牛人重倉｜中信資管大佬操盤、融資客投入激增，這一“全球玻纖巨頭”要火？

每經(jīng)記者 唐宗全    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

今日（6月2日），《牛人重倉》欄目關(guān)注中國(guó)巨石（600176）。截至收盤，該股最新報(bào)16.67元，漲幅-0.06%，今年來漲幅-16%。

中國(guó)巨石可不是賣石頭的，主要從事玻璃纖維及制品的生產(chǎn)和銷售。自2000年以來，中國(guó)玻纖行業(yè)一直處于高速發(fā)展階段中，這為中國(guó)巨石提供了巨大的舞臺(tái)，如今公司已經(jīng)成長(zhǎng)為世界玻璃纖維巨頭，產(chǎn)能規(guī)模已經(jīng)全球第一。

中國(guó)巨石所在行業(yè)處在高速發(fā)展中，背后啥邏輯？

《牛人重倉》既然關(guān)注中國(guó)巨石，那么背后一定有很牛的機(jī)構(gòu)在操盤，想知道嗎？

牛眼君根據(jù)上市公司年報(bào)和公開市場(chǎng)數(shù)據(jù)，整理了一些干貨，希望對(duì)您的投資決策有點(diǎn)幫助。

世界玻纖巨頭，產(chǎn)能規(guī)模全球第一

中國(guó)巨石主要從事玻璃纖維及制品的生產(chǎn)、銷售。自2000年以來，中國(guó)玻纖行業(yè)一直處于高速發(fā)展階段，生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大。

中國(guó)巨石2020年年報(bào)說：“以中國(guó)巨石為代表的中國(guó)玻纖企業(yè)的迅速崛起，正不斷改變著世界玻纖格局。”

全球玻纖行業(yè)集中度高，已形成較明顯的寡頭競(jìng)爭(zhēng)格局，中國(guó)巨石、美國(guó)歐文斯科寧、日本電氣硝子公司（NEG）、泰山玻璃纖維股份有限公司、重慶國(guó)際復(fù)合材料有限公司（CPIC）、美國(guó)佳斯邁威（JM）這全球六大玻纖生產(chǎn)企業(yè)的玻纖年產(chǎn)能合計(jì)占到全球玻纖總產(chǎn)能的75%以上，我國(guó)三大玻纖生產(chǎn)企業(yè)的玻纖年產(chǎn)能合計(jì)占到國(guó)內(nèi)玻纖產(chǎn)能的70%以上。

2020年，公司實(shí)現(xiàn)粗紗及制品產(chǎn)量200.72萬噸，銷量208.59萬噸；電子布產(chǎn)量3.81億米、銷量3.78億米，均創(chuàng)歷史之最。

2020年公司玻璃纖維及其制品業(yè)務(wù)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1,104,565.15萬元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的96.38%。

2020年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1,166,619.68萬元，比上年同期增長(zhǎng)11.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)241,611.10萬元，比上年同期增長(zhǎng)13.49%。

2021年一季度，公司營(yíng)業(yè)收入規(guī)模是39.96億元，同比增長(zhǎng)63.62%；扣非凈利潤(rùn)10.59億元，同比增長(zhǎng)221.03%；凈資產(chǎn)收益率5.92%，比去年同期增加了3.96個(gè)百分點(diǎn)。

什么叫玻璃纖維？

玻璃纖維是一種性能優(yōu)異的無機(jī)非金屬材料，玻璃纖維通常用作復(fù)合材料中的增強(qiáng)材料、電絕緣材料和絕熱保溫材料，電路基板等國(guó)民經(jīng)濟(jì)各個(gè)領(lǐng)域，是國(guó)家重點(diǎn)鼓勵(lì)發(fā)展的新材料產(chǎn)業(yè)。

玻纖主要應(yīng)用領(lǐng)域集中在建筑建材、電子電氣、交通運(yùn)輸、管罐、工業(yè)應(yīng)用以及新能源環(huán)保等領(lǐng)域，占比分別約為34%、21%、16%、12%、10%和7%。其中有相對(duì)比較偏周期的應(yīng)用領(lǐng)域（建筑建材、管罐等），也有比較新興的應(yīng)用領(lǐng)域（汽車輕量化、5G、風(fēng)電），所以玻纖行業(yè)兼具“周期”和“成長(zhǎng)”雙重屬性。

核心邏輯之一：汽車輕量化是需求核心驅(qū)動(dòng)力

2020年，作為交通運(yùn)輸領(lǐng)域的汽車輕量化替代品、以風(fēng)電葉片為代表的新能源玻纖需求增長(zhǎng)較快。

汽車輕量化替代領(lǐng)域，玻璃纖維復(fù)合材料作為汽車輕量化領(lǐng)域傳統(tǒng)金屬材料的重要替代品，近年隨著汽車的節(jié)能減排以及新能源汽車的推廣，需求快速增長(zhǎng)。

相關(guān)研究證明，若汽車整車重量降低10%，燃油效率可提高6%-8%；汽車整車重量每減少100公斤，百公里油耗可降低0.3~0.6升；汽車重量降低1%，油耗可降低0.7%。節(jié)能減排是汽車輕量化的核心驅(qū)動(dòng)力，材料輕量化成重點(diǎn)內(nèi)容。

目前，汽車上應(yīng)用的玻璃纖維增強(qiáng)復(fù)合材料包括：玻璃纖維增強(qiáng)熱塑性材料（QFRTP）、玻璃纖維氈增強(qiáng)熱塑性材料（GMT）、片狀模塑料（SMC）、樹脂傳遞模塑材料（RTM）以及手糊FRP制品。玻纖在汽車及廂內(nèi)設(shè)施制造方面應(yīng)用廣泛，占到全球玻璃纖維總消費(fèi)量的20%左右。歐美平均每輛轎車使用增強(qiáng)塑料達(dá)117公斤，占轎車重量的5~10%，其中42%為玻璃纖維增強(qiáng)熱塑性塑料；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)型轎車增強(qiáng)塑料用量每輛16~20公斤，載貨汽車為20~30公斤，市場(chǎng)空間廣闊。

核心邏輯之二：風(fēng)電行業(yè)未來十年將高速增長(zhǎng)

在風(fēng)電行業(yè)，玻纖主要被應(yīng)用于制造風(fēng)電葉片與機(jī)艙罩部分，其中葉片占風(fēng)機(jī)成本20%，中國(guó)目前已經(jīng)成為世界規(guī)模最大的風(fēng)電市場(chǎng)。

2021年3月1日，國(guó)家電網(wǎng)公司發(fā)布碳達(dá)峰、碳中和行動(dòng)方案，其中主要提到將大力發(fā)展清潔能源，預(yù)計(jì)2025、2030年，電能占終端能源消費(fèi)比重將達(dá)到30%、35%以上。

雖然2021年底之后海上風(fēng)電中央財(cái)政補(bǔ)貼將取消，但不少地方政府已積極出臺(tái)海上風(fēng)電投資、度電補(bǔ)貼等激勵(lì)政策。目前，廣東已出臺(tái)地補(bǔ)政策，浙江在十四五能源規(guī)劃中也已明確將對(duì)海上風(fēng)電予以地方補(bǔ)貼。由此可見，未來十年中國(guó)風(fēng)電行業(yè)仍有望保持高速增長(zhǎng)，行業(yè)高景氣度將持續(xù)。

1GW風(fēng)電葉片約需1萬噸玻纖用量，隨著風(fēng)機(jī)機(jī)型容量越來越大，風(fēng)機(jī)葉片朝著大型化趨勢(shì)演變，每兆瓦風(fēng)電葉片所需玻纖用量增加，長(zhǎng)期利好風(fēng)電用玻纖產(chǎn)品需求。

當(dāng)然，玻璃纖維需求旺盛的核心邏輯并不止于上述二項(xiàng)，在2020年報(bào)中，上市公司寫得比較詳細(xì)。限于篇幅不再贅述，喜歡研究的可以去讀讀。

中信證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)董事總經(jīng)理劉琦操盤

《牛人重倉》關(guān)注機(jī)構(gòu)重倉股，中國(guó)巨石被98家基金持股2.01億股，占了流通盤的5.8%。社?；?個(gè)組合合計(jì)持股6866萬股，占流通股的2.0%。“中信證券－中信銀行－中信證券紅利價(jià)值一年持有混合型集合資產(chǎn)管理計(jì)劃”持股2679萬股，占了流通盤的0.8%。

集合資產(chǎn)管理計(jì)劃公募化運(yùn)作，披露的操盤基金經(jīng)理大有來頭。

基金經(jīng)理劉琦先生，北方交通大學(xué)工商管理碩士，現(xiàn)任中信證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)董事總經(jīng)理、投委會(huì)成員、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)研究部負(fù)責(zé)人，先后在天相投資顧問有限公司、中信證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)工作，曾擔(dān)任大型銀行、保險(xiǎn)、企業(yè)年金權(quán)益主辦人，長(zhǎng)期從事股票研究和投資，具有豐富的投資研究經(jīng)驗(yàn)。

“中信證券紅利價(jià)值”最新單位凈值2.2656元，累計(jì)凈值3.2223元，2021年累計(jì)凈值增長(zhǎng)率3.81%，2021年度業(yè)績(jī)?cè)诿咳战?jīng)濟(jì)新聞基金數(shù)據(jù)庫中名列2148名。

北向資金持股今年增加34.25%，融資余額增加114.05%

《牛人重倉》關(guān)注北向資金動(dòng)向，截至前一個(gè)交易日（2021年06月01日），北向資金持股數(shù)量34284.58萬股，占流通股本的8.56%，北向資金持股市值571866.75萬元。

截至2021年一季度末，香港中央結(jié)算有限公司持股31338.59萬股，占自由流通股本的15.58%，持股市值60.17億元。

從2021年一季度末至前一個(gè)交易日，北向資金已經(jīng)增持2945.99萬股，持股數(shù)量增加9.4%。

從更長(zhǎng)期的時(shí)間區(qū)間來看，從2020年四季度末至前一個(gè)交易日，北向資金持股量已經(jīng)從25537.88萬股增至34284.58萬股，增持8746.7萬股，增倉34.25%。

從2021年一季度末至前一個(gè)交易日，北向資金持股數(shù)量增加9.4%，股價(jià)區(qū)間漲幅-13.13%。在此期間，北向資金持股量變化與股價(jià)表現(xiàn)負(fù)相關(guān)。

從2020年四季度末至前一個(gè)交易日，北向資金持股數(shù)量增加34.25%，股價(jià)區(qū)間漲幅-16%。在此期間，北向資金持股量變化與股價(jià)表現(xiàn)負(fù)相關(guān)。

融資數(shù)據(jù)顯示，2021年06月01日中國(guó)巨石(600176)融資余額102830.49萬元，2021年03月31日融資余額68215.62萬元，“杠桿交易者”增加融資余額34614.87萬元，增幅50.74%。在此期間，股價(jià)區(qū)間漲幅-13.13%。二者呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，融資余額增加股價(jià)下跌。

與2020年12月31日的融資余額48039.77萬元相比，“杠桿交易者”增加融資余額54790.71萬元，增幅114.05%。在此期間，股價(jià)區(qū)間漲幅-16%。二者呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，融資余額增加伴隨的是股價(jià)的下跌。

沒有成分股淘汰，數(shù)量繼續(xù)增加3只至24只

今日，市場(chǎng)陷入調(diào)整，牛人重倉精選指數(shù)也不能免俗，好在跌幅小于滬深300指數(shù)，令人稍許安心。截至收盤，指數(shù)報(bào)1092.59點(diǎn)，跌幅0.24%，整體來看還是強(qiáng)勢(shì)調(diào)整的格局。

從日線上看，今天盤中指數(shù)還創(chuàng)出了歷史新高，市場(chǎng)多頭的內(nèi)力仍在?，F(xiàn)在的關(guān)鍵是指數(shù)能不能持續(xù)穩(wěn)步地向上，這考驗(yàn)著指數(shù)背后的底層邏輯。只能拭目以待了，時(shí)間會(huì)證明方法是不是有效。

今日收盤，漲幅領(lǐng)先的成分股：陜西黑貓、華魯恒升和榮盛石化。

今日收盤，跌幅領(lǐng)先的成分股：中遠(yuǎn)?？?、歌爾股份和傳音控股。

今日收盤，成分股增加3只：中國(guó)外運(yùn)、三一重工和中國(guó)重汽。

今日收盤，不需要淘汰成分股，成分股數(shù)量增加至24只。

（本文僅供參考，不構(gòu)成買賣依據(jù)，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）