曾弄丟百萬瓶酒，“西北茅臺(tái)”又回來了！股民被套577天后有驚喜：股價(jià)一天暴漲314%

每經(jīng)編輯 程鵬    

上市20年，累計(jì)巨虧6億，甚至發(fā)生約百萬瓶酒不翼而飛鬧劇的皇臺(tái)酒業(yè)，又恢復(fù)上市了！

成立于1985年的皇臺(tái)酒業(yè)，作為曾經(jīng)西北最大的白酒企業(yè)，業(yè)內(nèi)一向有“南有茅臺(tái)，北有皇臺(tái)”之說，2000年登陸深交所，比貴州茅臺(tái)上市還早一年。但好景不長，皇臺(tái)酒業(yè)堪稱最命途多舛的白酒股，上市20年來，平均每四年換一個(gè)實(shí)際控制人，公司證券簡稱也四度*ST。后來，更因?yàn)檫B續(xù)3年虧損，連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)，于2019年5月暫停上市。

恢復(fù)上市前，*ST皇臺(tái)成功摘帽，證券簡稱更名為皇臺(tái)酒業(yè)?；逝_(tái)酒業(yè)暫停上市的最后一個(gè)交易日，公司股價(jià)報(bào)收7.47元/股，總市值為13.25億元，較高峰期下跌近七成。今日（16日）開盤價(jià)25元，上漲超234%，因觸發(fā)漲停限制，盤中兩次被深交所臨時(shí)停牌。截至收盤，該股報(bào)31元，總市值為55億元，漲幅擴(kuò)大至314%。

值得一提的是，在白酒行業(yè)“結(jié)構(gòu)性繁榮”大背景下，*ST 皇臺(tái)停牌的一年多時(shí)間里，剩下的18家白酒上市公司股價(jià)屢創(chuàng)新高，貴州茅臺(tái)市值高達(dá)2萬多億元，五糧液突破1萬億元，洋河、瀘州老窖，汾酒站穩(wěn)兩千億元，就連同在甘肅的金徽酒也因被復(fù)星系看上，股價(jià)一年多時(shí)間飆漲四倍，市值超200億元。真是應(yīng)了那句話“月兒彎彎照九州，幾家歡喜幾家愁”。

1.03萬股民

577個(gè)日夜的煎熬等待

12月14日，皇臺(tái)酒業(yè)突然發(fā)布了《恢復(fù)上市公告書》，股票將于2020年12月16日恢復(fù)交易，當(dāng)天，公司A股股票當(dāng)日交易不設(shè)漲跌幅限制，不納入指數(shù)計(jì)算。

12月16日，1.03萬名皇臺(tái)酒業(yè)投資人將等來期盼已久的復(fù)牌，不出意外的話，他們中有人恨不得喝酒慶祝。

據(jù)《財(cái)經(jīng)天下》周刊，作為1.03萬名皇臺(tái)酒業(yè)投資人中的一員，甘肅人吳靜去年4月入手的皇臺(tái)酒業(yè)，當(dāng)時(shí)看到皇臺(tái)酒業(yè)迎來新控股股東盛達(dá)集團(tuán)，覺得能帶來利好，投資了100萬元，一開始也確實(shí)掙了一些，*ST 皇臺(tái)每股最高曾經(jīng)沖高到8.8元。

但如果吳靜那個(gè)時(shí)候拋了，也就沒有了后來的日夜煎熬。她說她當(dāng)時(shí)買皇臺(tái)主要因?yàn)樽约菏歉拭C人，喝過皇臺(tái)酒，酒質(zhì)不錯(cuò)，感覺比金徽酒強(qiáng)，并且是當(dāng)?shù)氐睦掀放疲幌嘈艜?huì)退市，覺得從邏輯上看皇臺(tái)有投資機(jī)會(huì)，最終決定入手。

*ST 皇臺(tái)停牌前，看到每股跌到7.47元，吳靜也沒想著拋，她相信股價(jià)會(huì)漲上去，沒想到最終等來的是暫停上市。2019年5月13日看到暫停上市的消息，她都懵了，無法交易也就意味著她的錢回不來。自此以后，她開始了577個(gè)日夜的等待，每天都在看公告，希望等來復(fù)牌上市的消息。

有時(shí)候，吳靜會(huì)想，如果當(dāng)初她把這筆錢拿去投金徽酒，那早就實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由了，那時(shí)金徽酒每股也才10元左右。12月初，吳靜在投資平臺(tái)上再次追問皇臺(tái)何時(shí)能復(fù)牌，她著急用錢。6天后，她終于等來了期盼已久的復(fù)牌消息。

“西北茅臺(tái)”掉隊(duì) ，“披星戴帽”成常態(tài)

公開資料顯示，皇臺(tái)酒業(yè)成立于1985年，前身是武威酒廠，也曾“日出江花紅勝火”。公司曾與茅臺(tái)齊名，業(yè)內(nèi)曾有 "南有茅臺(tái)，北有皇臺(tái)"之說。

1995年，皇臺(tái)葡萄酒產(chǎn)業(yè)起步，成為甘肅省內(nèi)唯一一家集白酒、葡萄酒于一身的酒企。2000年8月，皇臺(tái)酒業(yè)登陸資本市場(chǎng)，成為甘肅武威的第一家上市公司，上市時(shí)間比貴州茅臺(tái)還要早一年。

然而，此一時(shí)，彼一時(shí)。近年來，皇臺(tái)酒業(yè)的內(nèi)斗不止，控制權(quán)也多次易主，市場(chǎng)份額被競(jìng)爭對(duì)手大幅蠶食，皇臺(tái)酒業(yè)甚至陷入持續(xù)虧損的泥潭之中，曾被譽(yù)為“西北茅臺(tái)”的皇臺(tái)酒業(yè)在白酒上市公司隊(duì)伍中逐步掉隊(duì)，公司曾于2004年、2009年、2015年、2018年四度“帶帽”，即股票簡稱被變更為*ST皇臺(tái)。

值得一提的是，皇臺(tái)酒業(yè)在2018年的時(shí)候還出現(xiàn)過類似于“獐子島扇貝”的事件。在2018初公布2017年年報(bào)的時(shí)候，皇臺(tái)酒業(yè)稱，發(fā)現(xiàn)公司庫存成品酒出現(xiàn)嚴(yán)重庫虧，涉及金額約6700萬元。查詢皇臺(tái)酒業(yè)產(chǎn)品價(jià)格來算，約100萬瓶酒突然間就不翼而飛了。隨后皇臺(tái)酒業(yè)第一時(shí)間表示，在2017年的年報(bào)中對(duì)6700萬元的庫虧全額計(jì)提資產(chǎn)減值損失。

2016年-2018年，皇臺(tái)酒業(yè)分別虧損1.66億元、1.18億元、9548.82萬元，錄得三年連續(xù)虧損。

圖片來源：皇臺(tái)酒業(yè)官網(wǎng)

面對(duì)業(yè)績低迷的困境，皇臺(tái)酒業(yè)一直在尋找破局方案，進(jìn)行了多次轉(zhuǎn)型嘗試。

2014年6月19日，皇臺(tái)酒業(yè)曾計(jì)劃與瀏陽河酒重組，但后來因?yàn)閷?duì)瀏陽河的估值和業(yè)績預(yù)測(cè)雙方未達(dá)成一致，收購計(jì)劃告吹。

同一時(shí)期，皇臺(tái)酒業(yè)公布跨界保健品行業(yè)的預(yù)案，計(jì)劃定增募資14億元，其中6億元用于進(jìn)軍保健食品領(lǐng)域。但10月10日公司臨時(shí)股東大會(huì)審議此次定增議案時(shí)，由于二股東北京皇臺(tái)商貿(mào)的反對(duì)，該議案沒有獲得通過。

2015年，皇臺(tái)酒業(yè)曾投入23億元進(jìn)軍番茄產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。其2016年財(cái)報(bào)顯示，番茄產(chǎn)品收入占比公司主營收入接近60％，毛利率降至1.74％。

2016年2月23日，皇臺(tái)酒業(yè)發(fā)布公告稱要收購游戲公司飛流九天。然而在3月15日，皇臺(tái)酒業(yè)公告稱終止了本次重組。

2018年，皇臺(tái)酒業(yè)表示，公司決定終止出售白酒資產(chǎn)事項(xiàng)后將繼續(xù)推進(jìn)投資中幼教育的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，擬投資不超過2.5億元通過增資或股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式取得中幼教育的控股權(quán)。

皇臺(tái)酒業(yè)前些年的資本運(yùn)作較為頻繁，“跨界”成為口中熱詞，可實(shí)際效果卻未顯現(xiàn)。

回歸白酒主業(yè)，能重拾舊日山河嗎？

2019年5月13日，深交所作出暫停皇臺(tái)酒業(yè)股票上市決定。同年4月12日，就在皇臺(tái)酒業(yè)暫停上市前一個(gè)月，公司迎來了新的控股股東盛達(dá)集團(tuán)和實(shí)控人趙滿堂。盛達(dá)集團(tuán)入主皇臺(tái)酒業(yè)之后，開始進(jìn)行“自救”。

這一年多，新任控股股東盛達(dá)集團(tuán)為了皇臺(tái)酒業(yè)恢復(fù)上市，可謂不遺余力，不僅贈(zèng)送資產(chǎn)、幫忙轉(zhuǎn)移債務(wù)、進(jìn)行債務(wù)重組，還提供無息貸款恢復(fù)生產(chǎn)、促成關(guān)聯(lián)公司大規(guī)模采購白酒產(chǎn)品，同時(shí)幫助皇臺(tái)酒業(yè)恢復(fù)在金融機(jī)構(gòu)的融資能力，終于讓公司勉強(qiáng)滿足恢復(fù)上市標(biāo)準(zhǔn)。

圖片來源：皇臺(tái)酒業(yè)官網(wǎng)

不過皇臺(tái)酒業(yè)能重拾舊日山河嗎？

恢復(fù)上市后，皇臺(tái)酒業(yè)仍然面臨多重挑戰(zhàn)：控股股東輸血畢竟不是長久之計(jì)，公司轉(zhuǎn)型教育產(chǎn)業(yè)失敗后，如何靠白酒主業(yè)恢復(fù)正常經(jīng)營；公司第一大股東上海厚豐所持股權(quán)被輪候凍結(jié)，最終歸屬可能會(huì)影響公司的控制權(quán)；企業(yè)內(nèi)部機(jī)制的長期混亂；皇臺(tái)酒業(yè)此前虛假陳述、信披違規(guī)等行為被監(jiān)管部門坐實(shí)，例如在2020年3月，證監(jiān)會(huì)下達(dá)《行政處罰事先告知書》，認(rèn)定*ST皇臺(tái)2016年年報(bào)披露前，虛增了1.02億元庫存，因而皇臺(tái)酒業(yè)還將面臨大規(guī)模證券訴訟。

此外，據(jù)了解，皇臺(tái)酒業(yè)在各地市場(chǎng)的銷售體量非常小，經(jīng)銷商主要做熟人圈子，賣給甘肅人、西北人。九度咨詢董事長馬斐稱，雖然皇臺(tái)酒業(yè)是西北四家上市酒業(yè)公司之一，但銷售額很小，只有一個(gè)億左右，幾乎排不上號(hào)。

一些蘭州的餐飲店老板稱，已經(jīng)有幾年沒有賣皇臺(tái)酒了。目前賣的主要是金徽酒、伊力特、西鳳酒，還有幾大名酒。據(jù)經(jīng)銷商透露，目前在甘肅市場(chǎng)上都很難看見皇臺(tái)酒的身影。

反映到財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)上的就是，皇臺(tái)酒業(yè)的業(yè)績不如意。雖然在盛達(dá)集團(tuán)的重新運(yùn)作下實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，但根據(jù)公告顯示，皇臺(tái)酒業(yè)上市20年來，收入從不曾超過2億元，2020年第三季報(bào)營收0.54億元，2019年?duì)I收0.99億元，遠(yuǎn)不及1997年1.26億元的收入水平，也比2000年上市首年1.58億元的營收低很多。

掌舵200億集團(tuán)

身家58億

趙滿堂是甘肅當(dāng)?shù)赜忻缓溃鶕?jù)《2020年衡昌燒坊·胡潤百富榜》顯示，趙滿堂以58億元財(cái)富位列榜單第992名，較去年增漲8億元，增漲率16%。

業(yè)內(nèi)人士看來，趙滿堂此人投資眼光精準(zhǔn)，尤以擅長收購低價(jià)收購國有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)聞名。據(jù)新華網(wǎng)2010年報(bào)道，2007年到2009年期間，趙滿堂曾通過一系列復(fù)雜的股權(quán)轉(zhuǎn)讓手段，以4300萬元的微小代價(jià)，拿下國有優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)公司——銀都礦業(yè)39.8%的股權(quán)，名噪一時(shí)。

編輯|程鵬?杜恒峰

校對(duì)|趙云

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合《財(cái)經(jīng)天下》周刊、界面新聞、中國基金報(bào)、wind、公開信息