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退市新規(guī)要來了! 注意這83家公司 專家表示,新退市制度取消暫停上市和恢復(fù)上市,封殺了垃圾股保殼運(yùn)作的時間、空間

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2020-12-14 23:47:53

每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可    

今年,A股上市公司數(shù)量首次突破4000家大關(guān),但另一方面,A股歷史上累計退市的公司數(shù)量卻只有100多家。這樣的“進(jìn)多出少”局面被不少投資者視作A股市場的一大“堵點”。反觀境外成熟市場,上市公司呈現(xiàn)出的是一種“大進(jìn)大出”的格局。

不過,這一局面即將得到改變。12月14日晚間,滬深交易所各自發(fā)布了修訂后的退市規(guī)則的征求意見稿。此次修訂,對財務(wù)類、交易類、規(guī)范類等四種類型的退市指標(biāo)均有優(yōu)化和修改。值得注意的是,此次新修訂的退市規(guī)則新增了連續(xù)20個交易日收盤總市值低于3億元;扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤孰低者為負(fù)值,且最近一年營業(yè)收入低于1億元等多個退市指標(biāo)。

資料來源:東方財富、國泰君安、Wind楊靖制圖

新增多項退市指標(biāo)

14日晚間,滬深交易所各自發(fā)布了修訂后的退市規(guī)則的征求意見稿。此次新修訂的退市規(guī)則新增了多項退市指標(biāo),例如從4方面優(yōu)化了財務(wù)類退市指標(biāo):

一是新增“扣非前后凈利潤孰低者為負(fù)值且營業(yè)收入低于1億元”的組合型退市指標(biāo),取消單一凈利潤為負(fù)值和營業(yè)收入低于1000萬元的指標(biāo),從盈利能力、營收規(guī)模等方面對上市公司持續(xù)經(jīng)營能力進(jìn)行多維度考察,壓縮已喪失持續(xù)經(jīng)營能力、依靠非經(jīng)常性損益規(guī)避退市的操作空間,推動僵尸空殼企業(yè)出清。同時,明確營業(yè)收入應(yīng)當(dāng)扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的收入和不具備商業(yè)實質(zhì)的關(guān)聯(lián)交易收入。

二是財務(wù)類退市指標(biāo)之間交叉適用,實現(xiàn)快速出清。修訂后的財務(wù)類退市指標(biāo)包括:凈利潤加營業(yè)收入的組合指標(biāo)、凈資產(chǎn)和審計意見類型。上市公司因出現(xiàn)上述任一情形股票交易被實施退市風(fēng)險警示的次一年年度報告披露后,觸及上述任一情形的,公司股票將終止上市。

三是新增行政處罰決定書認(rèn)定的財務(wù)造假退市風(fēng)險警示情形。若證監(jiān)會行政處罰決定書表明公司已披露的最近一個會計年度經(jīng)審計的財務(wù)報告存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏,導(dǎo)致該年度相關(guān)財務(wù)指標(biāo)實際已觸及退市風(fēng)險警示情形的,則在公司披露處罰決定書后對公司股票交易實施退市風(fēng)險警示,并根據(jù)實際觸及退市風(fēng)險警示指標(biāo)相應(yīng)年度的次一年度的年度報告情況,對公司股票交易撤銷退市風(fēng)險警示或者決定公司股票退市。

四是明確退市風(fēng)險警示股票被出具保留意見審計報告的,觸及終止上市標(biāo)準(zhǔn)。即公司股票交易被實施退市風(fēng)險警示后,次一年財務(wù)報告被出具保留意見審計報告的,交易所決定公司股票終止上市。

在交易類退市指標(biāo)方面,新增“連續(xù)二十個交易日在本所的股票收盤市值均低于3億元”的退市指標(biāo)。

與此同時,新規(guī)還簡化了退市流程,以提升退市效率。例如,此次修訂取消了暫停上市和恢復(fù)上市。同時,進(jìn)一步縮短退市流程,將財務(wù)類退市指標(biāo)的退市流程縮短至兩年,即公司觸及退市指標(biāo),其股票被實施退市風(fēng)險警示,次年再次觸及退市指標(biāo)的,其股票終止上市。同時,也相應(yīng)縮短規(guī)范類和重大違法類退市情形的退市流程。

此外,退市新規(guī)將退市整理期期限從原來的30個交易日縮短為15個交易日,退市整理期首日將不設(shè)漲跌幅限制,同時取消了交易類退市情形的退市整理期設(shè)置。

這些公司值得警惕

東方財富數(shù)據(jù)顯示,進(jìn)入2020年,上市公司退市步伐進(jìn)一步加快,迄今已有17家公司退市,超過2005年,成史上退市公司數(shù)量最多的年份。隨著此次退市新規(guī)的落地,一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,將有望在A股市場的融資、投資、交易、對外開放等各個環(huán)節(jié)實現(xiàn)“正反饋”。

對于此次新修訂的退市規(guī)則,武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新認(rèn)為,新的退市制度有五大亮點:1.適應(yīng)了注冊制改革和新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要,放棄了單一盈利指標(biāo)的退市標(biāo)準(zhǔn),可以讓那些沒有主業(yè)的真正的“垃圾股”,盡早盡快地退出市場;2.新退市制度取消暫停上市和恢復(fù)上市,封殺了垃圾股保殼運(yùn)作的時間、空間;3.將面值退市標(biāo)準(zhǔn)修訂為一元退市標(biāo)準(zhǔn);4.將重大違法類的強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)由過去的抽象模糊改為具體的量化標(biāo)準(zhǔn),尤其是對于財務(wù)造假的嚴(yán)重程度進(jìn)行了等級劃分,有利于防范和打擊財務(wù)造假;5.改革提升了退市效率,增加了退市制度的威懾性。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,此次新修訂的退市規(guī)則規(guī)定,2020年度是退市新規(guī)財務(wù)類退市指標(biāo)的首個適用年度,上市公司如2020年年報觸及新規(guī)指標(biāo),則將被實施退市風(fēng)險警示;如2021年年報仍觸及相關(guān)指標(biāo),將終止上市。因此,今年上市公司的年報如何將引發(fā)市場格外關(guān)注。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計,截至今年三季度末,滬深兩市中前三季度營收規(guī)模少于0.8億元且扣非凈利潤為負(fù)值的公司有83家,這些公司中可能會出現(xiàn)退市新規(guī)生效后首批“中招”的公司。而從已經(jīng)披露2020年年度業(yè)績預(yù)告的公司來看,ST樂凱、艾力斯(包含在前述83家公司之中)都是預(yù)告營收不足1億元且凈利潤為負(fù)值的公司。

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