市場為何大幅回調(diào)，眼下又該如何布局？五大基金公司火速解讀

每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 程鵬 葉峰    

7月26日A股三大指數(shù)低開低走、滬深兩市集體下行。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至周一收盤上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌2.34%、2.65%、2.84%，出現(xiàn)大幅回調(diào)。兩市合計成交1.41萬億，也創(chuàng)下了去年7月以來的新高。申萬一級行業(yè)中，除了有色金屬、國防軍工單日有所上漲以外，其余板塊均出現(xiàn)下跌，其中跌幅居前的包括醫(yī)藥生物、休閑服務、食品飲料，跌幅都超過了4%。

對于近期市場的明顯回調(diào)，作為專業(yè)機構投資者的公募基金怎么看？未來市場將走向何方？接下來的投資又應該如何去布局？基金公司們紛紛發(fā)布了自己的市場觀點，《每日經(jīng)濟新聞》記者也就此做了一份詳盡的整理，希望能為投資者提供借鑒。

大跌背后：多項因素疊加所致

今天市場出現(xiàn)大幅調(diào)整。A股三大指數(shù)均出現(xiàn)較大幅度的下跌，創(chuàng)業(yè)板指一度探底跌超5%，兩市近3300家個股下跌，多數(shù)題材股普跌，虧錢效應明顯。北上資金今日大規(guī)模流出達128億。

對于市場大跌的原因，基金公司們都做了多方面的解讀。

南方基金表示，整體來看，今日的調(diào)整仍是市場層面因素所致。債市、商品、外盤等表現(xiàn)都較為正常。股票內(nèi)的行業(yè)分化持續(xù)已有數(shù)日，市場多空情緒博弈在持續(xù)發(fā)酵，市場波動率隨著成交熱度的上升而放大。

華夏基金則認為，市場下跌主要是由于以下兩大原因：首先與境外市場風險情緒和資金面的傳導有關。上周美股市場，由于教育板塊受政策影響出現(xiàn)大跌，憂慮情緒蔓延至其他中概行業(yè)，導致中概股全線出現(xiàn)急挫，對市場情緒影響較大，港股也表現(xiàn)疲軟。今日開盤后，在資金面壓力下，北向資金流出較多，對部分外資持倉比重較大的品種形成拖累（如消費），并帶動市場整體出現(xiàn)大幅調(diào)整。其次則是由于7月份以來市場保持震蕩格局，顯示在當前位置資金已經(jīng)存在分歧。

博時基金方面表示，近期市場明顯回調(diào)，原因主要或是以下幾個方面：首先，近期教育、互聯(lián)網(wǎng)等監(jiān)管政策變化帶來中概股的股價大幅波動，抑制了A股風險偏好；其次，二季度公募基金調(diào)倉，示范作用顯現(xiàn)，頭部機構的調(diào)倉會引來中小機構的效仿；再次，經(jīng)歷前期上漲后，部分機構重倉股的動態(tài)估值已普遍回到今年2月高點水平，邊際上對負面信息的敏感度有所提高，對應賺錢效應波動加大。

招商基金也指出，市場下跌的主要原因如下：1、周末出臺教育政策，“雙減”意見落地，對教育培訓機構股價形成了巨大沖擊，A股、港股、美股教育板塊以及美股中概股均大幅下跌，市場風險偏好下降。2、今日港股市場跌幅較多，騰訊控股等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)大幅下跌引發(fā)港股科技互聯(lián)網(wǎng)板塊等權重股下跌，此前騰訊音樂被責令解除網(wǎng)絡音樂獨家版權。3、今日北向資金流出較多，引發(fā)A股市場在前期上漲后的回調(diào)壓力的集中釋放。

后市觀點：中短期仍將以震蕩為主基調(diào)

對于后市的走向，華夏基金判斷指數(shù)層面仍處于波動期，且大概率在未來1～2周維持弱勢，但市場整體并沒有系統(tǒng)性風險，對下半年繼續(xù)維持震蕩市的判斷。特別是，今年市場在宏觀經(jīng)濟、政策面、企業(yè)盈利等方面與2018年有著本質(zhì)不同，A并不會進入熊市區(qū)間。

也正是基于此，該公司判斷下半年整體風格仍然有利于成長和周期，投資方向上新能源車、光伏、半導體、軍工等新興行業(yè)的景氣程度仍然較高，雖然部分品種（如新能源車）因資金短期交易擁擠有一定波動可能，但下半年投資確定性仍然較強。

“總體而言，任何一次市場的調(diào)整，都是加倉未來核心資產(chǎn)、未來成長龍頭的重要機會?！痹摴颈硎?。

南方基金方面則表示，宏觀政策不急轉彎的本質(zhì)是緊信用寬貨幣，這一狀態(tài)預計在下半年仍將維持。對于權益資產(chǎn)，只要流動性沒有風險，市場發(fā)生系統(tǒng)性風險的可能性就不大。該公司判斷，中短期而言，場仍將以震蕩為主基調(diào)，伴隨著一定的結構性行情。中長期而言則繼續(xù)保持樂觀，“國內(nèi)股市運行中樞逐年抬升的趨勢非常明顯，科技、消費、醫(yī)藥是長期布局的主賽道”。

博時基金也指出，未來A股市場整體或不存在系統(tǒng)性風險，或將維持震蕩走勢，結構性行情或將延續(xù)，可適當關注中報業(yè)績超預期的高性價比資產(chǎn)。

招商基金方面表示，展望后市關注后續(xù)政策出臺以及北向資金的動向等情況，同時認為由于全球通脹態(tài)勢依然存在。而從國內(nèi)的整體經(jīng)濟環(huán)境來看，部分行業(yè)仍處于高景氣度區(qū)間，部分行業(yè)的競爭力持續(xù)突出?！拔覀儚拈L期視角，繼續(xù)關注受益于宏觀經(jīng)濟復蘇、景氣度改善的相關行業(yè)，關注公司自身基本面優(yōu)秀且行業(yè)趨勢向好的公司，同時關注估值和基本面景氣度的匹配程度情況，把握A股結構性投資機會?！?/span>

金鷹基金權益研究部策略研究員金達萊、首席經(jīng)濟學家兼權益研究部總經(jīng)理楊剛也在今天的市場解讀中坦言，中短期展望，預計A股市場繼續(xù)呈現(xiàn)弱勢震蕩的概率較大。行業(yè)上，目前新能源、半導體等行業(yè)歷史估值百分位也處于高位，短期有一定調(diào)整壓力，但中期仍具較強配置價值。當前擇股須重視性價比，具有成長性的核心賽道可考慮市值下沉。

（聲明：本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）

記者|李蕾??編輯|程鵬 葉峰?肖勇

校對|段煉

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)

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