每經(jīng)專訪北京大學(xué)光華管理學(xué)院教授邁克爾?佩蒂斯：全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不能忽視需求端

每經(jīng)記者 謝陶    每經(jīng)編輯 梁宏亮    

在這個(gè)不平凡的歲末年初之際，每日經(jīng)濟(jì)新聞每經(jīng)商學(xué)院重磅推出了“巔峰對(duì)話：瞰見(jiàn)2021”系列專訪。

系列專訪第一季，邀請(qǐng)了六位諾獎(jiǎng)得主，圍繞全球經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)和科技創(chuàng)新等議題，進(jìn)行深度討論；第二季，對(duì)話了橫跨太平洋與大西洋的三大洲七位商學(xué)院院長(zhǎng)，圍繞全球資源要素配置、商業(yè)領(lǐng)導(dǎo)力和商學(xué)院教育等話題，進(jìn)行探討；第三季，邀請(qǐng)了多位具有全球影響力的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，圍繞經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與全球財(cái)政與貨幣政策等議題，進(jìn)行了展望。

本期是“巔峰對(duì)話：瞰見(jiàn)2021”系列專訪的最后一期。每經(jīng)記者專訪北京大學(xué)光華管理學(xué)院金融學(xué)教授邁克爾•佩蒂斯（Michael•Pettis）。邁克爾•佩蒂斯曾在2016年被美國(guó)《彭博商業(yè)周刊》評(píng)選為當(dāng)年“全球金融領(lǐng)域最具影響力五十人”之一，著有《偉大的再平衡：貿(mào)易、沖突、以及世界經(jīng)濟(jì)的危險(xiǎn)前路》、《波動(dòng)的機(jī)器：新興經(jīng)濟(jì)體和金融崩潰的威脅》等多本著作。

在邁克爾•佩蒂斯看來(lái)，整個(gè)世界是一個(gè)龐大而封閉的經(jīng)濟(jì)體。世界各國(guó)之間的貿(mào)易和資本流動(dòng)，反映了全球經(jīng)濟(jì)的健康狀況和穩(wěn)定性。

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

消費(fèi)復(fù)蘇是關(guān)鍵

NBD：此次新冠疫情的大爆發(fā)給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了哪些主要沖擊？

邁克爾•佩蒂斯：新冠疫情對(duì)于工薪階層以及低收入群體的負(fù)面沖擊遠(yuǎn)甚于富裕群體，這進(jìn)一步加劇了收入不平等，從而令全球消費(fèi)市場(chǎng)承擔(dān)了巨大的下行壓力。

與此同時(shí)，新冠疫情還導(dǎo)致了全球債務(wù)的激增。原本全世界的政府債務(wù)就已經(jīng)處于一個(gè)比較高的水平，且保持快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

此外，長(zhǎng)期以來(lái)，全球儲(chǔ)蓄的不平衡（savings imbalances）導(dǎo)致了全球貿(mào)易的不平衡，新冠疫情則加劇了這種趨勢(shì)。而最終由全球貿(mào)易不平衡導(dǎo)致的政治緊張局勢(shì)也將進(jìn)一步升溫。

NBD：你認(rèn)為全球化的趨勢(shì)接下來(lái)將怎樣演變？

邁克爾•佩蒂斯：事實(shí)上，我認(rèn)為全球化的浪潮早在2012年至2013年就陷入了長(zhǎng)期的衰退進(jìn)程。

當(dāng)前，世界的目光都聚焦在中美之間的貿(mào)易沖突。但我認(rèn)為這是錯(cuò)誤的。全球經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題不僅僅只存在于中美之間。我在2013年《偉大的再平衡》書中就指出，全球化正處于一個(gè)長(zhǎng)期的衰退進(jìn)程。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，一個(gè)處于衰退中的全球化將導(dǎo)致一系列消極的后果，包括頻發(fā)的貿(mào)易沖突、更大范圍的地緣政治沖突、貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)、“排外”浪潮出現(xiàn)等等。

很顯然，我們不僅僅只是在中美之間看到了這些問(wèn)題。目前，歐洲地區(qū)、拉美地區(qū)、印度等地在全球化陷入衰退后就出現(xiàn)了一系列消極的后果。我認(rèn)為這樣的情況短期內(nèi)不會(huì)改變。

NBD：在這種情況下，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇所面臨的最大挑戰(zhàn)是什么？

邁克爾•佩蒂斯：最大的挑戰(zhàn)首先是如何實(shí)現(xiàn)全球消費(fèi)的復(fù)蘇。這樣，才能進(jìn)一步刺激投資的復(fù)蘇，從而帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)整體回暖。不幸的是，許多國(guó)家在制定經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇政策時(shí)，更多地將焦點(diǎn)放在了刺激供給端，對(duì)于需求端的刺激較弱。這將是一個(gè)很大的問(wèn)題。

事實(shí)上，對(duì)世界多數(shù)國(guó)家而言，能夠可持續(xù)地促進(jìn)消費(fèi)復(fù)蘇的唯一方法就是大力促使社會(huì)財(cái)富從政府、富裕群體向普通居民家庭的流動(dòng)。但通常而言，這樣做會(huì)面臨巨大的阻力。

目前看來(lái)，新冠導(dǎo)致了截然相反的結(jié)果——工薪階層和中產(chǎn)階級(jí)的財(cái)富縮水，富裕群體的財(cái)富反而增加。我認(rèn)為，當(dāng)前實(shí)現(xiàn)財(cái)富從富裕群體向低收入群體的流動(dòng)將變得比以往更加緊迫。

工資上升速度應(yīng)快于生產(chǎn)率提升速度

NBD：為應(yīng)對(duì)疫情沖擊，西方多國(guó)紛紛采取寬松的貨幣政策，這會(huì)帶來(lái)哪些潛在風(fēng)險(xiǎn)？

邁克爾•佩蒂斯：事實(shí)上，我擔(dān)心的不是這些國(guó)家采取寬松的貨幣政策，這給他們國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)注入了巨大的流動(dòng)性。極端寬松的貨幣政策最大的風(fēng)險(xiǎn)就是通貨膨脹。我認(rèn)為接下來(lái)的幾年沒(méi)必要太過(guò)擔(dān)心通貨膨脹。

我最擔(dān)心的還是目前規(guī)模龐大的全球債務(wù)。高企的政府債務(wù)給一國(guó)帶來(lái)巨大金融不穩(wěn)定的同時(shí)，還嚴(yán)重影響了收入分配。有的國(guó)家就陷入了這樣的困境：政府債務(wù)越高，面臨經(jīng)濟(jì)下行的壓力就越大。

在這種情況下，想要保持經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步增長(zhǎng)，又不得不促使債務(wù)更加快速地?cái)U(kuò)張。事實(shí)上，歷史上類似的困境已經(jīng)發(fā)生過(guò)很多次，均導(dǎo)致了非常嚴(yán)重的后果。

NBD：如何才能建立起一個(gè)更為合理、更具彈性的社會(huì)財(cái)富分配體系？

邁克爾•佩蒂斯：的確，新冠疫情加劇了社會(huì)的不平等，弱勢(shì)群體的尊嚴(yán)得不到保障。這種現(xiàn)象理解起來(lái)很容易，但要扭轉(zhuǎn)這種局面卻十分困難。

過(guò)去三四十年，許多主要經(jīng)濟(jì)體飛速發(fā)展，GDP不斷攀升。然而，中產(chǎn)階層、工薪階層以及低收入群體所占有的社會(huì)財(cái)富比例卻越來(lái)越低。在新冠疫情的當(dāng)下，很難通過(guò)刺激這一部分人群的消費(fèi)快速實(shí)現(xiàn)消費(fèi)復(fù)蘇，從而帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)整體復(fù)蘇。因此不斷增加政府支出（擴(kuò)大政府債務(wù)）成為了避免消費(fèi)下降的唯一方式。新冠顯然強(qiáng)化了這一趨勢(shì)。

想要解決這一困境的辦法很明顯：我們必須進(jìn)行改革，保障中產(chǎn)階層、工薪階層、低收入群體的收入。讓收入相較于他們的勞動(dòng)產(chǎn)出而言，能夠更加快速地增加。

這意味著，工資水平的上升速度必須快于生產(chǎn)率的提升速度，而事實(shí)上，過(guò)去幾十年間，工資的上漲速度是落后于生產(chǎn)率提升速度的。

與此同時(shí)，還要不斷構(gòu)建起社會(huì)公共安全體系，持續(xù)推行并完善個(gè)人所得稅政策，更加注重經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的環(huán)保問(wèn)題。

NBD：你對(duì)于接下來(lái)的全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)怎樣預(yù)測(cè)？

邁克爾•佩蒂斯：短期來(lái)看，如果疫苗可以成功地廣泛應(yīng)用，商業(yè)活動(dòng)恢復(fù)常態(tài)，“報(bào)復(fù)性”消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)將迎來(lái)短暫的強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇。但長(zhǎng)期來(lái)看，未來(lái)戰(zhàn)勝這些經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的任務(wù)將變得更為緊迫。

記者：謝陶

編輯：梁宏亮

排版：王思雨 馬原