創(chuàng)始人套現(xiàn)超13億離場后，創(chuàng)業(yè)板昔日明星股再度巨虧

每經(jīng)記者 岳琦    每經(jīng)編輯 梁梟 盧祥勇    

在上世紀90年代初，年僅18歲的王靜從四川資陽來到廣西北海，以期尋找工作機會，不久后便結(jié)識了剛剛辭職下海的盛發(fā)強，夫妻伉儷創(chuàng)業(yè)的故事就此開始，后來打造出“戶外用品第一股”探路者（300005.SZ）。

經(jīng)歷創(chuàng)始人夫婦輪番經(jīng)營、套現(xiàn)離場后，探路者交出了2020年成績單。

4月15日晚間，探路者發(fā)布2020年報。數(shù)據(jù)顯示，2020年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.12億元，同比減少39.64%；歸屬于上市公司股東的凈虧損為2.75億元，同比減少343.11%。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈虧損為3.12億元。

對于虧損原因，探路者在年報中解釋稱，受新冠肺炎疫情的影響，報告期公司經(jīng)營業(yè)務(wù)尤其是來源線下的業(yè)務(wù)受到較大沖擊，公司已適時調(diào)整經(jīng)營計劃，加強線上營銷，推進數(shù)字化驅(qū)動快反，促進線上業(yè)務(wù)收入較上年同期有所增長；但由于線下業(yè)務(wù)的收入較同期有較大幅度的下降，疫情仍然對公司的年度整體業(yè)績帶來負面影響。

圖片來源：每日經(jīng)濟新聞（資料圖）

業(yè)績積重難返

在這對夫妻最初的創(chuàng)業(yè)歷程中，不乏讓人津津樂道的點滴。僅用5000元便買下了報價20萬元的帳篷專利、公司的第一頂帳篷竟是由王靜手工縫制、租下香山下的兩排平房，開啟探路者的北漂生涯……

公開資料顯示，2001年時，成立僅2年的探路者業(yè)務(wù)規(guī)模已超千萬元。2007年，探路者品牌被認定為“中國馳名商標(biāo)”，并成為“北京2008年奧運會特許生產(chǎn)商”。期間，不少投資機構(gòu)也慕名而來，探路者順勢醞釀上市計劃。

2009年，國內(nèi)首批10家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)啟動發(fā)行程序，探路者名列其中。而按照盛發(fā)強當(dāng)時對公司的策略展望，探路者將專注于經(jīng)營戶外用品，公司中長期的戰(zhàn)略規(guī)劃就是三個主題：戶外、旅行、用品。

伴隨著國內(nèi)戶外運動市場的快速發(fā)展與上述聚焦策略，探路者在登陸A股的最初幾年迅速獲得成長。2015年，探路者營收一度達到38.1億元；同年，公司總市值也觸及257.18億元的歷史高點。

彼時的探路者已經(jīng)萌生出更大的野心，盛發(fā)強并未遵守此前專注戶外用品的承諾。據(jù)記者梳理，2013年以來，探路者先后對綠野網(wǎng)、圖途、易游天下、行知探索等公司進行戰(zhàn)略投資，主營業(yè)務(wù)也逐漸由戶外用品，延伸到旅行服務(wù)和大體育多個方面。

一系列動作之后，探路者未能如愿搭建起自己的事業(yè)群，公司的主營業(yè)務(wù)反而受到拖累。

而事實上，和公司開始多元化嘗試同步，探路者的業(yè)績從2015年開始，逐漸下滑。

2015年，探路者的凈利潤出現(xiàn)上市以來數(shù)次下滑；2017年，出現(xiàn)上市以來首虧，凈虧損8485.39萬。2018年，探路者繼續(xù)虧損，一度陷入退市邊緣。直到2019年，才通過一系列的資產(chǎn)拋售勉強保殼，實現(xiàn)營收15.11億，雖然同比仍然下降24.12%，但凈利潤卻同比增長162.16%至1.13億元。當(dāng)年，探路者剝離虧損資產(chǎn)和賣房，對公司2019年凈利潤貢獻合計約8400萬元，覆蓋公司近利潤近75%。

為了自救，探路者自2018年起開始“瘦身”，對旅行、體育等領(lǐng)域與戶外主營業(yè)務(wù)相關(guān)性較小的業(yè)務(wù)和投資項目逐步進行剝離及退出。主營業(yè)務(wù)戶外用品行業(yè)在營收中的占比開始逐步回升，至2020年，戶外用品行業(yè)占營業(yè)收入的比重高達99.67%。

不過值得注意的是，2016年起，探路者的營收主力戶外用品業(yè)務(wù)的毛利率逐年下滑，2020年，該業(yè)務(wù)的毛利率由46.36%下滑至34.14%。此前，《每日經(jīng)濟新聞》記者走訪北京戶外運動品市場了解到，打折促銷現(xiàn)已成為探路者一年來的關(guān)鍵詞。盡管如此，從年報來看，公司2020年存貨賬面余額仍為4.74億元，較2019年的4.84億元，僅減少2%。

創(chuàng)始人離場后“回原點”

公司再度陷入虧損之際，探路者創(chuàng)始人王靜夫婦突然宣布離場。

1月27日，探路者發(fā)布公告稱，公司控股股東、實控人盛發(fā)強、王靜于1月26日簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》和《股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》，擬將合計持有的部分探路者無限售條件流通股（占公司總股本5.85%）以6.5元/股的價格轉(zhuǎn)讓給北京通域眾合科技發(fā)展中心（有限合伙）（以下簡稱通域眾合），交易作價3.36億元。

圖片來源：

每日經(jīng)濟新聞（資料圖）

這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，通域眾合將與探路者二股東通域基金構(gòu)成一致行動人，以13.65%的持股比例成為探路者控股的控股股東，探路者的實控人變更為李明。盛發(fā)強對探路者的持股比例由16.57%降至12.43%，王靜的持股比例由6.83%降至5.12%。

此外，協(xié)議中還約定，股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，盛發(fā)強同意無條件且不可撤銷地放棄其所持有的上市公司10%股份對應(yīng)的表決權(quán)，且不得委托任何其他方行使該等股份的表決權(quán)，放棄表決權(quán)的期間為放棄日起12個月。

值得注意的是，雖然王靜夫婦在虧損中黯然離場，但自公司上市至今，盛發(fā)強和王靜已完成16次減持，通過高頻減持，“套現(xiàn)”約10億元，算上實控權(quán)轉(zhuǎn)讓，二人累計套現(xiàn)金額將超13億元。

而面臨再度陷入虧損、創(chuàng)始人離場的難題，下一步怎么走？探路者在2020年年報中提到，公司戶外用品業(yè)務(wù)將圍繞著“回原點、轉(zhuǎn)健康、數(shù)字化”三大主題關(guān)鍵詞，回歸業(yè)務(wù)本質(zhì)進行科學(xué)決策，持續(xù)優(yōu)化增強經(jīng)營指標(biāo)的健康水平，并通過數(shù)字化進一步提升業(yè)務(wù)運營效率，在努力提升營業(yè)收入的同時，合理管控產(chǎn)品成本和運營費用。

如何彌補因多元化探索而造成的業(yè)績損傷，依舊是探路者亟待解答的難題。就探路者下一步的經(jīng)營計劃、業(yè)績虧損以及創(chuàng)始人離場對公司帶來的影響等問題，《每日經(jīng)濟新聞》記者多次撥打探路者董秘辦公室電話，對方均以董秘不在公司為由婉拒。

記者|岳琦?可楊（實習(xí)）編輯|梁梟 盧祥勇?王嘉琦 杜恒峰

校對|孫志成

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