隆基股份擬發(fā)不超70億元可轉(zhuǎn)債，前次“隆20轉(zhuǎn)債”基金投資占比近66%，個別項目仍處于建設(shè)期

每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 葉峰    

隆基股份5月17日晚公告，公司擬發(fā)行不超過70億元可轉(zhuǎn)債，用于單晶高效電池項目，此乃隆基股份上市后第三次進(jìn)行可轉(zhuǎn)債融資，前兩次融資規(guī)模分別為28億和50億。值得關(guān)注的是，募資計劃中均涉及單晶硅項目，且從本次募資計劃看，單晶高效電池產(chǎn)業(yè)的布局在前次“隆20轉(zhuǎn)債”中已有涉及，且從機構(gòu)投資的熱度來看，公募基金參與度高。

截至2020年底，投資“隆20轉(zhuǎn)債”的基金占比達(dá)65.99%，但募資投建項目中個別仍處于建設(shè)期，未公布實際累計效益。公司方面表示，去年底資產(chǎn)負(fù)債已上升至59.38%，負(fù)債趨高限制了間接融資的空間，通過可轉(zhuǎn)債發(fā)行來解決公司經(jīng)營的資金缺口。

擬募70億投資單晶高效電池項目

投建高效單晶光伏組件、單晶硅棒及硅片項目，隆基股份自2015年開始陸續(xù)通過非公開發(fā)行股票和公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債形式進(jìn)行募資，發(fā)行可轉(zhuǎn)債的歷史規(guī)模已近78億元。5月17日，公司發(fā)布公告稱，擬再通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債支持單晶高效電池項目，計劃募資不超過70億元。

隆基股份歷史兩次可轉(zhuǎn)債融資分別是隆基轉(zhuǎn)債（退市）和隆20轉(zhuǎn)債（退市），發(fā)行規(guī)模分別為28億元和50億元。公司方面表示，雖然銀行間接融資是主要融資渠道，但2020年末資產(chǎn)負(fù)債率已上升至59.38%，較高的資產(chǎn)負(fù)債率水平不僅限制了進(jìn)一步間接融資的空間，還加大了公司的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)成本。“通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債，將有效解決公司經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大帶來的資金缺口。”

根據(jù)公告，本次發(fā)行的不超過70億元可轉(zhuǎn)債融資計劃中，有47.7億元將投向西咸樂葉年產(chǎn)15GW單晶高效單晶電池項目，10.8億元將投向?qū)幭臉啡~年產(chǎn)5GW單晶高效電池項目（一期3GW），其余將補充流動資金。

值得關(guān)注的是，投資單晶高效電池項目在此前的融資計劃中已有涉及，僅投資標(biāo)的不同，如去年發(fā)行的“隆20轉(zhuǎn)債”擬劃撥15億元對接西安涇渭新城年產(chǎn)5GW單晶電池項目，截至2020年底，該項目實際投資額5.09億元。

另外，其他計劃被投項目中多數(shù)也未足額按照計劃投資，僅“隆20轉(zhuǎn)債”的未使用募資額在2020年底就高達(dá)30.17億元。公司方面表示，部分項目實際投資金額與募集后承諾投資金額的差額主要是由于部分工程和設(shè)備尾款以及質(zhì)保金尚未結(jié)算所致，據(jù)悉，2017年可轉(zhuǎn)載募資投建項目中亦有未建設(shè)完成的項目。

但另一方面，也有被投項目在2020年底時已產(chǎn)生經(jīng)營效益，如西安涇渭新城年產(chǎn)5GW單晶電池項目、寧夏樂葉年產(chǎn)5GW高效單晶電池項目、保山隆基年產(chǎn)5GW單晶硅棒項目等均已經(jīng)達(dá)到預(yù)計效益。

“隆20轉(zhuǎn)債”基金投資占比近66%

隨著漸進(jìn)式投資下，被投項目陸續(xù)產(chǎn)生正向效益，外界也對隆基股份可轉(zhuǎn)債證券的投資興致濃厚，從去年底統(tǒng)計的結(jié)果來看，公募基金參與度高，“隆20轉(zhuǎn)債”基金投資占比一度接近66%。

說明：部分持“隆20轉(zhuǎn)債”基金，數(shù)據(jù)來源：Wind
截至2020年12月31日

Wind統(tǒng)計顯示，到2020年12月31日，共有39家公募基金公司的135只產(chǎn)品持有“隆20轉(zhuǎn)債”易方達(dá)安信回報持債數(shù)量最多，占債券發(fā)行量的10.64%；匯添富可轉(zhuǎn)債、博時轉(zhuǎn)債增強、富國可轉(zhuǎn)債等也配置占比居前。

以匯添富可轉(zhuǎn)債A為例，基金去年四季度重倉“隆20轉(zhuǎn)債”，季內(nèi)份額凈值增長率4.02%，超越業(yè)績比較基準(zhǔn)0.85個百分點；博時轉(zhuǎn)債增強去年四季度第一大重倉債券即“隆20轉(zhuǎn)債”，A類基金季內(nèi)凈值增長率8.21%。

事實上，基于可轉(zhuǎn)債股債雙重屬性，投資者配置其優(yōu)勢在于攻守兼?zhèn)?，既可以在正股行情趨漲背景下具有潛在的轉(zhuǎn)股套利價值，也可以當(dāng)做債券一樣持有到期兌付本息，因此，去年的轉(zhuǎn)債行情一度火爆，二級市場轉(zhuǎn)債價格的高企也在進(jìn)一步加重投資者的場內(nèi)參與成本。

有基金經(jīng)理在去年年報時就坦言，轉(zhuǎn)債市場的整體估值也不算低，內(nèi)部結(jié)構(gòu)分層較為明顯，認(rèn)為今年估值上升的動力不足。從投資的角度來看，博時轉(zhuǎn)債增強基金經(jīng)理鄧欣雨表示，以正股為突破，尋找局部結(jié)構(gòu)性機會為主，選擇高景氣細(xì)分領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)賽道作為進(jìn)攻方向。

對于隆基股份此次發(fā)行可轉(zhuǎn)債，公司方面亦表示，大力發(fā)展光伏等新能源，是實現(xiàn)“碳達(dá)峰”和“碳中和”的重要措施和途徑，GW級高效單晶PERC電池規(guī)?；慨a(chǎn)的推進(jìn)，也將進(jìn)一步取代常規(guī)電池（BSF）引領(lǐng)下一代主流電池技術(shù)。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)