金牌固收+投研團(tuán)隊(duì)保駕護(hù)航 國(guó)泰鑫享穩(wěn)健6個(gè)月滾動(dòng)持有即將發(fā)行

市場(chǎng)的每一次調(diào)整，修正的不僅僅是板塊和個(gè)股的估值，還有投資者的認(rèn)知。在春節(jié)之前，很多此前不曾接觸權(quán)益基金的投資者蜂擁而入，春節(jié)之后，有的割肉離去，有的倍感煎熬。 也正是經(jīng)歷了這樣的市場(chǎng)變化，越來越多的投資者關(guān)注到了固收+產(chǎn)品，他們靜下心來了解后發(fā)現(xiàn)，其實(shí)不少基金公司除了權(quán)益基金，還有許多初看沒那么惹眼，但是又很穩(wěn)當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品。 比如國(guó)泰基金旗下就有多只“固收+”產(chǎn)品長(zhǎng)期表現(xiàn)出色，成立以來業(yè)績(jī)均顯著超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，且年化波動(dòng)率、回撤均控制在較低水平，為投資者創(chuàng)造了較為穩(wěn)健的投資回報(bào)。 5月10日，國(guó)泰“固收+”產(chǎn)品系列將迎來新成員——國(guó)泰鑫享穩(wěn)健6個(gè)月滾動(dòng)持有，這只擬由國(guó)泰基金絕對(duì)收益投資事業(yè)部總監(jiān)助理兼可轉(zhuǎn)債策略小組負(fù)責(zé)人劉波親自管理的基金，同樣值得低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者關(guān)注。 金牌投研團(tuán)隊(duì)保駕護(hù)航 進(jìn)入2021年以來，A股市場(chǎng)走了一輪“過山車”行情，春節(jié)前和春節(jié)后呈現(xiàn)出完全不一樣的表現(xiàn)。截至2021年一季末，春節(jié)后上證綜指從高點(diǎn)累計(jì)下跌接近6%，滬深300累計(jì)下跌超過13%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)累計(jì)下跌超過19%。 在這種行情下，投資者對(duì)于權(quán)益的追捧有所消退，低風(fēng)險(xiǎn)類別的產(chǎn)品開始進(jìn)入到投資者的視野，WIND數(shù)據(jù)顯示，今年以來，每個(gè)月債基占當(dāng)月發(fā)行規(guī)模的比例不斷提升，在一月份時(shí)，債基發(fā)行的占比還只有6.59%，但是進(jìn)入4月份，債基的成立規(guī)模已經(jīng)占到了新基金當(dāng)月發(fā)行規(guī)模的一半以上。 從權(quán)益轉(zhuǎn)向固收，一方面可以看作是投資者越來越追求穩(wěn)穩(wěn)的幸福，另一方面其實(shí)也說明了在固收領(lǐng)域，確實(shí)是有一些能夠吸引到投資者的產(chǎn)品，尤其是攻守兼?zhèn)?、進(jìn)退皆宜的“固收+”基金，既能滿足投資者希望獲得低波動(dòng)的需求，同時(shí)又不會(huì)離權(quán)益市場(chǎng)太遠(yuǎn)，在一定程度上還能博弈市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。 不過隨著固收+產(chǎn)品的逐漸豐富，投資者的選擇難題也來了，業(yè)內(nèi)分析人士指出：“‘固收產(chǎn)品除了考驗(yàn)固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)的能力，固收+’中的‘+’也非常考驗(yàn)投研團(tuán)隊(duì)的權(quán)益投資能力，因此選擇投研能力強(qiáng)的基金公司尤為重要。” 筆者注意到，國(guó)泰基金的投研團(tuán)隊(duì)就具備這樣的實(shí)力，作為“債券基金先行者”之一，國(guó)泰基金的固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)在18年的投資管理過程中，歷經(jīng)市場(chǎng)熊牛轉(zhuǎn)變，積累了豐富的投資管理經(jīng)驗(yàn)和資源，建立了完善的信評(píng)體系。 據(jù)悉，國(guó)泰基金的信評(píng)團(tuán)隊(duì)隸屬公司研究部，部門有超30人的強(qiáng)大權(quán)益研究團(tuán)隊(duì)提供深度的行研支持，且與投資部門歸屬不同條線，信評(píng)團(tuán)隊(duì)保持獨(dú)立，對(duì)市場(chǎng)債券進(jìn)行客觀的信用風(fēng)險(xiǎn)揭示。 此外，國(guó)泰股票投研團(tuán)隊(duì)的主動(dòng)管理能力也是非常出色，旗下權(quán)益基金在過去2年、過去5年均排名行業(yè)前10名，過去8年、過去10年均排名行業(yè)前5名。這也為“固收+”中的“+”提供了很好的保障。 具體到產(chǎn)品上，筆者發(fā)現(xiàn)，國(guó)泰旗下就有多只“固收+”產(chǎn)品長(zhǎng)期表現(xiàn)出色，成立以來業(yè)績(jī)均顯著超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，以國(guó)泰雙利A為例，該基金自2009年3月11日成立以來收益率100.85%，超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)36.84%，年化收益率6.08%；還有國(guó)泰民安増利A，自2012年12月26日成立以來收益率63.22%，超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)43.57%，年化收益率6.30%。 國(guó)泰鑫享穩(wěn)健即將發(fā)行 即將于5月10日發(fā)行的國(guó)泰鑫享穩(wěn)健6個(gè)月滾動(dòng)持有債券基金，同樣值得期待。作為一只二級(jí)債基，國(guó)泰鑫享穩(wěn)健中不高于20%資產(chǎn)配置于股票等資產(chǎn)，80%以上資產(chǎn)配置于債券等固定收益類資產(chǎn)，屬于典型的“固收+“產(chǎn)品。 據(jù)筆者進(jìn)一步了解，具體到組合的構(gòu)建上，該基金將采用“純債+轉(zhuǎn)債+股票“的組合投資策略，其中純債有望提供相對(duì)穩(wěn)定的票息，且風(fēng)險(xiǎn)較小，而轉(zhuǎn)債在一定條件下可以被轉(zhuǎn)換成公司的股票，具有債券和股票的雙重屬性。此外，當(dāng)前權(quán)益市場(chǎng)或?qū)⒀永m(xù)震蕩的結(jié)構(gòu)性行情，景氣與盈利相互支撐的行業(yè)也具備一定的配置價(jià)值。 如果著眼全市場(chǎng)，拉長(zhǎng)周期來看，二級(jí)債基的長(zhǎng)期表現(xiàn)也較為穩(wěn)健，對(duì)于追求長(zhǎng)期穩(wěn)健收益的客戶而言或是較為理想的投資標(biāo)的。 數(shù)據(jù)顯示，2010年以來全市場(chǎng)二級(jí)債基金平均年化收益率接近6%，且波動(dòng)率顯著小于同期滬深300指數(shù)；同期滬深300年化收益率為3.48%，中證綜合債指數(shù)年化收益率為4.23%。（數(shù)據(jù)來源：Wind，選取Wind二級(jí)分類并根據(jù)混合債券型二級(jí)基金指數(shù)收益率統(tǒng)計(jì)，數(shù)據(jù)區(qū)間：2010/1/1-2020/12/31；我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，基金與指數(shù)過往業(yè)績(jī)走勢(shì)不代表未來表現(xiàn)，其他基金的業(yè)績(jī)不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。） 在基金經(jīng)理方面，該產(chǎn)品將由國(guó)泰基金絕對(duì)收益投資事業(yè)部總監(jiān)助理兼可轉(zhuǎn)債策略小組負(fù)責(zé)人劉波擔(dān)任，他曾管理多種類型的債券基金與“固收+”產(chǎn)品，多只產(chǎn)品在任職期間業(yè)績(jī)排名靠前，年化夏普比率均保持在較高水平，且回撤控制能力十分出色，最大回撤普遍低于同類平均水平，目前所管理的國(guó)泰可轉(zhuǎn)債過去三年凈值增長(zhǎng)率36.93%，超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)13.73%，排名同類第10。（數(shù)據(jù)來源：國(guó)泰基金、銀河證券、Wind，國(guó)泰可轉(zhuǎn)債數(shù)據(jù)截至2021/3/31，凈值增長(zhǎng)率數(shù)據(jù)已經(jīng)托管行復(fù)核，國(guó)泰可轉(zhuǎn)債業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中證可轉(zhuǎn)換債券指數(shù)收益率×60%+中證綜合債指數(shù)收益率×30%+滬深300指數(shù)收益率×10%。同類為可轉(zhuǎn)換債券型基金（A類），分別共13只、23只、22只。過往業(yè)績(jī)不代表未來表現(xiàn)，其他基金的業(yè)績(jī)不構(gòu)成業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。） 到了國(guó)泰基金之后，劉波自2020年9月25日起開始擔(dān)任國(guó)泰可轉(zhuǎn)債的基金經(jīng)理，截至2021年一季末，國(guó)泰可轉(zhuǎn)債各階段業(yè)績(jī)同樣表現(xiàn)亮眼，最近一年、最近兩年、最近三年收益率均顯著超越同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，且最近兩年和最近三年業(yè)績(jī)?cè)谕惢鹬信琶鄬?duì)居前。（數(shù)據(jù)來源：國(guó)泰基金、銀河證券；數(shù)據(jù)截至：2021/3/31。同類指可轉(zhuǎn)換債券型基金（A類），凈值增長(zhǎng)率數(shù)據(jù)已經(jīng)托管行復(fù)核。國(guó)泰可轉(zhuǎn)債的管理期為2020年9月25日至今。過往業(yè)績(jī)不代表未來表現(xiàn)，投資需謹(jǐn)慎。） 有業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)道：“劉波擁有近10年的公募基金管理經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于股票、轉(zhuǎn)債、純債、現(xiàn)金等大類資產(chǎn)均有豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，尤為擅長(zhǎng)信用債與轉(zhuǎn)債投資，是對(duì)固收+領(lǐng)域有比較深理解和實(shí)踐的基金經(jīng)理?！?“如果在當(dāng)下對(duì)‘固收+’有配置需求的投資者，選擇這樣一位‘老將’管理的產(chǎn)品，再依托于基金公司本身強(qiáng)大的投研實(shí)力，顯然有更大的概率能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)穩(wěn)的幸福。“該業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步總結(jié)道。 文/安安（市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎）