國投電力擬定增募資36.33億元，面臨這幾大風(fēng)險(xiǎn)

7月20日，國投電力（SH 600886，收盤價(jià)：9.7元）披露定增預(yù)案，本次非公開發(fā)行股票的相關(guān)事項(xiàng)已經(jīng)公司第十一屆董事會(huì)第三十次會(huì)議審議通過。本次非公開發(fā)行的發(fā)行對(duì)象為公司控股股東國投集團(tuán)，本次非公開發(fā)行股票數(shù)量約為4.71億股，發(fā)行對(duì)象認(rèn)購本次非公開發(fā)行的認(rèn)購數(shù)量計(jì)算公式為：發(fā)行對(duì)象認(rèn)購的本次非公開發(fā)行的股份數(shù)量=認(rèn)購金額÷發(fā)行價(jià)格。發(fā)行價(jià)格為7.72元/股。擬募集資金總額36.33億元?？鄢l(fā)行費(fèi)用后擬用于兩河口水電站項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，國投電力定增存在以下風(fēng)險(xiǎn)：

1.電價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，在中國現(xiàn)行的電力監(jiān)管體系下，發(fā)電企業(yè)的上網(wǎng)電價(jià)主要由以國家發(fā)改委為主的價(jià)格主管部門根據(jù)發(fā)電項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)壽命周期，按照合理補(bǔ)償成本、合理確定收益和依法計(jì)入稅金的原則核定，發(fā)電企業(yè)無法控制或改變上網(wǎng)電價(jià)的核定標(biāo)準(zhǔn)。近年來，國家發(fā)改委對(duì)火電、水風(fēng)以及光伏價(jià)格均進(jìn)行了下調(diào)，若國家發(fā)改委未來繼續(xù)下調(diào)相關(guān)上網(wǎng)電價(jià)，則公司的營業(yè)收入和凈利潤可能受到不利影響；同時(shí)，我國正推進(jìn)電力交易體制改革，全面實(shí)施國家能源戰(zhàn)略，加快構(gòu)建有效競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和體系，形成主要由市場(chǎng)決定能源價(jià)格的機(jī)制。隨著電力產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和電價(jià)形成機(jī)制改革的不斷深化，市場(chǎng)化交易電價(jià)的波動(dòng)可能對(duì)公司的經(jīng)營產(chǎn)生一定影響；

2.燃料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，截至2020年12月31日，公司已投產(chǎn)火電裝機(jī)占可控裝機(jī)的37.33%，火電業(yè)務(wù)是公司主營的重要組成部分。煤炭作為火電業(yè)務(wù)的燃料，是火力發(fā)電企業(yè)的主要成本之一。煤炭價(jià)格的變動(dòng)直接影響火電企業(yè)成本支出和利潤水平，受到煤炭產(chǎn)能、需求、運(yùn)輸?shù)纫蛩赜绊?，局部煤價(jià)可能存在波動(dòng)和反彈影響，煤炭價(jià)格的波動(dòng)將會(huì)對(duì)公司盈利能力產(chǎn)生影響；我國宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有周期性波動(dòng)的特點(diǎn)。電力行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和發(fā)展周期具有密切的關(guān)系，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)，電力市場(chǎng)的需求也將隨之發(fā)生變化，進(jìn)而對(duì)公司的經(jīng)營情況和業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生一定程度的影響；2020年我國全社會(huì)用電量達(dá)7.51萬億千瓦時(shí)，同比增長3.1%；2021年一季度我國全社會(huì)用電量同比增長21.2%，拉動(dòng)全年用電量同比增長4.5個(gè)百分點(diǎn)，我國宏觀經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定增長；考慮到當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)與國內(nèi)外形勢(shì)復(fù)雜多變，不確定因素較多。如果未來宏觀經(jīng)濟(jì)下滑，經(jīng)濟(jì)增速放緩，電力市場(chǎng)的需求將呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，公司經(jīng)營業(yè)績將可能受到不利影響；

3..燃料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，截至2020年12月31日，公司已投產(chǎn)火電裝機(jī)占可控裝機(jī)的37.33%，火電業(yè)務(wù)是公司主營的重要組成部分。煤炭作為火電業(yè)務(wù)的燃料，是火力發(fā)電企業(yè)的主要成本之一。煤炭價(jià)格的變動(dòng)直接影響火電企業(yè)成本支出和利潤水平，受到煤炭產(chǎn)能、需求、運(yùn)輸?shù)纫蛩赜绊?，局部煤價(jià)可能存在波動(dòng)和反彈影響，煤炭價(jià)格的波動(dòng)將會(huì)對(duì)公司盈利能力產(chǎn)生影響；在中國現(xiàn)行的電力監(jiān)管體系下，發(fā)電企業(yè)的上網(wǎng)電價(jià)主要由以國家發(fā)改委為主的價(jià)格主管部門根據(jù)發(fā)電項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)壽命周期，按照合理補(bǔ)償成本、合理確定收益和依法計(jì)入稅金的原則核定，發(fā)電企業(yè)無法控制或改變上網(wǎng)電價(jià)的核定標(biāo)準(zhǔn)。近年來，國家發(fā)改委對(duì)火電、水風(fēng)以及光伏價(jià)格均進(jìn)行了下調(diào)，若國家發(fā)改委未來繼續(xù)下調(diào)相關(guān)上網(wǎng)電價(jià)，則公司的營業(yè)收入和凈利潤可能受到不利影響；同時(shí)，我國正推進(jìn)電力交易體制改革，全面實(shí)施國家能源戰(zhàn)略，加快構(gòu)建有效競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和體系，形成主要由市場(chǎng)決定能源價(jià)格的機(jī)制。隨著電力產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和電價(jià)形成機(jī)制改革的不斷深化，市場(chǎng)化交易電價(jià)的波動(dòng)可能對(duì)公司的經(jīng)營產(chǎn)生一定影響。

(記者 蔡鼎)

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