中國銀河維持機械行業(yè)推薦評級：PMI持續(xù)處于擴張期間，高端制造景氣發(fā)展

每經(jīng)AI快訊，中國銀河06月10日發(fā)布研報稱：維持機械行業(yè)推薦評級。

制造業(yè)PMI連續(xù)數(shù)月處于榮枯線上，高端制造業(yè)資本開支提速：2021年4月的PMI為51.1，較上期略有下滑；4月份大、中型企業(yè)PMI有所回調(diào)，仍保持在50%以上，顯示大中企業(yè)繼續(xù)恢復(fù)。制造業(yè)的景氣度持續(xù)回暖帶動投資加速，2021年1-4月制造業(yè)投資增速為23.8%，系低基數(shù)下高增長；高端制造業(yè)投資復(fù)蘇更為強勢，全年累計投資完成額同比增長34.2%，明顯快于制造業(yè)整體。

減稅降費促進研發(fā)創(chuàng)新，政策推動制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展：近日，國務(wù)院常務(wù)會議，部署實施提高制造業(yè)企業(yè)研發(fā)費用加計扣除比例等政策，激勵企業(yè)創(chuàng)新，促進產(chǎn)業(yè)升級。延續(xù)普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息政策；延續(xù)執(zhí)行企業(yè)研發(fā)費用加計扣除75%政策，將制造業(yè)企業(yè)加計扣除比例提高到100%等。長期以來我國制造業(yè)居于產(chǎn)業(yè)鏈的中下游，提高制造業(yè)企業(yè)研發(fā)費用加計扣除比例有利于我國制造業(yè)向產(chǎn)業(yè)鏈的上游轉(zhuǎn)移，更快地實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級。

工程機械兼具周期與成長，全年銷售預(yù)計穩(wěn)增長：2021年1-4月挖掘機銷量旺盛達17.4萬臺，同比漲幅52.1%。國產(chǎn)工程機械龍頭份額穩(wěn)中有升，產(chǎn)品核心競爭力逐步看齊海外龍頭。我們看好在新老基建共同發(fā)力下，國內(nèi)市場的挖機銷量；同時也看好RCEP協(xié)定生效后，工程機械龍頭在海外市場銷量的快速增長。

沿三條主線看好我國制造業(yè)的發(fā)展?jié)摿?/strong>：在基建和地產(chǎn)雙驅(qū)動下，我們預(yù)計工程機械板塊未來仍將保持較高景氣度。由于下游需求逐步回暖，制造業(yè)整體環(huán)境改善，工業(yè)機器人產(chǎn)量增速呈V型走勢，我們預(yù)計工業(yè)機器人行業(yè)復(fù)蘇趨勢有望持續(xù)。我國城軌儲備項目充足、新基建城際軌交廣闊發(fā)展空間、后市場規(guī)模增長將驅(qū)動軌交板塊，我們預(yù)計城市軌道交通的市場空間有望進一步打開。