濃眉大眼的白馬股一季度業(yè)績爆雷——道達(dá)早評

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來源：微信公眾號“道達(dá)號”（微信公號ID：daoda1997）

昨晚，白馬股順豐控股公布一季度業(yè)績預(yù)告，公司一季度業(yè)績預(yù)計虧損9億元~11億元，去年同期為盈利9.07億元。

至于業(yè)績虧損的原因，公告中寫了很多內(nèi)容。總結(jié)下來是以下幾句話。

首先，公司業(yè)務(wù)量增速迅猛，導(dǎo)致速運多環(huán)節(jié)出現(xiàn)產(chǎn)能瓶頸。公司從去年四季度開始增加臨時資源投入以承接增量，致使去年第四季度和今年第一季度成本承壓。同時，公司自去年第四季度開始加大資本性開支投入，進行中轉(zhuǎn)場自動化產(chǎn)能升級，預(yù)計在今年第二季度可進一步緩解產(chǎn)能瓶頸壓力，在今年下半年開始釋放規(guī)模效益。

再簡單一點說，為了突破業(yè)務(wù)量的瓶頸，公司提前進行了較大的資本投入，導(dǎo)致成本大幅上升，因而出現(xiàn)了較大虧損。但投入是必須的，投入的效果將在今年下半年逐漸看到效果。

說實話，順豐控股是物流行業(yè)中個人最看好的公司，還有一家是即將在港股上市的京東物流。但即便再看好，業(yè)績的突變，還是會反應(yīng)在股價上。這一波調(diào)整，順豐從124元跌到了80元，跌幅超過35%。而近期，在其他很多抱團股紛紛反彈的時候，順豐的走勢卻是最低迷的，可以說毫無起色，或許這已經(jīng)在一定程度上反映了業(yè)績的變化。而且短期來看，順豐股價可能還會繼續(xù)承壓。

另一個政策面的消息，4月8日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開第五十次會議，研究加強地方金融機構(gòu)微觀治理和金融監(jiān)管等工作。會議強調(diào)，要堅持“建制度、不干預(yù)、零容忍”，繼續(xù)加強資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)，更好保護投資者利益，促進資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

從這個說法來看，題材炒作有可能還會繼續(xù)維持較高溫度。個股不能說炒高了就停牌核查，既然在市場上交易，不管出現(xiàn)什么價格，都是市場行為，盡可能不干預(yù)。但如果有人“為非作歹”、涉嫌操縱股價、內(nèi)幕交易等，那就零容忍，而且要嚴(yán)懲。

金融委會議提到，保持宏觀金融政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性，執(zhí)行好穩(wěn)健的貨幣政策，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，促進經(jīng)濟平穩(wěn)健康運行。

這個內(nèi)容看上去沒有太多新意，但卻能再次給市場帶來定心丸，貨幣政策不會急轉(zhuǎn)向，但也不會大放水。

另外，昨晚美股三大股指全線上漲，納斯達(dá)克指數(shù)漲幅超過1%，標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)收盤創(chuàng)歷史新高。如果沒有什么大問題，今天A股應(yīng)該不會慫吧。

（張道達(dá)）

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