按“建制度、不干預(yù)、零容忍”方針構(gòu)建良好市場(chǎng)生態(tài) 2020年第四季度證券基金行業(yè)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家例會(huì)召開

2020年12月21日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)召開2020年第四季度證券基金行業(yè)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家例會(huì)，會(huì)議圍繞學(xué)習(xí)貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神、資本市場(chǎng)三十年成就與展望、債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)進(jìn)行了深入討論。湘財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李康、申萬宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長(zhǎng)、中國(guó)銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鋒、中銀國(guó)際證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高、摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊、東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳李、川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂參加會(huì)議；天風(fēng)證券副總裁翟晨曦，摩根士丹利華鑫證券全球資本市場(chǎng)部聯(lián)席負(fù)責(zé)人耿琳，泰康保險(xiǎn)集團(tuán)副總裁、泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司副總經(jīng)理兼首席投資官邢怡，華夏基金研究總監(jiān)朱熠參與討論。瑞穗國(guó)際（Mizuho International Plc）多元資產(chǎn)策略主管Peter Chatwell應(yīng)邀在會(huì)上進(jìn)行了交流。劉鋒和陳靂主持本次會(huì)議。

與會(huì)專家認(rèn)為，得益于疫情的有效控制和國(guó)家政策的有效實(shí)施，中國(guó)成為全球唯一實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)正增長(zhǎng)的主要經(jīng)濟(jì)體，充分展示出強(qiáng)大的政治優(yōu)勢(shì)、制度優(yōu)勢(shì)、治理優(yōu)勢(shì)和行動(dòng)力。2021年是“十四五”開局之年，也是全球步入“后疫情時(shí)代”的一年。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)當(dāng)前國(guó)內(nèi)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)做出了準(zhǔn)確判斷，會(huì)議提出的八大重點(diǎn)任務(wù)，不僅明確了2021年經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)，也是為“十四五”規(guī)劃的順利實(shí)施以及實(shí)現(xiàn)2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)布局謀篇，其重要性不言而喻。本次會(huì)議突出強(qiáng)調(diào)了科技創(chuàng)新地位，提出要增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控能力，進(jìn)一步明確了“以我為主”的發(fā)展思路，防止在重點(diǎn)行業(yè)及核心領(lǐng)域出現(xiàn)“卡脖子”問題。制造業(yè)科技創(chuàng)新的重要性被提高到國(guó)家安全和國(guó)家戰(zhàn)略的層面上，對(duì)暢通和發(fā)展國(guó)內(nèi)大循環(huán)具有重要意義。會(huì)議提出宏觀經(jīng)濟(jì)政策要保持對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的“必要支持力度”，要求更加“精準(zhǔn)有效，不急轉(zhuǎn)彎”，降低了市場(chǎng)對(duì)于政策過快退出的擔(dān)憂，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)信心和預(yù)期。與會(huì)專家認(rèn)為，與2008年的次貸危機(jī)影響不同，今年全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)不是經(jīng)濟(jì)危機(jī)和金融危機(jī)導(dǎo)致的，是在疫情沖擊下經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的停擺現(xiàn)象。為應(yīng)對(duì)疫情沖擊，美國(guó)、日本、歐洲等國(guó)家和地區(qū)采取了大規(guī)模量化寬松和財(cái)政刺激政策。目前，全球主要經(jīng)濟(jì)體的總需求復(fù)蘇趨勢(shì)明顯。受刺激性政策影響和疫情造成的“去產(chǎn)能”影響，近期大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，通脹壓力顯現(xiàn)。明年的全球復(fù)蘇格局相對(duì)比較脆弱，需要加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的分析研判，嚴(yán)防各種風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。

在對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)30年的成就回顧和未來展望中，與會(huì)專家認(rèn)為，1990年滬、深證券交易所開業(yè)，開啟了資本市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)的進(jìn)程；2005年股權(quán)分置改革，邁出資本市場(chǎng)規(guī)范化建設(shè)的步伐；2019年設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，成為全面深化資本市場(chǎng)改革的新起點(diǎn)，經(jīng)過不斷地制度創(chuàng)新，資本市場(chǎng)不但支撐起國(guó)內(nèi)直接融資體系，而且已經(jīng)成為市場(chǎng)決定資源配置的重要體現(xiàn)。目前，中國(guó)的股票、債券市場(chǎng)規(guī)模均已位列世界第二位，商品期貨成交量也已居世界首位。“十四五”時(shí)期，資本市場(chǎng)要提升服務(wù)新發(fā)展階段的適應(yīng)性，增強(qiáng)服務(wù)雙循環(huán)新發(fā)展格局的競(jìng)爭(zhēng)力，提高服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的普惠性，按照“建制度、不干預(yù)、零容忍”方針構(gòu)建良好市場(chǎng)生態(tài)，遵循“四個(gè)敬畏一個(gè)合力”理念，加快完善市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，推動(dòng)全面實(shí)施注冊(cè)制，健全市場(chǎng)化價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制和退市制度，提高市場(chǎng)活躍度，促進(jìn)公平公正交易，提高上市公司治理水平，加大對(duì)資本市場(chǎng)違法違規(guī)行為的懲處力度。

對(duì)于全球債券市場(chǎng)發(fā)展，與會(huì)專家表示，從全球市場(chǎng)看，受疫情影響的企業(yè)有在股票和債券市場(chǎng)獲得流動(dòng)性的需求，而明年歐美市場(chǎng)的通脹水平將會(huì)是影響固定收益市場(chǎng)的重要因素。就國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)而言，近期部分違約事件對(duì)債券發(fā)行和交易價(jià)格以及投資者信心都產(chǎn)生了一定沖擊，但中央和地方相關(guān)政府部門及時(shí)采取相應(yīng)措施，對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)起到了積極作用。信用債違約近年來漸成常態(tài)化，其中既有經(jīng)濟(jì)周期的影響，也有企業(yè)自身造血能力不足的原因，同時(shí)也與地方政府債務(wù)相關(guān)。信用是金融體系發(fā)展的基礎(chǔ)，為防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，建議嚴(yán)厲處罰“逃廢債”行為，進(jìn)一步提高債券市場(chǎng)透明度，引導(dǎo)債券一級(jí)市場(chǎng)公允定價(jià)，不同債券市場(chǎng)之間應(yīng)統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，減少套利空間，推動(dòng)發(fā)行人、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)共同完善國(guó)內(nèi)高收益?zhèn)袌?chǎng)建設(shè)。

相關(guān)政府部門及證監(jiān)會(huì)、證券業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人、證券基金行業(yè)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家等100多人參加了本次例會(huì)。