老記吹“?！保肮夥惫杵贊q價(jià)，估值進(jìn)入底部區(qū)域？

《老記吹“牛”》欄目，由《每日經(jīng)濟(jì)新聞》資本市場(chǎng)資深的記者、編輯每天篩選一些行業(yè)、公司的亮點(diǎn)，為大家的投資決策提供輔助和參考。

隆基硅片再漲價(jià)，漲價(jià)壓力向下游傳導(dǎo)

3月15日，隆基股份再次調(diào)漲硅片價(jià)格，182mm上漲0.12元/片，漲至4.56元; 166mm上漲0.1元/片，漲至3.75元; 158mm上漲0.1元/片，漲至3.65元。業(yè)內(nèi)人士指出：公司在硅片環(huán)節(jié)市場(chǎng)占有率超過50%，充分掌握行業(yè)話語(yǔ)權(quán)。在硅料漲價(jià)的情況下，公司能夠充分發(fā)揮供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，爭(zhēng)奪原料資源，搶占二三線硅片企業(yè)生存空間，掌握硅片定價(jià)權(quán)，將價(jià)格壓力向下游傳導(dǎo)，硅片環(huán)節(jié)毛利率保持在30%，龍頭優(yōu)勢(shì)凸顯。

硅片價(jià)格再次調(diào)漲

繼2月25日隆基硅片調(diào)漲0.3-0.39元/片后，3月15日，隆基股份再次調(diào)漲硅片價(jià)格，182mm上漲0.12元/片，漲至4.56元; 166mm上漲0.1元/片，漲至3.75元; 158mm上漲0.1元/片，漲至3.65元。

悉數(shù)傳導(dǎo)上游壓力

根據(jù)隆基此前的說法，硅料每漲價(jià)3元/kg，對(duì)應(yīng)硅片漲價(jià)0.05元/片。2021年以來，硅料價(jià)格持續(xù)上漲，單晶致密料價(jià)格由1月初的84元/kg，上漲至114.2元/kg，上漲30元/kg，而隆基M6硅片價(jià)格由3.25元/片上漲至今日的3.75元/片，漲幅正好為0.5元/片。上游漲價(jià)壓力已經(jīng)悉數(shù)向下游傳導(dǎo)。

龍頭供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)凸顯

業(yè)內(nèi)人士指出：公司在硅片環(huán)節(jié)市場(chǎng)占有率超過50%，充分掌握行業(yè)話語(yǔ)權(quán)。在硅料漲價(jià)的情況下，公司能夠充分發(fā)揮供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，爭(zhēng)奪原料資源，搶占二三線硅片企業(yè)生存空間，掌握硅片定價(jià)權(quán)，將價(jià)格壓力向下游傳導(dǎo)，硅片環(huán)節(jié)毛利率保持在30%，龍頭優(yōu)勢(shì)凸顯。

來源：某研究機(jī)構(gòu)

（文/昊天 整理）

光伏龍頭公司已進(jìn)入底部區(qū)域

近期隆基股份、通威股份股價(jià)再次調(diào)整，基本面并沒有利空，業(yè)內(nèi)擔(dān)心上游價(jià)格過快上漲后引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于Q1業(yè)績(jī)擔(dān)憂，資金面因素占多數(shù)且已經(jīng)進(jìn)入底部位置。預(yù)計(jì)隆基2021年業(yè)績(jī)120億(不做調(diào)整)，當(dāng)前估值25倍。通威55億(不做調(diào)整)，當(dāng)前估值25倍，已經(jīng)進(jìn)入底部區(qū)間。

業(yè)內(nèi)點(diǎn)評(píng)：

1、春節(jié)之后硅料行業(yè)價(jià)格大幅度上漲推動(dòng)了行業(yè)的價(jià)格上行，確實(shí)超出市場(chǎng)所有人預(yù)期（包括我們)，反映的是產(chǎn)業(yè)鏈囤貨心態(tài)和對(duì)于下游需求旺盛的預(yù)期。

2、但短期漲幅較大，導(dǎo)致業(yè)主出現(xiàn)觀望情緒，價(jià)格傳導(dǎo)并不是特別順暢，產(chǎn)業(yè)鏈上下游出現(xiàn)博弈，典型如組件下調(diào)開工率，逼迫供應(yīng)商降價(jià)或停止?jié)q價(jià)。

3、強(qiáng)勢(shì)硅料環(huán)節(jié)吞噬了行業(yè)其他參與方的凈利潤(rùn)，公司現(xiàn)在交付的是去年Q4訂單。

4、整體組件價(jià)格在抬升過程中，業(yè)主接受組件漲價(jià)(可能會(huì)維持很長(zhǎng)一段時(shí)間，目前組件漲價(jià)已經(jīng)1年了)的事實(shí)，需要時(shí)間。

5、但調(diào)研來看，需求邊際受影響，但沒有大的變化，維持160-180GW判斷，國(guó)內(nèi)需求較為剛性，發(fā)達(dá)國(guó)家價(jià)格容忍度較高。

6、當(dāng)前主基調(diào)是上游漲價(jià)，中游龍頭毛利率暫時(shí)承壓但收份額，份額收完之后會(huì)后續(xù)量、利齊升，將獲得更大的空間。

7、預(yù)計(jì)隆基2021年業(yè)績(jī)120億(不做調(diào)整)，當(dāng)前估值25倍。通威55億(不做調(diào)整)，當(dāng)前估值25倍，已經(jīng)進(jìn)入底部區(qū)間。

（文/昊天 整理）

（風(fēng)險(xiǎn)提示：本文僅供參考，不構(gòu)成買賣依據(jù)，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)