大自然藥業(yè)沖刺美股IPO：2020財年營收下滑近8%，凈利潤幾乎零增長

每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 吳永久    

2月24日，總部位于江西省吉安市的大自然藥業(yè)向美國證券交易委員會（SEC）遞交了第三次更新后的F-1招股書。大自然藥業(yè)擬在納斯達(dá)克上市，股票代碼為“UPC”。公司計劃發(fā)行500萬股普通股，發(fā)行價區(qū)間在5美元~7美元，最多募資3000萬美元。萬通證券（Univest Securities）為本次大自然藥業(yè)IPO的唯一簿記管理人。

招股書顯示，大自然藥業(yè)擬將IPO募集資金的約28%用于升級和擴大制造設(shè)施、約27%用于研發(fā)、約24%用于品牌推廣、廣告和營銷，剩余約21%用于營運資金和其他一般公司用途。

2020財年凈利潤幾乎零增長

招股書顯示，大自然藥業(yè)成立于1988年，專門從事針對老年人的中藥衍生產(chǎn)品（TCMD）的制造和銷售，公司的主要收入來源為自制中藥材產(chǎn)品銷售以及第三方產(chǎn)品銷售，截至2020年9月30日的財年，公司這兩項收入占營收的比重分別為59.8%和40.2%，2019財年同期的占比分別為62.9%和37.1%。截至招股書披露日，大自然藥業(yè)已獲得國家藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)的26個中藥品種，目前生產(chǎn)13個品種的中藥產(chǎn)品，這些產(chǎn)品銷往中國30個省的約261個城市。此外，通過全資子公司江西大自然醫(yī)藥商貿(mào)有限公司（Jiangxi Universe Pharmaceuticals Commercial Trade Co., Ltd.）銷售由第三方制藥公司生產(chǎn)的生物醫(yī)藥品、醫(yī)療器械、中藥飲片（TCMPS）和膳食補充劑。截至2021年1月31日，大自然藥業(yè)已分銷了約5184款第三方產(chǎn)品。

圖片來源：大自然藥業(yè)招股書

目前大自然藥業(yè)制造的13種重要產(chǎn)品可以分為兩類，分別為治療和緩解老年人常見的慢性疾病的藥物，以及感冒和流感藥物。公司的主要客戶為制藥公司、醫(yī)院、診所和連鎖藥店，主要分布在江西省、江蘇省、廣東省、湖北省、福建省、廣西省和山東省以及中國其他省份。

大自然藥業(yè)在招股書中援引中國疾病預(yù)防控制中心2019年3月發(fā)布的一份報告稱，在中國，75.8%的老年人至少有一種慢性疾病，其中35.1%的老年人有兩種或兩種以上的慢性健康疾病。一些最常見的老年人慢性病包括關(guān)節(jié)炎、慢性腎病、疲勞和腰痛。

招股書稱，大自然藥業(yè)的客戶群從2018年的1535名客戶總數(shù)增長到2019年財年末的2603名，受新冠肺炎的影響，截至2020年財年末，公司的客戶減少到2209名。大自然藥業(yè)銷售自有產(chǎn)品的收入從截至2018年9月30日的財年的1762萬美元上漲到截至2019財年的2090萬美元，但由于新冠肺炎疫情的影響和激烈的市場競爭，該部分收入截至2020財年下降到1837萬美元，同比下降12%。分銷和銷售第三方公司制造的產(chǎn)品的收入從2018財年的10,893,357美元上升到截至2019財年的12,333,774美元，但在2020財年降至12,329,209美元，主要是由于平均售價下降和銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化。

招股書顯示，2020財年，大自然藥業(yè)營收同比下滑7.6%至3070萬美元，凈利潤為755.8萬美元，與2019財年（755.1萬美元）相比基本持平；2020財年，大自然藥業(yè)毛利率為45.9%，比2019財年40.3%的毛利率增長了5.6個百分點。此外，《每日經(jīng)濟新聞》記者還注意到，招股書顯示，2020財年，大自然藥業(yè)的運營費用中，研發(fā)支出出現(xiàn)明顯下滑。具體來看，大自然藥業(yè)2020財年銷售支出下滑1.5%、一般和行政支出增長16.9%、研發(fā)支出下滑5.7%。此外，大自然藥業(yè)2020財年研發(fā)人員的工資和員工福利支出同比上漲26.6%，報告期內(nèi)研發(fā)活動中使用的材料費用卻下滑10.4%。

研發(fā)員工占比不足9%

招股書顯示，2020財年，大自然藥業(yè)中藥衍生藥品的每單位平均售價為1.17美元（按最新匯率計算為7.56元），同比下滑0.5%；同期大自然藥業(yè)第三方藥品的每單位平均售價為1.41美元（按最新匯率計算為9.11元），同比下滑11.5%。

圖片來源：大自然藥業(yè)招股書

截至2021年1月31日，大自然藥業(yè)共有277名員工。其中，9名員工為采購部、14名員工為倉庫部、86名員工為制造部、16名員工為品控部、19名員工負(fù)責(zé)研發(fā)（占比8.37%）、57名員工負(fù)責(zé)市場運營和銷售、8名財務(wù)人員，以及18名行政人員。

圖片來源：大自然藥業(yè)招股書

大自然藥業(yè)在招股書中稱，公司的主要競爭對手有三個，分別為廣州醫(yī)藥、北京同仁堂，以及云南白藥。

股東方面，IPO前，大自然藥業(yè)54歲的董事會主席兼首席執(zhí)行官Gang Lai持有1248萬股，占比78%；Greatest Group (China) Financial Management Limited持有139.2萬股，占比8.7%；Xingrui Investment Company Limited持有80萬股，占比5%。

在招股書的“風(fēng)險因素”章節(jié)中，大自然藥業(yè)表示，公司銷售的大量產(chǎn)品都依賴于其制造業(yè)務(wù)，因此公司制造系統(tǒng)的中斷或制造認(rèn)證的丟失可能會對其銷售和客戶關(guān)系產(chǎn)生不利影響。2020財年，大自然藥業(yè)的制造業(yè)務(wù)貢獻了大約59.8%的產(chǎn)品銷售總額。公司的產(chǎn)品是在位于江西井岡山的制造工廠生產(chǎn)的。截至2020財年，兩家供應(yīng)商各供應(yīng)了10%以上的原材料。

此外，大自然藥業(yè)在招股書中稱，公司目前打算保留一部分的收益，為業(yè)務(wù)的運營和擴張?zhí)峁┵Y金，公司預(yù)計在可預(yù)見的未來不會宣布或支付任何股息。

《每日經(jīng)濟新聞》記者嘗試以潛在投資者身份致電大自然藥業(yè)，詢問具體事宜，但記者發(fā)現(xiàn)在公司官網(wǎng)上，投資者關(guān)系頁面是一片空白?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者隨后以投資者身份撥通了大自然藥業(yè)招股書上的聯(lián)系方式，當(dāng)被記者要求轉(zhuǎn)接到負(fù)責(zé)投資者關(guān)系的相關(guān)人士時，接線的女士給了記者另外一個號碼，然而該女士提供的號碼為大自然藥業(yè)負(fù)責(zé)生產(chǎn)的部門，對投資者關(guān)系等事務(wù)也一問三不知。

圖片來源：大自然藥業(yè)官網(wǎng)

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)