偉邦科技闖關(guān)IPO： 經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額連續(xù)三年遠(yuǎn)低于凈利潤(rùn) 2020年靠測(cè)溫產(chǎn)品拉動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

每經(jīng)記者 吳澤鵬    每經(jīng)編輯 魏官紅    

每天上下樓，不少人需要搭乘電梯，這時(shí)候，少不了“按下電梯樓層”的這個(gè)動(dòng)作。廣東偉邦科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱偉邦科技）便是一家以生產(chǎn)銷售電梯操縱系統(tǒng)、電梯監(jiān)控系統(tǒng)、電梯光電傳感器為主的企業(yè)。2020年年底，該公司的創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)獲得受理。

偉邦科技將上述一系列產(chǎn)品統(tǒng)稱為電梯人機(jī)交互系統(tǒng)，這也是偉邦科技最主要的業(yè)務(wù)。2017年~2019年，這部分業(yè)務(wù)的營(yíng)收分別是7957.27萬(wàn)元、9919.17萬(wàn)元以及1.31億元，營(yíng)收占比分別是75.33%、74.30%以及76.73%。此外，偉邦科技還銷售電梯電子配件以及其他非電梯領(lǐng)域的人機(jī)交互等產(chǎn)品。

偉邦科技營(yíng)收情況 圖片來(lái)源：招股書(shū)（申報(bào)稿）截圖

值得注意的是，在去年疫情之下，偉邦科技電梯產(chǎn)品收入略有下滑，但其人臉識(shí)別測(cè)溫產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)“逆襲”，成為拉動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的關(guān)鍵。最終，2020年前9個(gè)月，公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)5.04%?？墒墚a(chǎn)品結(jié)構(gòu)變動(dòng)影響，去年前9個(gè)月，偉邦科技凈利潤(rùn)同比下滑12.77%。同時(shí)，偉邦科技或許面臨經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~連續(xù)三年遠(yuǎn)低于凈利潤(rùn)金額的困擾。

另一方面，不同于多數(shù)擬IPO公司有不少戰(zhàn)略投資者進(jìn)入，偉邦科技股權(quán)結(jié)構(gòu)比較簡(jiǎn)單，其目前僅4名股東，其中，作為創(chuàng)始人股東的潘偉欣、蕭海光是華南理工大學(xué)同學(xué)，另2名法人股東的股份也主要由這兩人持有，兩人合計(jì)直接和間接持有偉邦科技97.13%的股份。

畢業(yè)十年同窗共同創(chuàng)業(yè)

“70后”的潘偉欣以及蕭海光，是華南理工大學(xué)工業(yè)電氣自動(dòng)化專業(yè)1993年畢業(yè)的同班同學(xué)。畢業(yè)后，兩人選擇了不同的行業(yè)。

當(dāng)時(shí)，手機(jī)在國(guó)內(nèi)出現(xiàn)并逐漸流行，通信行業(yè)迎來(lái)較大發(fā)展，大學(xué)畢業(yè)的潘偉欣回到佛山，進(jìn)入中國(guó)電信佛山分公司工作，一做就是10年。這10年里，他的同班同學(xué)蕭海光則踏進(jìn)電梯行業(yè)，先后就職于廣州電梯工業(yè)公司、日立電梯（中國(guó)）有限公司。

2004年，已過(guò)“而立之年”的潘偉欣和蕭海光走到一起，聯(lián)手創(chuàng)立了佛山市偉邦電子科技有限公司（即偉邦有限，系偉邦科技前身）。不過(guò)，這時(shí)候公司還未將目光投向電梯行業(yè)。

多份公開(kāi)報(bào)道顯示，偉邦有限以衛(wèi)浴產(chǎn)品起家，主要經(jīng)營(yíng)感應(yīng)潔具?！赌戏饺?qǐng)?bào)》2018年的一則報(bào)道介紹稱：“自動(dòng)感應(yīng)水龍頭為偉邦科技埋下了智能控制的基因；以自動(dòng)感應(yīng)水龍頭起步，偉邦科技逐漸向鏡子內(nèi)嵌電視、浴室防水電視領(lǐng)域拓展。”

公司董事長(zhǎng)潘偉欣曾對(duì)媒體介紹，切入電梯液晶層顯器市場(chǎng)屬于“機(jī)緣巧合”——日立電梯希望能開(kāi)發(fā)出一款帶有液晶顯示屏的電梯，但其他廠商開(kāi)價(jià)過(guò)高，而偉邦科技抓住了機(jī)會(huì)，也由此進(jìn)入電梯行業(yè)。

截至目前，偉邦科技已完全轉(zhuǎn)變?yōu)殡娞輵?yīng)用相關(guān)企業(yè)。招股書(shū)（申報(bào)稿）顯示，目前公司主要產(chǎn)品為電梯人機(jī)交互系統(tǒng)、電梯電子配件和其他非電梯領(lǐng)域的人機(jī)交互等產(chǎn)品。

不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，與其他公司在壯大過(guò)程中會(huì)引入外部投資者不同，自2004年聯(lián)手創(chuàng)業(yè)以來(lái)的十余年里，偉邦科技一直沒(méi)有融資動(dòng)作。直到2019年7月，才引入新股東廣東智盈創(chuàng)泰資本控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱智盈創(chuàng)泰）、佛山迅盈創(chuàng)科股權(quán)投資中心（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱迅盈創(chuàng)科）兩名新股東，這也是截至目前偉邦科技的全體股東情況。目前，潘偉欣及蕭海光分別持有智盈創(chuàng)泰50%股份，迅盈創(chuàng)科則是員工持股平臺(tái)，兩名創(chuàng)始人在持股平臺(tái)的出資比例均為35.81%。

公司股權(quán)結(jié)構(gòu) 圖片來(lái)源：招股書(shū)（申報(bào)稿）截圖

所謂“親兄弟明算賬”，通過(guò)直接或間接持股，潘偉欣及蕭海光分別持有偉邦科技48.57%股份。另外，潘偉欣任偉邦科技董事長(zhǎng)，蕭海光出任董事、總經(jīng)理，兩人對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理均有重大影響，是共同的實(shí)際控制人。

智能硬件毛利率連續(xù)下降

電梯人機(jī)交互系統(tǒng)聽(tīng)起來(lái)比較神秘，其實(shí)日?？梢?jiàn)。例如，電梯內(nèi)外均安裝了的操控系統(tǒng)，包括電梯外召箱、梯內(nèi)操縱箱；可以搭配使用的液晶顯示設(shè)備、智能識(shí)別系統(tǒng)；還包括可以控制電梯停靠樓層的傳感器、通過(guò)感應(yīng)障礙物從而控制電梯開(kāi)關(guān)門(mén)的電梯光幕、監(jiān)控電梯運(yùn)行及使用情況的電梯監(jiān)控系統(tǒng)等。

電梯電子配件則包括一些語(yǔ)音提示播報(bào)板、到站LED燈、急停按鈕等產(chǎn)品。非電梯領(lǐng)域的人機(jī)交互等產(chǎn)品更為常見(jiàn)，如人臉識(shí)別測(cè)溫終端、智能閘機(jī)、智能結(jié)算終端、自助收銀機(jī)、自助點(diǎn)餐機(jī)等。

作為電梯必不可少的組成部分，電梯需求量的增加直接帶動(dòng)了偉邦科技產(chǎn)品的銷售增長(zhǎng)。據(jù)招股書(shū)（申報(bào)稿）介紹，其市場(chǎng)需求主要來(lái)源于住宅新裝電梯、老舊小區(qū)改造加裝電梯、舊電梯更新?lián)Q代等。

憑借電梯人機(jī)交互等產(chǎn)品，2017年至今，偉邦科技營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，2017年~2019年，其營(yíng)業(yè)收入分別是1.06億元、1.34億元及1.74億元。除了2019年因出售投資性房產(chǎn)增加了300余萬(wàn)元其他業(yè)務(wù)收入，公司營(yíng)業(yè)收入均主要來(lái)自于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。

圖片來(lái)源：招股書(shū)（申報(bào)稿）截圖

不過(guò)，2020年受疫情影響，偉邦科技2020年前9個(gè)月主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)5.04%，增速有所放緩。偉邦科技解釋稱，主要原因是受新冠肺炎疫情影響，客戶復(fù)工時(shí)間延遲以及工地開(kāi)工時(shí)間延緩，公司電梯人機(jī)交互系統(tǒng)及電梯電子配件銷售額略微下降。與此同時(shí)，疫情之下，人臉識(shí)別測(cè)溫終端設(shè)備等受到市場(chǎng)歡迎，這在一定程度上拉動(dòng)了公司營(yíng)收增長(zhǎng)。

人臉識(shí)別測(cè)溫終端屬于智能硬件產(chǎn)品，此外，智能硬件產(chǎn)品還包括智能閘機(jī)、智能結(jié)算終端等?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2017年~2019年及2020年前9個(gè)月，偉邦科技智能硬件產(chǎn)品銷售收入分別為0、138.63萬(wàn)元、439.70萬(wàn)元和1714.37萬(wàn)元，增長(zhǎng)較快，偉邦科技在招股書(shū)（申報(bào)稿）中也明確表示，這是公司未來(lái)發(fā)展的方向之一。

但就目前而言，智能硬件產(chǎn)品憑借較大增速拉動(dòng)了營(yíng)收增長(zhǎng)，卻未能讓盈利同比提速。2017年~2019年，偉邦科技分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2838.46萬(wàn)元、4039.32萬(wàn)元及5312.39萬(wàn)元，增長(zhǎng)較為穩(wěn)健。但2020年前9個(gè)月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3461.96萬(wàn)元，同比下降12.77%。

記者查詢發(fā)現(xiàn)，2017年~2019年，偉邦科技電梯人機(jī)交互系統(tǒng)毛利率保持在46%~47%之間，電梯電子配件產(chǎn)品毛利率在45%左右，而這三年間，其他非電梯領(lǐng)域的人機(jī)交互等產(chǎn)品毛利率分別是51.58%、42.82%及35.77%，連續(xù)下降。偉邦科技解釋稱，非電梯領(lǐng)域產(chǎn)品中，智能化產(chǎn)品配套銷售的硬件部分毛利率較低，且該部分收入占比逐年增長(zhǎng)，拉低了智能化產(chǎn)品整體毛利率。

偉邦科技分析原因時(shí)提到，在電梯人機(jī)交互系統(tǒng)中，中高端液晶顯示設(shè)備主要由公司自主研發(fā)設(shè)計(jì)，并配置公司自主研發(fā)的軟件，相應(yīng)的毛利率較高，但疫情時(shí)期該產(chǎn)品銷售額及占比有所下滑。

經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額長(zhǎng)期低于凈利潤(rùn)

據(jù)公司披露，2018年及2019年，偉邦科技凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)42.31%、31.52%。2017年~2019年，三年凈利潤(rùn)合計(jì)達(dá)到1.22億元。不過(guò)，透過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表可以發(fā)現(xiàn)，即使公司盈利不少，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的情況并不理想。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2017年~2019年及2020年前9個(gè)月，偉邦科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為2022.31萬(wàn)元、1949.09萬(wàn)元、2985.15萬(wàn)元和5791.88萬(wàn)元，與凈利潤(rùn)的差額分別為-816.15萬(wàn)元、-2090.23萬(wàn)元、-2327.24萬(wàn)元和2329.92萬(wàn)元。這也意味著，從2017年到2019年，偉邦科技的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~遠(yuǎn)低于凈利潤(rùn)金額。所謂盈利，實(shí)際或只是“賺吆喝”。

3月5日，記者就相關(guān)問(wèn)題采訪了偉邦科技，該公司在回復(fù)中解釋稱，2017年~2019年，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與凈利潤(rùn)的差額主要源于非付現(xiàn)成本（含折舊攤銷和資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等）、與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)關(guān)的收益或支出（含處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的損失、固定資產(chǎn)報(bào)廢損失、財(cái)務(wù)費(fèi)用、投資損失等）、經(jīng)營(yíng)性往來(lái)變動(dòng)、存貨變動(dòng)等構(gòu)成。

記者查詢發(fā)現(xiàn)，2017年，偉邦科技存貨增加了765.93萬(wàn)元；2018年，經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目較年初增加了3017.44萬(wàn)元；2019年，偉邦科技經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目較年初增加2067.54萬(wàn)元。

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

偉邦科技回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，未來(lái)公司將繼續(xù)加強(qiáng)管理，持續(xù)優(yōu)化公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)的關(guān)系。

對(duì)于此次擬IPO，偉邦科技計(jì)劃募資資金用于電梯人機(jī)交互系統(tǒng)和智能化硬件建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，擬分別投入募集資金額1.86億元、7115.26萬(wàn)元。

根據(jù)未來(lái)發(fā)展規(guī)劃，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，偉邦科技電梯人機(jī)交互系統(tǒng)的生產(chǎn)能力將增加49萬(wàn)個(gè)/年，智能化硬件產(chǎn)品的生產(chǎn)能力將增加1.8萬(wàn)個(gè)/年，預(yù)計(jì)年均新增營(yíng)業(yè)收入2.09億元，年均新增凈利潤(rùn)5598.10萬(wàn)元。

2019年，偉邦科技營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別是1.74億元、5312.39萬(wàn)元，電梯人機(jī)交互系統(tǒng)的產(chǎn)能為33.75萬(wàn)個(gè)。這也意味著，若項(xiàng)目順利達(dá)產(chǎn)，無(wú)論是營(yíng)收、盈利規(guī)模，還是產(chǎn)能規(guī)模，偉邦科技都將在目前的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)翻倍，如何消化新增產(chǎn)能、實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，也是偉邦科技將要面臨的考驗(yàn)。

對(duì)此，偉邦科技回復(fù)記者稱，住宅新裝電梯需求量穩(wěn)定增長(zhǎng)、老舊小區(qū)改造成為國(guó)家近年來(lái)重點(diǎn)推進(jìn)的工程項(xiàng)目、電梯15年使用壽命到期后的更新改造，三大因素帶來(lái)了市場(chǎng)需求的逐步提升，公司產(chǎn)品面臨著巨大的市場(chǎng)機(jī)遇，這為募投項(xiàng)目實(shí)施后產(chǎn)能的順利消化提供了有利條件。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)