中國(guó)銀河維持汽車行業(yè)推薦評(píng)級(jí)：電動(dòng)已來，智駕護(hù)航

每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河06月16日發(fā)布研報(bào)稱：維持汽車行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。

疫情后需求回暖，長(zhǎng)期空間巨大：由于疫情、極端天氣等原因?qū)е氯蚱囆酒?yīng)出現(xiàn)短缺導(dǎo)致的終端減產(chǎn)使行業(yè)進(jìn)入需求大于供給的緊平衡狀態(tài)。預(yù)計(jì)21Q3芯片供給端壓力有望逐漸消除。我們推算2021年乘用車銷量有望達(dá)到2170萬輛，YoY+7.7%；。

汽車總銷量長(zhǎng)期仍具備翻倍空間：我國(guó)目前汽車千人人均保有量不足200輛。長(zhǎng)期來看，從絕對(duì)量上仍有較大空間。參考美、日、韓發(fā)展歷程，我們預(yù)計(jì)至2030年，國(guó)內(nèi)汽車保有量有望接近400輛/千人，9年CAGR有望達(dá)到8%；。

新能源乘用車21年預(yù)計(jì)銷250萬輛：21年1-4月電動(dòng)化滲透率超過10%，同比增速超預(yù)期，全年銷量有望同比接近100%增長(zhǎng)；傳統(tǒng)車企產(chǎn)品加速投放，科技巨頭先后入局，電動(dòng)化趨勢(shì)已成定局。

智能化部件加速滲透：新勢(shì)力造車目前在智能駕駛及座艙配備要強(qiáng)于傳統(tǒng)主機(jī)廠，我們判斷傳統(tǒng)主機(jī)廠將加速向全面智能化轉(zhuǎn)型，自動(dòng)駕駛及智能座艙部件市場(chǎng)將是未來主要增量；。

新一代硬件為智駕鋪路：駕駛輔助、智能座艙催生了新一代電子電器構(gòu)架的應(yīng)用，算力更強(qiáng)，單車駕駛輔助類傳感器種類、數(shù)量增長(zhǎng)是大趨勢(shì)，高/低級(jí)別駕駛輔助系統(tǒng)單車價(jià)值差有約10倍，自主部件供應(yīng)商具備后發(fā)優(yōu)勢(shì)，有望異軍突起；。

投資建議：整車方面我們建議關(guān)注具備強(qiáng)周期產(chǎn)品的長(zhǎng)安汽車、細(xì)分領(lǐng)域龍頭長(zhǎng)城汽車以及相對(duì)估值處于較低水平的上汽集團(tuán)。零部件行業(yè)建議關(guān)注1）智能化標(biāo)的：均勝電子、科博達(dá)；2）國(guó)際化、高端模塊化龍頭：華域汽車、星宇股份；3）單車價(jià)值量提升：銀輪股份、福耀玻璃；。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1）宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；2)汽車銷量不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；3）汽車電動(dòng)化低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；4）新冠疫情持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)。

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(記者 蔡鼎)

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