何為離職人員不當(dāng)入股擬IPO公司？證監(jiān)會(huì)出監(jiān)管細(xì)則 投行人士：建議公布完整人員名單

每經(jīng)記者 朱萬(wàn)平    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

從傳出消息到落地，僅僅一個(gè)多月，備受外界關(guān)注的證監(jiān)會(huì)禁止系統(tǒng)離職人員不當(dāng)入股擬IPO企業(yè)的監(jiān)管細(xì)則出臺(tái)。5月28日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《監(jiān)管規(guī)則適用指引—發(fā)行類第2號(hào)》（以下簡(jiǎn)稱《指引》）。該《指引》明確了證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)離職人員不當(dāng)入股情形、強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)核查責(zé)任、強(qiáng)化審核監(jiān)督并建立獨(dú)立復(fù)核制度?！吨敢纷越衲?月1日起實(shí)施，已受理的在審企業(yè)將參照?qǐng)?zhí)行。

對(duì)存在類似“特殊股東”的擬IPO公司而言，監(jiān)管細(xì)則的落地讓其懸著的心放下了一些——此前已有一些公司的IPO進(jìn)程因監(jiān)管細(xì)則未落地而被“卡”，處于停滯狀態(tài)。

“一是不知道細(xì)則何時(shí)出臺(tái)，二是不知道細(xì)則出臺(tái)后，還能不能過(guò)。”一位存在上述“特殊股東”的擬IPO公司高管告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

明確劃定了5種不當(dāng)入股情形

在此次《指引》出臺(tái)前，業(yè)內(nèi)最關(guān)心的是如何認(rèn)定不當(dāng)入股情形和證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)離職人員的監(jiān)管范疇。一是怎樣才算是不當(dāng)入股行為？二是是否要將所有證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)的離職人員都納入監(jiān)管？

“我的一位大學(xué)同學(xué)，在某地方證監(jiān)局當(dāng)過(guò)副處長(zhǎng)，但離開(kāi)證券監(jiān)管系統(tǒng)已經(jīng)7年了。沒(méi)出過(guò)地方證監(jiān)局，也沒(méi)在發(fā)行部待過(guò)。兩年前他通過(guò)私募公司入股了擬IPO公司，這算不算是不當(dāng)入股的行為呢？”在《指引》出臺(tái)前，一位資深投行人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說(shuō)，另外證監(jiān)會(huì)發(fā)審委員的情況也各有不同，有來(lái)自證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)內(nèi)的，也有來(lái)自中介機(jī)構(gòu)的，是否要區(qū)分具體情況呢？

從《指引》來(lái)看，上述問(wèn)題均得到了明晰。首先《指引》劃定了受約束的證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)離職人員的具體范疇，主要是指發(fā)行人申報(bào)時(shí)相關(guān)股東為離開(kāi)證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)未滿10年的工作人員。

具體而言，包括從證監(jiān)會(huì)會(huì)機(jī)關(guān)、派出機(jī)構(gòu)、滬深證券交易所、全國(guó)股轉(zhuǎn)公司離職的工作人員，從證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)其他會(huì)管單位離職的會(huì)管干部，在發(fā)行部或公眾公司部借調(diào)累計(jì)滿12個(gè)月并在借調(diào)結(jié)束后三年內(nèi)離職的證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)其他會(huì)管單位的非會(huì)管干部，從會(huì)機(jī)關(guān)、派出機(jī)構(gòu)、滬深證券交易所、全國(guó)股轉(zhuǎn)公司調(diào)動(dòng)到證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)其他會(huì)管單位并在調(diào)動(dòng)后三年內(nèi)離職的非會(huì)管干部。

“從這個(gè)規(guī)定來(lái)看，這次就沒(méi)有將來(lái)自于中介機(jī)構(gòu)的發(fā)審委員納入其中，進(jìn)行了區(qū)分，并沒(méi)有一刀切。”一位投行人士說(shuō)

劃定具體范疇后，證監(jiān)會(huì)也詳細(xì)劃定了五種證監(jiān)系統(tǒng)離職人員不當(dāng)入股的情形，分別為“利用原職務(wù)影響謀取投資機(jī)會(huì)”；“入股過(guò)程存在利益輸送”；“作為不適格股東入股”；“入股資金來(lái)源違法違規(guī)”，“在入股禁止期內(nèi)入股”。

在上述5種情形中，前4種比較好理解，但“在入股禁止期內(nèi)入股”這條，如何理解這個(gè)禁止期？對(duì)此，證監(jiān)會(huì)進(jìn)行了解釋，所謂禁止期是指副處級(jí)（中層）及以上離職人員離職后三年內(nèi)、其他離職人員離職后二年內(nèi)。

除明確認(rèn)定上述5種情形屬不當(dāng)入股外，證監(jiān)會(huì)此次對(duì)其他有嫌疑的入股行為，也留了“口子”。因?yàn)椤吨敢芬?guī)定：不當(dāng)入股情形包括但不限于上述5種情形。這意味著除上述5種情形外，存在證監(jiān)系統(tǒng)離職人員其他入股行為被認(rèn)定為不當(dāng)入股的可能。

投行人士：從根源上斷絕離職人員“走關(guān)系”

現(xiàn)實(shí)中，不當(dāng)入股擬IPO企業(yè)的并非證券監(jiān)管系統(tǒng)才有，前幾年落馬的副省級(jí)官員中，也不乏“股神”級(jí)別的人物存在。此次證監(jiān)會(huì)先從自身“開(kāi)刀”，無(wú)疑帶了一個(gè)好頭。

這些年，證監(jiān)會(huì)也一直高度重視擬上市企業(yè)股東監(jiān)管，不斷完善股東監(jiān)管制度機(jī)制，著力防范違法違規(guī)“造富”。包括今年2月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《監(jiān)管規(guī)則適用指引—關(guān)于申請(qǐng)首發(fā)上市企業(yè)股東信息披露》，強(qiáng)化對(duì)突擊入股、入股價(jià)格異常、利益輸送、“影子股東”等行為的監(jiān)管約束，壓實(shí)擬上市企業(yè)信息披露責(zé)任和中介機(jī)構(gòu)核查責(zé)任，引導(dǎo)合法合規(guī)投資擬上市企業(yè)。

此次《指引》的出臺(tái)，則是進(jìn)一步補(bǔ)齊制度短板，扎緊制度的籠子，《指引》明確了證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)離職人員入股擬公開(kāi)發(fā)行并上市或新三板精選層掛牌企業(yè)的核查要求，對(duì)屬于規(guī)范范圍的離職人員突出靶向監(jiān)管、壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)核查責(zé)任、維護(hù)市場(chǎng)“三公”秩序。

這次《指引》的落地當(dāng)然是好事。不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者坦言，《指引》落地時(shí)，也存在一些現(xiàn)實(shí)的“困難”。

“《指引》劃定的人員范疇是比較廣的，很多證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)離職人員并不能從公開(kāi)信息得知，如果相關(guān)人員隱瞞，中介機(jī)構(gòu)能力上確實(shí)無(wú)法核查到。為了便于中介機(jī)構(gòu)核查，證監(jiān)會(huì)應(yīng)該公開(kāi)離職人員的名單和信息。”一位資深投行人士認(rèn)為。

此外，上述投行人士還認(rèn)為，《指引》要求中介機(jī)構(gòu)核查證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)離職人員是否有利用原職務(wù)影響謀取投資機(jī)會(huì)，這就說(shuō)明這種情況此前是存在的。

“證監(jiān)會(huì)應(yīng)進(jìn)一步嚴(yán)格審核紀(jì)律，從源頭上斷絕離任人員利用關(guān)系影響IPO審核不當(dāng)?shù)美目臻g，確保審核過(guò)程公平公正、依法合規(guī)。發(fā)現(xiàn)違法違紀(jì)線索的，移交有關(guān)部門(mén)處理。從機(jī)制上斷絕根源，才是根本的解決之道。”上述投行人士認(rèn)為。記者注意到，證監(jiān)會(huì)也表示會(huì)加強(qiáng)廉政監(jiān)督管理。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)