2020年最后一場(chǎng)創(chuàng)業(yè)板上市審議會(huì)把關(guān)不放松，誕生注冊(cè)制以來(lái)第二家未過(guò)會(huì)公司

每經(jīng)記者 文多    每經(jīng)編輯 張海妮    

2020年12月30日，2020年的最后一場(chǎng)上市委員會(huì)審議會(huì)議（第62次）舉行。3家首發(fā)上會(huì)公司是：北京弘成立業(yè)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱京弘成立業(yè)）、浙江前進(jìn)暖通科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱前進(jìn)科技）、寧波色母粒股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱色母粒）。

出人意料的是，前進(jìn)科技未能首發(fā)過(guò)會(huì)，成為注冊(cè)制正式施行以來(lái)、江蘇網(wǎng)進(jìn)科技股份有限公司之后第二家未能過(guò)會(huì)的創(chuàng)業(yè)板IPO公司。

至此，創(chuàng)業(yè)板2020年的上市審議會(huì)已經(jīng)全部結(jié)束。在注冊(cè)制正式實(shí)行后的2020年下半年里，創(chuàng)業(yè)板的過(guò)會(huì)率定格在了97.9%。

前進(jìn)科技被問(wèn)詢處均與經(jīng)營(yíng)前景有關(guān)

第62次上市審議會(huì)上，上市委提出問(wèn)詢的主要問(wèn)題依然角度豐富，涉及了公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)、經(jīng)營(yíng)模式、同行業(yè)比較等多個(gè)方面。

但前進(jìn)科技被問(wèn)詢的四個(gè)問(wèn)題，全都與公司的經(jīng)營(yíng)前景相關(guān)。

前進(jìn)科技的主要產(chǎn)品是鋁合金冷凝式熱交換器，報(bào)告期內(nèi)，公司以生產(chǎn)銷售家用產(chǎn)品為主。所謂冷凝式熱交換器，是冷凝式燃?xì)獗趻鞝t的核心部件，供家庭采暖及恒溫?zé)崴谩?/p>

報(bào)告期內(nèi)，前進(jìn)科技的產(chǎn)品主要銷往歐洲，其中對(duì)Ideal公司的銷售收入占比全部超過(guò)80%。Ideal公司在國(guó)內(nèi)并不十分出名，但從前進(jìn)科技招股書(shū)（上會(huì)稿）來(lái)看，這是一家創(chuàng)辦于1906年的英國(guó)供暖行業(yè)龍頭品牌。前進(jìn)科技稱，Ideal公司的壁掛爐產(chǎn)品在英國(guó)市場(chǎng)占有率超過(guò)25%。因此，上市委要求前進(jìn)科技說(shuō)明，如此依賴大客戶是否符合行業(yè)慣例，是否對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生重大不利影響。

圖片來(lái)源：前進(jìn)科技招股書(shū)（上會(huì)稿）截圖

早在之前問(wèn)詢時(shí)，前進(jìn)科技就被問(wèn)起這么高的客戶集中度，是否具有行業(yè)普遍性。當(dāng)時(shí)，前進(jìn)科技提到了自己的國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——明志科技，稱其鋁合金冷凝式熱交換器業(yè)務(wù)的客戶集中度“亦較高”：2017~2019年度，明志科技對(duì)威能、BDR兩名客戶的銷售占比均在92%以上。

會(huì)上針對(duì)前進(jìn)科技的第二個(gè)問(wèn)題，也和Ideal、明志科技有關(guān)。原來(lái)，明志科技于2019年也成了Ideal公司的供應(yīng)商，并與前進(jìn)科技對(duì)Ideal公司的銷售收入差距縮小。上市委要求前進(jìn)科技回復(fù)，這是否存在因競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致市場(chǎng)份額減少的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于這一點(diǎn)，之前前進(jìn)科技也作過(guò)解釋，公司在審核中心意見(jiàn)落實(shí)函的回復(fù)說(shuō)明中稱：“選取第二供應(yīng)商是企業(yè)達(dá)到一定規(guī)模后的必然選擇”，“2020年第三季度銷售數(shù)據(jù)以及第四季度在手訂單情況未受明志科技的影響”。

上市委的第三個(gè)問(wèn)題，還是圍繞著這個(gè)英國(guó)大客戶。“Ideal公司受疫情影響于2020年第二季度停產(chǎn)，對(duì)發(fā)行人訂單大幅減少。請(qǐng)發(fā)行人代表結(jié)合最新的在手訂單以及收入實(shí)現(xiàn)情況，進(jìn)一步說(shuō)明海外疫情是否對(duì)發(fā)行人未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐芍卮蟛焕绊?rdquo;。按照之前前進(jìn)科技的回復(fù)說(shuō)明，第二季度，前進(jìn)科技對(duì)Ideal家用熱交換器銷量，確實(shí)在第二季度從6位數(shù)降到了4位數(shù)（如下圖）。

圖片來(lái)源：審核中心意見(jiàn)落實(shí)函的回復(fù)說(shuō)明

前進(jìn)科技認(rèn)為，Ideal公司上半年銷售存在一定的下滑，但不存在重大不利變化的風(fēng)險(xiǎn)，而且采暖是歐洲老百姓的“剛需”。

雖說(shuō)是剛需，但前進(jìn)科技新客戶拓展情況卻不太理想，上市委要求公司說(shuō)明新客戶開(kāi)拓進(jìn)展緩慢的原因及未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展的成長(zhǎng)性。之前，前進(jìn)科技再次以明志科技舉例，稱兩家公司在過(guò)去十年內(nèi)都只新增了三個(gè)客戶。而且，前進(jìn)科技的最新客戶還是2020年新增的。

縱然這些會(huì)上問(wèn)起的問(wèn)題，前進(jìn)科技之前似乎都有過(guò)解釋，但看起來(lái)并沒(méi)有說(shuō)服上市委，前進(jìn)科技成為注冊(cè)制以來(lái)第二家、今年最后一家未能過(guò)會(huì)的IPO公司。大相徑庭的是，明志科技在上上周倒是成功過(guò)會(huì)。

前進(jìn)科技近年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。圖片來(lái)源：公司招股書(shū)（上會(huì)稿）截圖

半年中184家公司一次性成功過(guò)會(huì)

至此，創(chuàng)業(yè)板2020年的上市審議會(huì)已經(jīng)全部結(jié)束。在實(shí)行注冊(cè)制后的下半年的62場(chǎng)會(huì)議上，188家公司整體還是實(shí)現(xiàn)了極高的過(guò)會(huì)率（暫緩上市后第二次上會(huì)過(guò)會(huì)，不算作一次性過(guò)會(huì)）。

 （注：“注冊(cè)制后的2020年”即不包括2020年7月以前的時(shí)間，本圖表也未統(tǒng)計(jì)注冊(cè)制之前的IPO情況）

預(yù)告：“IPO2020年度盤(pán)點(diǎn)”小長(zhǎng)假后推出

在跨年之際，每日經(jīng)濟(jì)新聞制作的“IPO2020年度盤(pán)點(diǎn)”專題，將于節(jié)后的2021年1月4日發(fā)布。專題報(bào)道通過(guò)數(shù)據(jù)梳理，將展示市場(chǎng)的趨勢(shì)和風(fēng)格正如何轉(zhuǎn)變——

看點(diǎn)A：在這個(gè)IPO大年，除了長(zhǎng)三角、珠三角，哪個(gè)省份向資本市場(chǎng)推出了更多投資標(biāo)的？知道答案后的你，多半會(huì)感到意外。

看點(diǎn)B：哪三個(gè)行業(yè)的過(guò)會(huì)公司最多？這個(gè)結(jié)果應(yīng)該是情理之中，但也有意料之外。無(wú)論如何，IPO過(guò)會(huì)數(shù)量都展現(xiàn)了我國(guó)制造業(yè)的轉(zhuǎn)變。

看點(diǎn)C：我們將用數(shù)據(jù)梳理未能過(guò)會(huì)公司，當(dāng)時(shí)是被什么問(wèn)題“問(wèn)住”了。

看點(diǎn)D：不少打新中簽的投資者或許已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，2020年新股上市后的表現(xiàn)正越來(lái)越市場(chǎng)化，我們也將用數(shù)據(jù)展示，誰(shuí)是最“慘”的中簽者。