董秘談“投資者關(guān)系”：企業(yè)價(jià)值被低估時(shí)，要先在內(nèi)部捋順市值增長(zhǎng)邏輯

每經(jīng)記者 孫嘉夏    每經(jīng)研究員 張寶蓮    每經(jīng)編輯 梁梟    

在注冊(cè)制新時(shí)代，隨著資本市場(chǎng)全面深化改革不斷推進(jìn)、證券市場(chǎng)基礎(chǔ)制度不斷完善，市場(chǎng)對(duì)上市公司加強(qiáng)投資者關(guān)系管理提出了新的要求。

6月25日，“錨定高質(zhì)量，優(yōu)化雙循環(huán)”董秘一席談2021廈門研討會(huì)召開。在會(huì)上的“董秘談IR”環(huán)節(jié)，觀瀾財(cái)經(jīng)創(chuàng)始人柯嵐作為主持人，同乾照光電（300102，SZ）董秘劉文輝、美亞柏科（300188，SZ）董秘蔡志評(píng)、全筑股份（603030，SH）董秘蔡冠華，圍繞投資者關(guān)系管理展開深度交談。

著力提升投資者關(guān)系管理是加強(qiáng)上市公司治理、提升上市公司質(zhì)量的題中應(yīng)有之義。在互聯(lián)網(wǎng)與新媒體形勢(shì)下，董秘如何豐富投關(guān)管理方式與內(nèi)容？面對(duì)媒體報(bào)道，上市公司如何應(yīng)對(duì)，又如何予以回應(yīng)？A股風(fēng)格切換，眾多上市公司面臨市值被低估，董秘如何應(yīng)對(duì)市場(chǎng)質(zhì)疑？三位董秘在現(xiàn)場(chǎng)結(jié)合實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，針對(duì)這些問(wèn)題一一作出解答。

談投資者關(guān)系管理：全面擁抱新媒體，用好線上、線下兩種渠道

在互聯(lián)網(wǎng)媒體發(fā)達(dá)的今天，投資者關(guān)系管理的內(nèi)容和方式也在發(fā)生改變。在交談中，柯嵐提到了投資者關(guān)系管理的一則動(dòng)態(tài)，即今年2月，證監(jiān)會(huì)就《上市公司投資者關(guān)系管理指引（征求意見稿）》公開征求意見，對(duì)投資者關(guān)系管理提出了新要求。

證監(jiān)會(huì)提出，除了傳統(tǒng)溝通渠道（電話、傳真、郵箱），企業(yè)要做好網(wǎng)絡(luò)溝通渠道建設(shè)，要新增網(wǎng)站、新媒體平臺(tái)、投資者教育基地等。

董秘一席談2021廈門研討會(huì)現(xiàn)場(chǎng)

圖片來(lái)源：主辦方供圖

乾照光電董秘劉文輝表示，處于互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，上市公司需要全面擁抱新媒體。在對(duì)外與機(jī)構(gòu)、媒體或其他平臺(tái)進(jìn)行交流時(shí)，獲得了很多經(jīng)驗(yàn)，公司也將這些經(jīng)驗(yàn)內(nèi)化到工作中。

他表示，投資者關(guān)系管理第一要解決定位問(wèn)題。董秘在公司內(nèi)部要把自己定位成行業(yè)價(jià)值傳導(dǎo)者以及行業(yè)信息傳播者，幫助媒體、研究員、投資人更好地了解行業(yè)，了解公司；第二是找到公司的投資者，定期或者不定期地專門溝通；第三是拓展溝通渠道，在合規(guī)的前提下用微信群等方式互動(dòng)。

乾照光電董秘劉文輝在會(huì)上發(fā)言

圖片來(lái)源：主辦方供圖

蔡冠華于2020年8月?lián)稳煞荻?，至今尚未滿一年。他表示，在董秘工作上，他做了與其他人不同的一些改變。最顯著的是“變被動(dòng)為主動(dòng)”，主動(dòng)地與資本市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)、監(jiān)管部門、投資者等進(jìn)行溝通。蔡冠華表示，他會(huì)定期翻股東名冊(cè)，特別是臨時(shí)進(jìn)來(lái)的（股東），會(huì)主動(dòng)找到他們交流公司業(yè)務(wù)。

在與機(jī)構(gòu)溝通時(shí)，蔡冠華也發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)的專業(yè)性倒逼董秘必須在專業(yè)度上成長(zhǎng)。為了理透公司業(yè)務(wù)，蔡冠華曾經(jīng)與相關(guān)部門的負(fù)責(zé)人進(jìn)行長(zhǎng)達(dá)四五小時(shí)的溝通。他認(rèn)為，只有這樣，董秘在面對(duì)投資人時(shí)，才能更加有底氣，把公司的業(yè)務(wù)更加清晰地傳遞給外界。

蔡冠華對(duì)投資者關(guān)系管理的溝通方式也有自己的見解。從疫情開始，線上交流越來(lái)越普及，但是他更偏愛線下溝通。一些重大事項(xiàng)，他更愿意約線下的深度交流，如果是臨時(shí)性的或者簡(jiǎn)單事項(xiàng)，線上更加快捷。

在談到投資者關(guān)系管理渠道時(shí)，美亞柏科董秘蔡志評(píng)表示，網(wǎng)絡(luò)溝通能夠留存溝通的痕跡，有語(yǔ)音、視頻、PPT等多種形式，增加了投資者后期瀏覽的機(jī)會(huì)。落到公司業(yè)務(wù)溝通上，董秘要有“三懂”，一是要比行業(yè)研究（員）懂得行業(yè)，二是要比董事長(zhǎng)更懂得公司的戰(zhàn)略，三是要比CEO更懂得公司經(jīng)營(yíng)。

談媒體監(jiān)督：直面媒體質(zhì)疑，負(fù)面輿情要快速感知、處理

除了對(duì)投資者關(guān)系的內(nèi)容與形式進(jìn)行創(chuàng)新、豐富之外，在《上市公司投資者關(guān)系管理指引（征求意見稿）》中也提到，上市公司應(yīng)當(dāng)及時(shí)關(guān)注媒體的宣傳報(bào)道，必要時(shí)予以適當(dāng)回應(yīng)。例如監(jiān)管機(jī)構(gòu)要核查媒體對(duì)IPO企業(yè)的質(zhì)疑，柯嵐提問(wèn)道，董秘如何看待媒體監(jiān)督或者網(wǎng)絡(luò)新媒體發(fā)出的質(zhì)疑聲音？

劉文輝表示，投資者關(guān)系管理里，媒體是很重要的環(huán)節(jié)，媒體的質(zhì)疑或者有誤會(huì)是非常正常的現(xiàn)象，能夠幫助企業(yè)提升信息透明度，暢通信息傳遞。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，日常的信息披露工作要做到及時(shí)準(zhǔn)確、真實(shí)完整。即便是出現(xiàn)‘’不好‘’的聲音，也應(yīng)當(dāng)坦誠(chéng)溝通。

蔡志評(píng)也認(rèn)為，對(duì)負(fù)面輿情，應(yīng)當(dāng)建立快速感知、快速反應(yīng)、快速處置的機(jī)制。不過(guò)他認(rèn)為，如果是實(shí)事求是的負(fù)面報(bào)道，不一定著急響應(yīng)媒體。但如果市場(chǎng)產(chǎn)生誤解，這種快速的反應(yīng)可以及時(shí)避免誤解深化。此外，他還認(rèn)為媒體的傳播非常重要，上市公司應(yīng)當(dāng)引起重視。在正向的傳播上，可以將公司相關(guān)業(yè)務(wù)材料定期整理，發(fā)在網(wǎng)絡(luò)渠道上，獲得媒體轉(zhuǎn)載，增加曝光度，有助于社會(huì)公眾投資者更好地了解企業(yè)業(yè)務(wù)與經(jīng)營(yíng)。

美亞柏科董秘蔡志評(píng)在會(huì)上發(fā)言

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蔡冠華表示，企業(yè)要對(duì)潛在的輿論風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管控，一旦有苗頭要及時(shí)上報(bào)，及時(shí)處理。

談市值低估：找出主業(yè)亮點(diǎn)，董秘要由內(nèi)而外梳理發(fā)展戰(zhàn)略

在A股風(fēng)格切換、市值“剪刀差”式分化下，核心資產(chǎn)被機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的另一面，是小市值股票的低估值困境，甚至還有市值30億以下的公司被機(jī)構(gòu)拒絕接待。面對(duì)長(zhǎng)期無(wú)法形成向上的股價(jià)走勢(shì)，不少董秘倍感焦慮。小市值企業(yè)一定沒有春天嗎？企業(yè)價(jià)值被低估時(shí)，董秘到底應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)？

全筑股份主業(yè)是裝飾裝修，當(dāng)前總市值約24億元（截至6月25日收盤，下同）。蔡冠華表示，當(dāng)了董秘后會(huì)聽到很多種聲音，有勸追熱點(diǎn)，也有勸公司轉(zhuǎn)行的。但是他認(rèn)為，公司堅(jiān)持主業(yè)是沒錯(cuò)的，關(guān)鍵要找到亮點(diǎn)，然后把亮點(diǎn)拿出來(lái)。未來(lái)也可以用科技來(lái)賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。因此，他跟董事長(zhǎng)不斷建議，要往這個(gè)方向上投入更多的資源，雖然困難，但要做正確而困難的事情。

全筑股份董秘蔡冠華在會(huì)上發(fā)言

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乾照光電處于半導(dǎo)體與半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備行業(yè)，當(dāng)前總市值61億元。董秘劉文輝表示，要搞清楚企業(yè)價(jià)值和企業(yè)市值之間的關(guān)系。他認(rèn)為，衡量企業(yè)價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該落在市值上，董秘和董事長(zhǎng)要更多從市值發(fā)力，比如喊出的口號(hào)“5年100億市值不是夢(mèng)”，這就是對(duì)于未來(lái)目標(biāo)的清晰確立。上市公司要先在內(nèi)部捋順市值增長(zhǎng)的邏輯，梳理清發(fā)展思路后，才能讓外界更加深刻地理解企業(yè)的發(fā)展。

封面圖片來(lái)源：主辦方供圖