一季度重組人生長激素收入大增 行業(yè)老二安科生物能否挑戰(zhàn)長春高新？

每經(jīng)記者 孫嘉夏 實(shí)習(xí)記者 許立波    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

4月7日晚間，安科生物（300009，SZ）發(fā)布年度業(yè)績報(bào)告，2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤約為3.59億元，同比增長188.4%。在同日發(fā)布的2021年第一季度業(yè)績預(yù)告中，公司也表示由于主營產(chǎn)品重組人生長激素產(chǎn)品收入、凈利潤同比大幅增長，帶動(dòng)了合并凈利潤指標(biāo)的大幅增長，一季度預(yù)估盈利在1.1億至1.3億元，同比有40%~60%的增長。

4月8日，安科生物上漲6.38%，報(bào)收于17元。

攝圖網(wǎng)圖

券商：一季度業(yè)績超預(yù)期

安科生物于2020年年報(bào)中表示，報(bào)告期內(nèi)，公司注射用重組人生長激素、重組人生長激素注射液分別獲批增加“用于因軟骨發(fā)育不全所引起的兒童身材矮小”“用于接受營養(yǎng)支持的成人短腸綜合癥治療”兩種適應(yīng)癥，為公司主營產(chǎn)品生長激素的市場推廣帶來積極影響。

東吳證券在研報(bào)中稱，公司2021年一季度業(yè)績超預(yù)期，在生長激素長效劑型方面，公司已完成臨床研究，預(yù)計(jì)即將報(bào)產(chǎn)，兩款生長激素劑型將有力擴(kuò)充公司生長激素產(chǎn)品線，預(yù)計(jì)生長激素板塊有望帶動(dòng)公司業(yè)績快速增長。

國金證券則稱，隨著疫情的影響逐步消除，自2020年Q2起公司生長激素銷售和新患者入組加速恢復(fù)，當(dāng)前疫情防控態(tài)勢較為良好，預(yù)計(jì)公司生長激素業(yè)務(wù)加速恢復(fù)，是2021年一季度業(yè)績高增長的核心驅(qū)動(dòng)因素。

從生長激素的劑型來看，目前國內(nèi)市場主要有粉針、水針和長效劑型三種類型。粉針依靠價(jià)格優(yōu)勢，擁有最多的患者群，在經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)依舊有廣闊市場，正是在粉針劑市場，安科生物的市占率達(dá)到了46.18%，占據(jù)優(yōu)勢。

水針價(jià)格較高，但在活性、抗體發(fā)生、安全性上都要優(yōu)于粉針，目前市占率仍在不斷提升，水針替代粉針將是未來的趨勢。安科水針在2020年獲批上市，公司董秘在回應(yīng)投資者有關(guān)生長素水針的銷量和營收規(guī)模的問題時(shí)也表示，安科水針的使用人數(shù)和營收都在不斷增長。

對于2021年，安科生物稱，公司將繼續(xù)積極優(yōu)化研發(fā)資源，加快重組人生長激素系列產(chǎn)品、抗體藥物系列產(chǎn)品、透皮凝膠制劑產(chǎn)品、多肽藥物等新產(chǎn)品的研發(fā)效率。

能挑戰(zhàn)長春高新嗎？

目前，長春高新（000661，SZ）控股的金賽藥業(yè)在國內(nèi)生長激素市場幾乎處于壟斷地位，占比逾七成，2020年更是實(shí)現(xiàn)收入58.03億元，同比增長20.34%。無怪乎金賽藥業(yè)被外界看作是造就長春高新十多年來股價(jià)長牛的超級搖錢樹。

國元證券研報(bào)顯示，目前我國生長激素市場具備滲透率較低、市場前景廣闊的特征，測算結(jié)果顯示：目前生長激素存量市場有近467萬患者，增量市場也有每年約45萬患者，然而目前已接受治療的患者數(shù)量為27.40萬，滲透率僅為5.87%。因此，隨著兒童身高被家長逐步重視、生長激素的接受度提升，未來仍有較大的市場空間待挖掘。

而隨著一季度重組人生長激素產(chǎn)品收入、凈利潤的增長，也有投資者在投資平臺(tái)開始憧憬安科生物能否成為第二個(gè)長春高新。

自2005年推出生長激素水針以來，長春高新在這一領(lǐng)域已賺得盆滿缽滿。安科生物想要挑戰(zhàn)長春高新的龍頭地位，就必須要在水針劑領(lǐng)域硬碰硬。

長效劑型由于進(jìn)入市場較晚且治療費(fèi)用較高，其市場份額最低（僅占1%左右），最大優(yōu)勢在于僅需每周注射一次，用藥便捷，因而長效劑型屬于消費(fèi)升級選項(xiàng)，市場大范圍推廣仍需時(shí)日。而在這一方面，長效水針是金賽藥業(yè)2014年推出的全球獨(dú)家產(chǎn)品，展現(xiàn)出了其強(qiáng)大的研發(fā)能力；相較之下，安科生物的長效水針也已完成臨床試驗(yàn)，目前正準(zhǔn)備申報(bào)生產(chǎn)。

1999年，安科生物生長激素粉針獲準(zhǔn)上市，僅比金賽藥業(yè)晚推出一年而已。然而金賽藥業(yè)的研發(fā)能力和推進(jìn)速度卻在之后展現(xiàn)出顯著的優(yōu)勢，2005年推出生長激素水針，2014年推出長效生長激素；反觀安科生物，直到2019年才推出生長激素水針。這樣的差距也在資本市場上得到了很好的體現(xiàn)，長春高新目前市值約為安科生物的八倍。

對于安科生物生長激素水針上市后的新增用戶數(shù)量和營收規(guī)模問題，4月8日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電安科生物并發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿，尚未獲回復(fù)。