富達(dá)國際中國區(qū)股票投資主管周文群：2021年A股有三方面機(jī)會 謹(jǐn)慎看待機(jī)構(gòu)“抱團(tuán)”

每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 謝欣    

2020年，無論在疫情前還是在疫情后，富達(dá)國際中國區(qū)股票投資主管周文群都對A股表達(dá)了較為樂觀的看法。

2020年6月上旬，周文群表示，相比發(fā)達(dá)國家在疫情之下的“大放水”，中國的經(jīng)濟(jì)刺激是比較克制的，副作用也最小，放眼全球，中國資產(chǎn)是好的避險資產(chǎn)。另外，在全球流動性大幅提升的情況下，有利于外資持續(xù)流入A股。

2021年1月6日上午，富達(dá)國際對2021年的A股投資作出了最新展望。周文群認(rèn)為，由于估值具有吸引力和外資持續(xù)流入，預(yù)計A股平均收益仍有機(jī)會在2021年跑贏全球市場。

對于2020年以來機(jī)構(gòu)“抱團(tuán)”部分A股行業(yè)龍頭的現(xiàn)象，站在外資的角度，周文群持謹(jǐn)慎態(tài)度。

數(shù)據(jù)來源：記者整理 攝圖網(wǎng)圖 楊靖制圖

2021有望跑贏全球市場

2020年，MSCI全球指數(shù)的漲幅為14%，相比之下，滬深300指數(shù)的漲幅為27.2%，跑贏MSCI全球指數(shù)。另外，2020年創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲65%，跑贏納斯達(dá)克指數(shù)。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者觀察，盡管A股市場此前已經(jīng)連續(xù)2年走牛，不少外資機(jī)構(gòu)還是對2021年的A股仍持偏樂觀態(tài)度。

如景順首席全球市場策略師Kristina Hooper日前發(fā)布觀點(diǎn)指出，2021年投資應(yīng)放眼于亞洲新興市場。“對于管控新冠疫情得當(dāng)?shù)男屡d市場國家，例如中國和韓國，我對他們的前景尤其樂觀。在我預(yù)期受疫苗帶動的強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中，這些經(jīng)濟(jì)體在2021年將具有領(lǐng)先優(yōu)勢。”

對于2021年大盤走勢，周文群總體持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度：“由于估值具有吸引力和外資持續(xù)流入，我們認(rèn)為A股平均收益仍有機(jī)會在2021年跑贏全球市場。”

她建議關(guān)注三方面的投資機(jī)會：首先是周期回歸，短期內(nèi)需求強(qiáng)勁呈現(xiàn)供小于求的態(tài)勢；其次是可選消費(fèi)重啟，將迎來投資機(jī)會；另外自疫情以來“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的趨勢愈加明顯，部分中國龍頭企業(yè)出海，有望成為全球企業(yè)，打開市值天花板。

不過，周文群也預(yù)計，隨著2021年市場波動加劇，選股能力變得更加重要，業(yè)績兌現(xiàn)也將成為關(guān)鍵點(diǎn)：“過去兩年間，我們看到市場已嚴(yán)重傾向于TMT、消費(fèi)和醫(yī)藥板塊，雖然他們?nèi)允墙?jīng)濟(jì)增長的長期驅(qū)動力，但隨著宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，這一情況在今年（2021年）可能會趨于正?；?rdquo;

外資對基本面會更重視

近期，一些行業(yè)龍頭股價持續(xù)走高引發(fā)市場關(guān)注，而這些品種往往在過去2年間得到了機(jī)構(gòu)“抱團(tuán)”。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2020年三季度末，總共有1453只基金持有貴州茅臺（2018年末有918只基金持有貴州茅臺），有1103只基金持有五糧液（2018年末有449只基金持有五糧液），有693只基金持有寧德時代（2018年末有339只基金持有寧德時代），有817只基金持有美的集團(tuán)（2018年末有617只基金持有美的集團(tuán)），有749只基金持有隆基股份（2018年末有455只基金持有隆基股份）。

對于目前以各類基金為代表的機(jī)構(gòu)聚集在部分A股行業(yè)龍頭上的現(xiàn)象，站在外資的角度，周文群則抱以謹(jǐn)慎的態(tài)度。

周文群表示，從2020年外資的走向來看，流入、流出的切換較為頻繁，當(dāng)A股一些龍頭品種估值漲到一定水平后，外資往往會流出，當(dāng)這些龍頭品種估值有所下滑后，外資又會重新流入?？傮w看，外資對基本面的重視度會更高一些，反而對“抱團(tuán)”的概念沒有這么看重。

據(jù)周文群觀察，隨著外資進(jìn)入A股的規(guī)模越來越大，外資的風(fēng)格也會趨于多元化，從最近外資流入較多的個股來看，并沒有集中在A股傳統(tǒng)的那些主流品種上，預(yù)計未來外資的風(fēng)格會趨于淡化。

值得注意的是，雖然2021年頭兩個交易日A股迎來“開門紅”，不過期間北向資金卻連續(xù)兩日小幅凈流出。

與此同時，據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在1月4~5日，北向資金對貴州茅臺、隆基股份、寧德時代、美的集團(tuán)等機(jī)構(gòu)“抱團(tuán)股”均呈現(xiàn)凈流出的態(tài)勢。