套保平倉虧損超2億收關注函 道道全：期貨雖虧但現(xiàn)貨有增值

每經(jīng)記者 吳澤鵬    每經(jīng)編輯 宋思艱    

1月25日晚間，道道全（002852，SZ；昨日收盤價13.21元）發(fā)布對深交所關注函的回復公告。半個月前，該公司發(fā)布業(yè)績預告，披露因套期保值平倉虧損2.07億元，致使2020年全年預計虧損4000萬元~6000萬元，這也火速引來交易所關注函。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，道道全此次回復稱，2020年下半年，公司對市場行情研判出現(xiàn)偏差。不過，套期保值的平倉虧損也會對應現(xiàn)貨的增值，“簡單一點，我們?nèi)绻毁I商品，直接賣出持有的原材料，就立馬平掉了這個損益。”道道全相關負責人對記者解釋稱，現(xiàn)貨的增值，隱含在公司包裝油和原材料中。

根據(jù)披露，道道全2020年實現(xiàn)包裝油和豆粕銷售毛利3.98億元，同時期末對應存貨公允價值變動增加了7000余萬元，道道全披露，這部分可對沖期貨虧損。

套期保值虧損引股價跌停

1月12日晚間發(fā)布的年度業(yè)績預告，讓道道全收獲連續(xù)兩個跌停板，至1月15日，道道全股價仍下跌5.75%。

股價遭此重挫的緣由是，道道全在2020年前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤9019.71萬元的情況下，在業(yè)績預告中披露，報告期內(nèi)套期保值產(chǎn)生平倉虧損約2.07億元，因此，預計全年虧損4000萬元~6000萬元，同比下降146.57%至131.05%。

隨即，道道全便收到深交所關注函，要求前者就套期保值相關事項進行詳細說明。

資料顯示，套期保值又稱對沖貿(mào)易，是指在買進（或賣出）實際貨物的同時，在期貨交易所賣出（或買進）同等數(shù)量的期貨交易合同作為保值，其作用在于在“現(xiàn)”與“期”之間、近期和遠期之間建立一種對沖機制，以使價格風險降到最低限度。

簡單而言，在套期保值的對沖下，經(jīng)過一段時間，當價格變動使現(xiàn)貨買賣上出現(xiàn)盈虧時，可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補。

根據(jù)披露，目前，道道全主要對油脂和豆粕進行買入和賣出套保，期貨交易品種在鄭州商品期貨交易所和大連商品期貨交易所交易。

道道全在此次的關注函回復中也提到，公司套期保值的目的是規(guī)避市場價格風險，鎖定原材料成本、價值或銷售利潤，從而幫助公司有效抵御原材料價格波動對公司持續(xù)經(jīng)營的影響。

道道全：存貨有增值

對于報告期內(nèi)的套期保值業(yè)務，不同的產(chǎn)品對應不同的處理方式，這也是導致套期保值業(yè)務為道道全帶來巨額虧損的緣由。

道道全稱，豆粕和貿(mào)易油的套期保值業(yè)務，直接體現(xiàn)了期貨合約盈虧和現(xiàn)貨價值變動相抵的對應關系，實現(xiàn)了鎖定利潤目的。其中，豆粕套期保值業(yè)務平倉虧損462.52萬元，現(xiàn)貨銷售實現(xiàn)毛利1898.65萬元；貿(mào)易油套期保值業(yè)務平倉虧損1934.41萬元，現(xiàn)貨銷售實現(xiàn)毛利2088.60萬元。

但因為菜油和豆油是道道全公司包裝油的主要原材料，這部分產(chǎn)品現(xiàn)貨不是直接銷售，而是作為原材料計算，因此無法直接對沖套期保值的平倉虧損。“對應期貨合約虧損的現(xiàn)貨增值，隱含在公司包裝油和原材料中。”道道全在公告中如是表示。

《每日經(jīng)濟新聞》記者查詢發(fā)現(xiàn)，2020年初，菜油價格每噸在8000元左右，春節(jié)后受國內(nèi)外疫情影響，餐飲業(yè)受到?jīng)_擊，限制菜籽油消費，價格也處于跌勢，還一度跌破7500元/噸大關，但自下半年以來，受供求關系、進口下降等因素影響，菜油價格上漲至突破萬元每噸。與此同時，豆油也呈現(xiàn)相似的價格走勢。

道道全在公告中披露的數(shù)據(jù)顯示，其2020年期貨套期平倉虧損2.07億元，期末浮動虧損2120.94萬元，合計虧損2.28億元，同時，現(xiàn)貨銷售毛利實現(xiàn)3.98億元，期末存貨公允價值變動為7084.27萬元，合計4.69億元。

記者從道道全相關人士處了解到，后續(xù)，公司的套期保值總體規(guī)模還是會結(jié)合現(xiàn)貨進行，“但事實上倉位輕了些，也有一系列措施應對，后續(xù)會有更加穩(wěn)妥的操作策略和更加積極行業(yè)研究。”

此外，需要注意的是，2020年7月~10月，道道全在期貨保證金金額需董事會審議（單邊持倉超過5000萬元且低于公司最近一年經(jīng)審計凈資產(chǎn)10%）的情況下，期貨業(yè)務部門未及時申請召開董事會審議調(diào)整保證金額度，存在內(nèi)控制度未能有效執(zhí)行的情況。

道道全此次公告回復稱，公司于2020年12月15日召開了董事會會議，對保證金超額情況進行了確認。