積占比有望達到30%。裝配式建筑當前滲透率較低，未來發(fā)展空間大。十四五規(guī)劃提出大力發(fā)展綠色建筑，“碳中和”及“碳達峰”成為政策關(guān)注焦點。

行業(yè)集中度提升，業(yè)績和估值有望觸底回升。八大建筑央企新簽訂單市場占有率從 2013 年的 24.38%提升至 2020 年的 34.49%。建筑行業(yè)集中度有望持續(xù)提升。建筑指數(shù) PE 為 7.97 倍，10 年歷史分位點為 0.2%，安全邊際高。建議關(guān)注基建、地產(chǎn)竣工端、裝配建筑、綠色建筑、碳中和等領域投資機會。推薦中國鐵建（601186.SH）、中國建筑(601668.SH)、中國交建(601800.SH)、中國中鐵(601390.SH)、中國中冶(601618.SH)、中國電建(601669.SH)、葛洲壩（600068.SH）、中國化學（601117.SH）、華設集團(603018.SH)、金螳螂(002081.SZ)等。建議關(guān)注鴻路鋼構(gòu)(002541.SZ)、上海建工(600170.SH)、隧道股份（600820.SH）、中鋼國際(000928.SZ)、四川路橋(600039.SH)、中衡設計(603017.SH)等。

風險提示：固定資產(chǎn)投資下滑的風險；應收賬款回收不及預期的風險；新簽訂單不及預期的風險。

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(記者 蔡鼎)

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