私募管理規(guī)模超17萬億 小型私募發(fā)行舉步維艱

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 謝欣    

去年的機構(gòu)性牛市行情成就了私募管理規(guī)模的大發(fā)展，2020年3月私募管理規(guī)模首次超過14萬億元，一年時間不到，管理規(guī)模就突破17萬億元，截至2021年1月末，存續(xù)私募基金管理規(guī)模達17.06萬億元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，在管理規(guī)模大發(fā)展的背后卻是證券私募基金的生態(tài)巨變，百億級私募狂發(fā)產(chǎn)品加速跑馬圈地，從去年至今合計發(fā)行5084只產(chǎn)品，而規(guī)模在1億元至10億元區(qū)間的小型私募發(fā)行卻舉步維艱，從去年至今合計發(fā)行產(chǎn)品1624只。

百億級私募狂發(fā)產(chǎn)品

據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)，截至2021年1月末，存續(xù)私募基金管理人24587家，管理基金數(shù)量98977只，管理基金規(guī)模達17.06萬億元。據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計，私募基金管理規(guī)模從2020年3月首次超過14萬億元，僅半年時間就站上15萬億元關(guān)口，如今更是在短短5個月時間就突破17萬億元。

值得注意的是，新備案私募基金中證券私募基金出現(xiàn)了爆發(fā)式增長。數(shù)據(jù)顯示，2021年1月，新備案私募證券投資基金2214只，占新備案基金數(shù)量的79.78%，新備案規(guī)模691.83億元，環(huán)比上升47.22%。截至2021年1月末，存續(xù)私募證券投資基金56161只，存續(xù)規(guī)模4.36萬億元，環(huán)比增長15.69%。

2021年開年承接了去年A股的賺錢效應，使得私募發(fā)行也呈現(xiàn)出喜人局面。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，1月份寧波幻方量化備案產(chǎn)品61只居首，靈均投資、慎知資產(chǎn)備案基金數(shù)量也均在40只以上，另有林園投資、淡水泉1月分別備案了27只、25只基金。

今年2月份私募發(fā)行繼續(xù)爆量，寧波幻方量化合計發(fā)行了包括幻方量化500指數(shù)專享7號16期在內(nèi)的合計58只私募產(chǎn)品。靈均投資在今年2月份合計發(fā)行了32只私募產(chǎn)品。林園投資在今年2月份，合計發(fā)行了包括林園投資169號在內(nèi)的17只私募產(chǎn)品。星石投資在今年2月份備案了包括星石長盈優(yōu)選6期在內(nèi)合計10只私募產(chǎn)品。淡水泉在今年2月備案了包括平安信托淡水泉全球成長A期在內(nèi)的27只私募產(chǎn)品。

對此，私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊分析稱，從數(shù)據(jù)來看，無論是新備案的私募證券基金產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模，還是存續(xù)的私募證券投資基金規(guī)模均出現(xiàn)了較大的增長，有點超乎市場預期。規(guī)模激增，一方面是整個市場行情依然比較火爆，尤其是春節(jié)前，滬深300指數(shù)漲幅接近12%，業(yè)績帶動了規(guī)模的內(nèi)生增長；另一方面，市場賺錢效應明顯，推動了市場的人氣，私募行業(yè)吸引到更多資金的關(guān)注，私募產(chǎn)品持續(xù)營銷火爆。

私募發(fā)行市場分化明顯

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，百億級私募發(fā)行新產(chǎn)品高歌猛進的同時，小型私募也憑借去年亮眼的業(yè)績，在發(fā)行產(chǎn)品上面動作頻頻，但效果卻并不明顯。近期廣東一位小型私募基金經(jīng)理告訴記者，雖然去年出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性的牛市行情，公司產(chǎn)品也取得了行業(yè)中等水平的業(yè)績，為了擴大規(guī)模，今年準備發(fā)行私募新產(chǎn)品。公司從去年10月份就開始準備，但從目前來看，效果并不明顯，主要源于渠道，因為公司之前的業(yè)績不穩(wěn)定，波動較大，而導致新產(chǎn)品發(fā)行流產(chǎn)。

實際上，上述小型私募遇到發(fā)行難的問題并非個案，目前的私募發(fā)行市場分化明顯，百億級私募跑馬圈地明顯加速，而管理規(guī)模在1億元至10億元規(guī)模的私募基金發(fā)行產(chǎn)品較為困難。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2020年1月1日至2021年2月28日，按照私募管理規(guī)模分類，百億級私募合計發(fā)行產(chǎn)品5084只，而管理規(guī)模在50億元至100億元區(qū)間的私募基金在此時間段合計發(fā)行產(chǎn)品1707只，管理規(guī)模在20億元至50億元區(qū)間的私募基金在此期間發(fā)行產(chǎn)品2910只。

記者注意到，管理規(guī)模在1億元至10億元區(qū)間的小型私募基金在此期間發(fā)行產(chǎn)品僅1624只，還不到百億級私募同期發(fā)行數(shù)量的四成。此外，管理規(guī)模在1億元以下的私募基金在此期間發(fā)行產(chǎn)品11310只，而這些私募很多是剛備案的初創(chuàng)公司，其管理規(guī)模較小，多數(shù)是發(fā)行首只備案私募產(chǎn)品。從資金來源來看，這些備案產(chǎn)品的資金大多來源于私募管理人自有資金或朋友資金，真正從市場上募集的資金只有很少一部分，這樣的問題在民間派私募中尤為突出。

對此，鉅陣資本投資副總監(jiān)鐘恒告訴記者，去年大量資金流入量化對沖，收益也是近幾年比較好的年份。而且預計今年股市波動比較大，很多私募管理人認為，在這個節(jié)點推出量化對沖基金是時機。這個現(xiàn)象這兩年一直存在，根據(jù)鉅陣資本的長期調(diào)研和走訪來看，綜合有兩大主要原因，其一是資金資源有限，包括各大渠道發(fā)行門檻提高，自身資金量有限；其二則是因為中小私募發(fā)行的產(chǎn)品業(yè)績不穩(wěn)定，不亮眼。

私募排排網(wǎng)研究主管劉有華也告訴記者，在牛市和結(jié)構(gòu)性牛市行情下，量化對沖產(chǎn)品往往跑不過股票策略產(chǎn)品，但在熊市或者震蕩市中，量化對沖產(chǎn)品表現(xiàn)就會遠強于股票策略產(chǎn)品。而A股市場經(jīng)過去年的大漲之后，今年市場波動性或會加大，投資難度也會增加，收益下降是市場普遍的預期。因此在收益預期下降的大背景下，量化對沖產(chǎn)品性價比大幅提升。另外量化對沖產(chǎn)品一直是資產(chǎn)配置中必不可少的策略。

此外，劉有華還告訴記者，中小私募發(fā)行舉步維艱是私募行業(yè)發(fā)展的必然趨勢，優(yōu)勝劣汰是行業(yè)生存法則，未來資源還會不斷向優(yōu)秀的頭部私募傾斜，所以以后的中小私募要想突圍可能會更加困難，除非能做出自己的特色，而且業(yè)績能經(jīng)受得住時間的考驗，這樣才有可能慢慢走出來。