上市6個月業(yè)績變臉 西域旅游或成最快“ST”公司

每經(jīng)記者 陳晴 王琳    每經(jīng)編輯 梁梟    

上市僅半年的西域旅游（300859，SZ）近日發(fā)布的一則公告引發(fā)市場廣泛關(guān)注：公司預(yù)計2020年全年凈利潤虧損4300萬元～5500萬元，公司股票可能將被實施退市風(fēng)險警示。這可能創(chuàng)下A股公司上市后最快“披星戴帽”的紀(jì)錄。

新疆旅游資源豐富，圖為游客在新疆“天馬之鄉(xiāng)”昭蘇縣天馬旅游文化園拍攝“萬馬奔騰” 新華社圖

虧損主要受疫情影響

西域旅游是新疆第一家旅游類上市公司。公司成立于2001年，主營業(yè)務(wù)為旅游資源的開發(fā)經(jīng)營，主要包括旅游客運(yùn)、高山索道觀光、游船觀光、溫泉娛樂、旅行社業(yè)務(wù)和文化演藝等。

西域旅游的上市之旅可謂坎坷。2004年2月，成立僅三年的西域旅游首次向IPO發(fā)起沖刺，但未能成行。此后，西域旅游退而求其次，于2015年5月掛牌“新三板”。不過，西域旅游對于在A股上市“念念不忘”。2017年，西域旅游再度沖刺IPO。直到2020年8月6日正式上市，西域旅游IPO之路已歷時15年。

令人意外的是，耗時15年終于登陸A股的西域旅游，上市半年就可能被實施退市風(fēng)險警示。近日，西域旅游披露，公司在2020年預(yù)計實現(xiàn)歸屬凈利潤為虧損4300萬~5500萬元。

據(jù)西域旅游招股說明書，2017年~2019年，公司營收分別為1.94億元、1.92億元和2.41億元，歸母凈利潤分別為4509.23萬元、5098.96萬元和7355.04萬元。因此，西域旅游也被市場解讀為上市后便迎來業(yè)績大變臉。同時，公司還極有可能因2020年度經(jīng)審計后的凈利潤為負(fù)值，且營業(yè)收入低于1億元，而被實施退市風(fēng)險警示。

疫情自然是公司業(yè)績“大反轉(zhuǎn)”的主要原因。但在招股書中，西域旅游還一度自信地表示：“預(yù)計2020年不會虧損。”

2020年10月中旬，西域旅游曾接待過一輪機(jī)構(gòu)調(diào)研。據(jù)彼時披露的《投資者關(guān)系活動記錄表》，西域旅游表示：“從長遠(yuǎn)來看，本次疫情不會對公司持續(xù)經(jīng)營和核心競爭力產(chǎn)生重大不利影響，公司將利用旅游業(yè)復(fù)蘇和振興的有利時機(jī)，采取強(qiáng)化市場推廣、嚴(yán)格控制成本費(fèi)用、爭取有利的政策支持等手段，盡量減少本次疫情對公司造成的不利影響。”

但是，西域旅游近日披露的業(yè)績預(yù)告顯示，2020年上半年，國內(nèi)跨省組團(tuán)游受限；隨后在三季度旅游旺季期間，新疆地區(qū)又突發(fā)疫情；10月下旬新疆喀什疏附縣亦發(fā)生局部疫情。疫情的反復(fù)疊加影響，最終致使公司業(yè)績虧損。

西域旅游方面人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前疫情影響仍在，加之“就地過年”的新情況，公司業(yè)務(wù)暫時仍未能恢復(fù)至往年同期正常水平；但疫情并未給公司的長期可持續(xù)經(jīng)營能力帶來實質(zhì)影響，只要今年業(yè)務(wù)能得到好的恢復(fù)，就可以期待去掉“ST”。

景點上市公司普遍虧損

2020年，新冠疫情重創(chuàng)文旅行業(yè)。以包括西域旅游在內(nèi)的11家景點上市公司為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，11家企業(yè)全部發(fā)布了2020年年度業(yè)績預(yù)告，其中8家首虧、3家預(yù)減（3家預(yù)減公司凈利潤減少幅度預(yù)計均超過50%）。

首虧的8家景點上市公司中，宋城演藝（300144，SZ）虧損金額最大，公司預(yù)計2020年全年歸屬凈利潤虧損16億元~19億元，2019年公司盈利13.4億元。

對此，宋城演藝稱，在市場環(huán)境不利的影響下，公司演藝主業(yè)預(yù)計仍實現(xiàn)凈利潤約1.1億元。而公司業(yè)績下滑的主要原因是公司擬計提以密境和風(fēng)為會計主體的花房科技長期股權(quán)投資損失約7.24億元，以及對花房科技計提長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備約11.08億元，長期股權(quán)投資損失和減值準(zhǔn)備合計約18.32億元。

另外兩家虧損額較大的景點上市公司是桂林旅游（000978，SZ）和張家界（000430，SZ）。2020年度，前者預(yù)計虧損約2.74億元，后者預(yù)虧7500萬元~1.05億元。

從股價層面來看，11家景點上市公司的股價表現(xiàn)也不盡如人意，但跌幅似乎并沒有業(yè)績降幅那么大。以2月1日為基準(zhǔn)，近一年來，11家景點上市公司中有7家股價下跌，4家股價上漲。股價跌幅最大的是大連圣亞（600593，SH），跌幅約52.81%，其余6家的跌幅均不超過20%。

4家股價上漲的上市公司中，西域旅游近一年的漲幅達(dá)到43.96%。而Wind數(shù)據(jù)顯示，在2020年上市的公司中，已有258家公司的股價跌破發(fā)行價，數(shù)量占比達(dá)59.86%。如此看來，西域旅游的股價表現(xiàn)并不算差。當(dāng)然，這與西域旅游在上市之初收獲12個“一字漲停”有關(guān)。

伴隨疫情演進(jìn)，西域旅游股價一路走低，截至2月2日收報15.35元，總市值僅23.79億元。

文旅企業(yè)IPO將受影響？

西域旅游剛剛上市半年即可能被實施退市風(fēng)險警示，且已上市的11家景點公司2020年業(yè)績普遍不佳，這是否會對其他文旅企業(yè)沖刺IPO產(chǎn)生影響？

一個鮮明的對比是，除了西域旅游，近5年內(nèi)運(yùn)作成功并上市的文旅企業(yè)只有九華旅游（603199，SH）、天目湖（603136，SH）兩家。而近幾個月以來，多家文旅企業(yè)紛紛宣布擬沖刺IPO，包括鄂旅股份、廣州塔、陜西旅游、青都旅游等。

“是會存在一定影響。”2月2日，易觀分析旅游健康行業(yè)分析師吉之瑩在接受記者采訪時表示，退市新規(guī)發(fā)布之后，常態(tài)化退市機(jī)制將形成，考慮到當(dāng)下旅游市場的恢復(fù)情況，旅游企業(yè)上市會趨于謹(jǐn)慎。

而北京聯(lián)合大學(xué)在線旅游研究中心主任楊彥鋒接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時也表示，疫情下，整個文旅行業(yè)都遭遇了危機(jī)，這對于未來相關(guān)企業(yè)的IPO多少可能會有一些影響。不過，結(jié)合西域旅游的經(jīng)營和市場表現(xiàn)，楊彥鋒認(rèn)為，西域旅游的危機(jī)是短期的。雖然上市后不久就面臨被ST，但是對于機(jī)構(gòu)來說，這反而可能是一個不錯的進(jìn)入時機(jī)。在資本市場，如果企業(yè)中長期發(fā)展的預(yù)期比較合理，那么市場能在一定程度上理解文旅企業(yè)的短期困難。

楊彥鋒還表示，雖然疫情防控升級確實對新疆當(dāng)?shù)氐穆糜卧斐闪艘欢_擊，但這是一種短期現(xiàn)象。長期來看，西域旅游的質(zhì)地和新疆地區(qū)的旅游市場仍然值得期待。一方面，隨著疫情防控措施加碼和疫苗的使用，未來疫情形勢將逐步好轉(zhuǎn)。另外，當(dāng)前國內(nèi)疫情防控形勢優(yōu)于國外，那么一部分出境游需求可能轉(zhuǎn)移到國內(nèi)，新疆、甘肅、云南和海南等遠(yuǎn)程旅游目的地可能獲得較多的流量轉(zhuǎn)移，這將有利于企業(yè)今年下半年或者更長期的復(fù)蘇。

吉之瑩也表示，除了退市新規(guī)外，也有相關(guān)的政策紅利。在注冊制改革推進(jìn)下，A股IPO數(shù)量和規(guī)?？焖僭鲩L，還是有不少旅游企業(yè)在積極籌備上市，希望通過IPO得到資本市場助力，盡快恢復(fù)發(fā)展。

吉之瑩認(rèn)為，2021年初疫情形勢反復(fù)，仍然給旅游企業(yè)業(yè)務(wù)造成了不小的沖擊，同時給旅游市場恢復(fù)發(fā)展帶來很多不確定性因素，旅游市場恢復(fù)周期或?qū)⒉粩嘌娱L，短期內(nèi)實現(xiàn)旅游業(yè)態(tài)報復(fù)性增長難度較大。但未來隨著二季度氣溫回升，疫情形勢趨于穩(wěn)定、旅游旺季到來等因素影響，旅游市場可能迎來快速恢復(fù)增長階段。

從資本市場方面看，楊彥鋒還分析，沖刺IPO的文旅企業(yè)質(zhì)地一般比較優(yōu)良，并具備一定體量和營收（規(guī)模）。隨著當(dāng)前IPO進(jìn)程加快以及未來新的企業(yè)上市，文旅上市公司可能成為A股一個較大的行業(yè)板塊。