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結(jié)構(gòu)性牛市下如何“吃”到紅利?恒天財富董事長周斌與吳曉波共話2021年金融投資財富密碼

2021-01-27 17:01:33

剛過去的2020年,是艱難又復雜的一年,在這不平凡的一年中,中國經(jīng)濟力克時艱,取得了不俗的成就,我國的GDP總量首次超過100萬億人民幣,預計將成為全世界唯一一個實現(xiàn)經(jīng)濟正增長的主要經(jīng)濟體。

另一方面,在資本市場上,正在推進從科創(chuàng)板到創(chuàng)業(yè)板、再到全市場的股票發(fā)行注冊制改革,這是風云激蕩三十年的中國資本市場具有重大歷史意義的時刻。

在依舊充滿了變數(shù)的2021,作為普通人的我們?nèi)绾蜗硎苤袊?jīng)濟發(fā)展和資本市場改革所帶來的紅利?近期,恒天財富董事長兼總裁、恒天基金董事長周斌對話著名財經(jīng)作家吳曉波,有著25年證券市場從業(yè)經(jīng)驗的行業(yè)老兵與財經(jīng)大V強強聯(lián)合,共同為大家解讀近期機構(gòu)資金向行業(yè)的頭部企業(yè)聚攏的“抱團”現(xiàn)象,手把手教你挑選“牛”基,以及如何在結(jié)構(gòu)性牛市中“吃”到紅利,做好2021年金融投資與資產(chǎn)配置。

股市“抱團”趨勢明顯是喜是憂?周斌:機構(gòu)對核心資產(chǎn)的一致性看法會是長期行為

從去年以來,大家非常明顯感受到股票市場的資金“抱團”現(xiàn)象,所謂“抱團”是指機構(gòu)投資者的投資范圍集中在相對少數(shù)的核心公司之中,而且持股集中度有愈發(fā)集中的特征。

2019年以來,雖然板塊熱點不斷輪動,從食品飲料到電子、從醫(yī)藥到白酒再到新能源,但不變的是機構(gòu)投資者一路集體扎堆。未來的趨勢就是,資金只會向少數(shù)頭部公司越來越集中,這也是所有成熟市場的共性,A股炒“小”炒“差”的投資趨勢一去不復返。

在周斌看來,機構(gòu)資金的“抱團”行為,是機構(gòu)對核心資產(chǎn)產(chǎn)生一致性看法的體現(xiàn),而且這可能是一個長期行為。他提到了一種觀點——那就是近些年機構(gòu)投資者的審美標準發(fā)生了變化,簡言之“炒股票就像選美一樣”。

在2000年的時候,像四川長虹、深發(fā)展這樣的股票是美的,到2005~2006年期間,硅片、新能源的上市公司是美的。到了2020年,機構(gòu)達成了共識——什么是美的?主要看企業(yè)的利潤,凈資產(chǎn)收益率(ROE)在20%以上,甚至未來還能持續(xù)增長的公司才是美的。

周斌指出,過去二十年,A股市場上,平均年化ROE水平超過20%的公司一共就12家,而這12家全部都是大牛股,從投資熱點來看,可能是多個板塊輪動,但是有的核心資產(chǎn)在機構(gòu)投資者的持倉當中是始終不會調(diào)出去的,就像這12家的大牛股,一直還會在機構(gòu)的持倉中。

如何分享牛市紅利?買股票不如買基金

2020年A股經(jīng)歷了一輪牛市,滬深300指數(shù)漲了20%,創(chuàng)業(yè)板指更是一騎絕塵,全年上漲超60%,穩(wěn)坐資產(chǎn)升值頭把交椅。

但是在牛市之中也并不是人人都能賺錢,據(jù)統(tǒng)計,在上一輪牛市最高點過后的五年,也就是2015年6月12日到2020年6月12日這個時間區(qū)間內(nèi),A股2722只股票上漲的僅有298只,占比為11%。而同期的594只主動權(quán)益類基金有95%跑贏了上證指數(shù)。

在整個市場機構(gòu)化趨勢不斷上升背景下,伴隨著2020年權(quán)益類資產(chǎn)爆發(fā)式的增長,主導市場的逐漸轉(zhuǎn)向機構(gòu)而非中小投資者。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會近日發(fā)布2020年公募基金數(shù)據(jù),截至2020年12月底,我國公募基金資產(chǎn)管理規(guī)模合計為19.89萬億元,較2019年末增長34.7%。另外,相關(guān)數(shù)據(jù)也顯示,去年基金整體利潤達2萬億,而混合型基金、股票型基金則成為賺錢的中堅力量,基金行業(yè)實力演繹了“炒股不如買基金”。

那么對于普通投資者而言,該如何選擇和投資基金?周斌給出了如下的建議:

1.不要用炒股票的思維買基金

去年偏股型基金賺得盆滿缽滿,但有些基金持有人的平均收益率還是沒有跑贏滬深300的漲幅,周斌分析這些投資者可能是把基金當做股票來交易,高拋低吸,這樣一來就增加了交易成本,因為目前很多公募基金會收取1%~3%的管理費,再者就是炒股慣有的追漲殺跌心態(tài),因此沒有獲得很好的收益。

2.買基金不要只看排行榜

很多投資者在買基金的時候喜歡看過去半年或一年的基金業(yè)績排行榜來選擇基金,但往往選出的基金表現(xiàn)都不盡如人意,因此有了基金“冠軍魔咒”的說法。

相比于短期的業(yè)績排名,周斌建議基民在選擇基金時應注重基金長期業(yè)績的穩(wěn)定性,選擇在每個階段業(yè)績排名相對靠前,能適應不同市場風格的基金。

同時也要了解基金經(jīng)理的投資風格和理念,比如倉位的變化、股票的集中度、持股時間等等,只有深入了解了才會產(chǎn)生信任,才能在市場波動時堅持持有,才能穿越周期,讓優(yōu)秀的管理人創(chuàng)造超額收益。

3.要做長期投資

想獲得資本市場以及上市公司長期增長的紅利,周斌給出的最重要的建議就是四個字——長期投資。他表示,買巴菲特推薦的基金中最賺錢的,一定是那個持有時間最長的人,而茅臺在19年期間漲了280倍,也少不了時間的力量,任何時候一個好的標的一定要加上長期投資才能有比較滿意的收獲。只有長期持有才能堅守價值投資,平衡收益與風險。

2021年怎么做金融資產(chǎn)配置?擇股+擇時+資產(chǎn)配置組合

投資圈里有句名言,投資收益來自三部分,第一個是對標的的選擇,也就是擇股;第二是什么時候買什么時候賣,也就是擇時;第三是資產(chǎn)配置組合。

而經(jīng)過長期研究證明,投資者收益中有90%來自資產(chǎn)配置,6%的收益來自擇股,而僅有2%的收益來自擇時。

而對于普通投資者而言,做到這三點很不容易,擇時——投資人很難克服“恐懼與貪婪”與“追漲殺跌”的思維,擇股——選擇好的投資標的也并非易事。

對于其中最關(guān)鍵的資產(chǎn)配置組合,周斌坦言:“分散是唯一免費的午餐”,單一的產(chǎn)品配置難有“常勝將軍”,只有組合配置,能夠彌補單一資產(chǎn)、單一策略所帶來的短期損失,提高收益風險比。

這時就需要借助專業(yè)機構(gòu)來為投資者進行資產(chǎn)配置,才能在復雜權(quán)益投資領(lǐng)域挖掘到投資機會、實現(xiàn)財富增值,周斌所率領(lǐng)和管理的恒天財富致力于為投資者提供品類齊全的全球資產(chǎn)配置服務(wù),包含現(xiàn)金類、證券類、保障類、海外類、債券類和另類投資6大資產(chǎn)配置服務(wù)。

旗下囊括了恒天基金、青島恒天財富、恒天融澤、恒天睿信家族辦公室、恒天國際資本、恒天財富(香港)、太行保險經(jīng)紀七大“專賣店”,真正做到了分業(yè)經(jīng)營和合規(guī)專業(yè),共同為客戶的資產(chǎn)配置貢獻力量。

免責聲明:文中機構(gòu)分析不作為投資建議,投資者據(jù)此操作,風險自擔。

責編 方奕奕

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